缩量十字星蕴育新动能 八大理由支撑春季攻势

分析人士表示，沪指短期支撑很强，并在20日均线处有企稳迹象，对后市走势可保持相对乐观态度

八大理由支撑春季攻势

《证券日报》记者：受隔夜外围市场集体走强影响，周二沪深两市双双高开，盘中围绕周一收盘位一线窄幅震荡，截至收盘，上证指数报3042.82点，涨幅 0.30%，深证成指报10602.46点，涨幅0.32%。深沪两市成交额为5058.7亿元，较周一缩减9.20%。请问，支撑春季攻势的理由有哪 些？

国泰君安：八大理由支撑春季攻势。1、房地产投资见底，宏观经济已 度过增速换挡的快速下滑期，寻底过程结束，中短期W型，长期L型；2、这一轮经济回升将持续到二季度末或三季度；3、通胀问题不必担忧。生产周期短的菜价 下跌将对冲猪价上涨，这一轮猪肉涨价周期将在7月份前后见顶。多哈会议冻产协议流产，原油出现暴跌；4、货币政策将继续宽松，灵活适度。货币政策除了关乎 通胀水平，还有经济和金融稳定。在目前经济刚刚露出企稳苗头、信用债违约频发、P2P跑路、金融维稳压力大的大背景下，货币政策仍需宽松；5、人民币汇率 未来将双向波动以稳为主。国内基本面为人民币汇率走稳提供了基础。美国经济弱复苏、低通胀、大选周期、耶伦“放鸽子”、美元阶段性见顶等事件提供了较好的 外部环境。央行加强短期资本账户管制、研究托宾税、预期引导等起到了政策效果；6、国企改革、 营改增、社保缴费减税、债转股、深港通等改革将边际推进。从政治经济学的角度，今年改革会边际推动，而且大规模落地攻坚的政治经济学条件开始逐步具 备；7、监管层团结维稳，行稳致远。8、从大类资产轮动配置的角度，货币宽松、资本管制，债市或被看空，惟有股市经过十个月的下跌开始具备配置价值。

此外，国泰君安任泽平表示，4月份至5月份是经济改善、政策友好的时间窗口，积极把握春季攻势。

中信证券：3 月份金融数据超预期，经济复苏向好，但也意味着货币政策边际或收紧。3月份信贷1.37万亿元超预期，主要受按揭信贷拉动；社会融资2.34万亿元，与基 建和房地产复苏匹配。经济复苏向好，但也意味着货币政策边际可能收紧。宏观层面上，近期央行的公开市场操作连续净回笼流动性，显示央行之前偏宽松的货币政 策倾向在发生微妙变化。微观层面上，4月份开始，理财产品出现到期高峰和财政缴税。理财产品的到期意味着本金的赎回和再投资，但新发理财产品收益率下降，银行锁定存款压力增加。4月份下半月大约4000亿元的企业所得税将要上缴财政。这些对银行间流动性带来不确定性因素，预计银行间流动性更加依赖央行操作，未来稳定性下降。随着债券市场走熊(供给加大，利率上升)，信用风险暴露，股市对资金的配置价值开始显现。

20日均线处有企稳迹象

《证券日报》记者：昨日两市中幅高开，之后一路震荡下行，10:40分后出现一小波反弹，11时后横向整理至中午收盘；午后股指展开震荡，整体属于横向整理的状态。请问，从技术面，后市会如何演绎？

宁波海顺：周二大沪指开后一路震荡走低，尾盘最低下探至3024点后受到支撑有所上翘，收盘站上10日均线，从成交量来看，昨日两市量能合计较前期缩量 明显，从一定侧面反映出市场目前点位多空陷胶着状态，目前大盘可上可下，或将以区间振荡为主，在市场方向未明朗下，操作上建议投资者多看少动控制好手中仓 位。

天信投顾：技术面看，股指近3个交易日整体为缩量整理，沪指一直稳稳站在20日均线上方，3000点整数关口的支撑力度是毋庸置疑的。从昨日60分钟的K线图看，沪指短期支撑很强，并且在20日均线处有企稳反弹迹象，因而对后市走势可以保持相对乐观的态度。

中航证券：当前，沪指20日均线的支撑不断上移，市场变盘也进入倒计时阶段，总体来说应以控制仓位为主要策略，待市场明朗后再加仓也不迟。

关注消费类板块

《证券日报》记者：昨日稀土永磁、次新股成为存量资金抢筹主要对象，而近期涨幅巨大、补跌与业绩地雷股却成为资金逢反抽出逃品种。请问，在市场热点轮动较快的背景下，投资者应如何操作呢？

中信证券： 调低煤炭石化权重，增配消费类行业。4月份以来，周期板块一直是配置的底仓，本周基于行业与市场变化，调出煤炭行业，调低石油石化行业权重至10%，国防 军工权重恢复为10%。本周行业组合为：汽车、商业零售、国防军工、银行、石油石化、白酒 、牧业、医药。

海通证券：展望未来，全年仍是震荡市、运动战。目前，1月底的悲观情景已基本消失，但反转的条件也不充分。3月份以来持续推荐中小创类高成长，如新能源汽车、娱乐体育，及券商、军工等高Beta板块，目前仍可持有，未来稳健防御时，选消费品，如养殖链、白酒、中药等。

钱坤投资：后市方面，两市在20日均线附近继续缩量震荡，热点转换节奏快且多以个股表现为主，建议投资者波段操作，耐心等待低点机会，关注国企改革、虚拟现实、智能汽车以及涨价概念股。

[责任编辑：曾真真]