特大利好将至全球企稳 A股迎重大转机?（3）

中投证券：6月或迎来降息窗口

我们一直认为，政策微调可抵御经济下滑的影响，之后经济逐步企稳、企业盈利增速环比回升。在当前经济仍处底部区域的阶段，上述判断的主要观察指标是信贷。如果信贷能够保持较高的投放力度，那么经济的企稳回升就可期。

目前来看，5月信贷将是影响市场的重要数据 ，我们根据当前信息判断，预计5月新增信贷约6500亿左右，市场影响中性。随着通胀水平的进一步回落，实际利率自4月开始将呈现持续转正，并且，随着6 月份CPI大概率降至3%以下，实际利率水平将明显提高，利率下调的空间已然打开。

同时，近一段时间以来新增信贷规模相对较少，与"稳增长"的政策目标相悖，其中贷款成本偏高造成实体经济需求不足是重要原因，通过降息以实现信贷规模有序增长是最为直接的手段。

另外，未来国家启动一批重大项目也亟须通过降息降低融资成本。

我们认为，未来一年内存在2-3次左右的降息空间，6月、7月将迎来降息窗口；也不排除根据外汇占款恶化的情况进一步出现逆回购操作及下调准备金的可能。预计伴随"项目包"实施，6月有可能信贷会相对乐观放量，中长期贷款占比或也将出现改善。

ISM指数利好暂缓市场担忧 周二美股小幅收高

北京时间6月6日凌晨消息，周二美国股市收高，道指终止了四连阴局面。尽管欧元区债务危机尚无实质性进展，但美国5月ISM服务业指数意外超出预期受到市场欢迎。

美东时间6月5日16:00(北京时间6月6日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨26.49点，收于12127.95点，涨幅为0.22%；纳斯达克综合指数 上涨18.10点，收于2778.11点，涨幅为0.66%；标准普尔500指数上涨7.32点，收于1285.50点，涨幅为0.57%。

美国供应管理协会(ISM)宣布美5月ISM服务业指数为53.7略超预期。5月的ISM服务业指数为53.7点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为53.5点。4月ISM服务业指数为53.5点。

G7财长与央行行长周二晚间召开了电话会议。会后日本财务大臣安住淳(Jun Azumi)表示，G7财长与央行行长同意合作解决西班牙与希腊问题。与会者并未讨论希腊退出欧元区的可能性。安住淳同时表示，G7会议并未发布声明。 G7会议结束之后，欧洲央行将在周三召开政策会议。

西班牙预算部长蒙特罗(Cristobal Montoro)在本周二接受该国Onda Cero电台采访时表示，鉴于当前该国的借款成本，事实上，金融市场已经对西班牙关闭。

国际货币基金组织主席拉加德(ChristineLagarde)在接受采访时表示，欧洲央行仍有降低利率的余地。路透社近期举行的一次调查显示，在接受调查的73名经济分析师中，有62名分析师预计欧洲央行保持其现有1%的贷款利率。

Markit本周二公布的修正后欧元区采购经理人指数显示，欧元区私营部门的经营活动在今年5月份出现了近三年以来最快的萎缩。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周二宣布，金融巨头摩根士丹利将因为涉嫌进行"不法的"期货交易而接受500万美元罚款。

[责任编辑：往事如枫]