中小板解禁高峰压力成悬空利剑

来源: 杭州日报 2010-09-30 16:02

　　进入三季度以来的此轮反弹,让原本分化的大小盘股估值差距进一步拉大。中小板上涨还能持续多久？其面临的限售股解禁高峰以及股东减持意愿的增强,成为悬于头顶上的“达摩克利斯之剑”。

　　周一是中秋节假期后的首个交易日,经过短暂休整的中小盘股重整旗鼓,中小板指和中小板综指均大幅跑赢上证指数涨幅。这种大小盘股两级分化的局面,与宏观经济环境以及政策导向离不开关系。由于中国经济正处于转型期,各种对新兴产业的扶持政策相继出台,从而给相关板块带来利好。从A股市场的结构来看,非周期消费类板块和新兴行业在中小板中占了很大比重,政策为这些板块的上涨提供了重要动力。此外,有分析师指出,从股市供给关系看,股市供需也决定了资金更偏向中小市值板块。

　　股价走势的分化使大小盘股之间的估值差距越拉越大。据光大证券测算,从中小板综指和沪深300指数的估值比来看,历史上的市盈率比值的均值在1.7倍左右,市净率比值的均值在1.6倍左右。目前这两个比值分别达到了3.1和3.0倍左右,“处于历史上的极端高位”。

　　不过,由于中小板下半年存在限售股解禁的高峰,其高估值将面临重大考验。Wind数据显示,四季度中小板将有74.09亿股限售股解禁,占中小板当前流通股本的11.88%;解禁市值高达1912.10亿元,为年内最高,占当前流通市值的15.06%。三季度,中小板解禁股数和市值也分别达到88.8亿股和1733.79亿元。

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