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利郎香港上市首日“破发”
2009-09-26 07:29分析师称,发行价估值过高是“破发”的主要原因
【《财经网》北京专稿/记者 王姗姗】内地首家登陆香港交易所的男服产销企业——中国利郎有限公司(01234.HK,下称中国利郎)开局不利,挂牌上市首日即跌穿发行价。分析师认为,发行价估值过高是“破发”的主要原因。
9月25日,中国利郎上市首日的开盘价仅为3.76港元/股,低于3.90港元/股的发行价。股价在开市十分钟内即跌至3.63港元/股,其后最高上摸3.89港元/股,依然未能冲破其发行价,当日午盘报收于3.81港元/股。
永丰金证券(亚洲)有限公司分析师俞翼之认为,中国利郎首日即跌破发行价与估值过高有关。与早先登陆H股的几家体育鞋服企业相比,中国利郎的发行价“并不便宜”;甚至与在A股上市的几家男装企业相比,中国利郎也没有特别的估值优势。
行业研究分析报告显示,未来几年内,男装企业的增速要逊于体育鞋服企业,因此,中国利郎的估值不应比其他同类企业高。
此外,俞翼之向《财经》记者指出,中国利郎的融资用途之一为,计划出资替经销商承租店铺、再与经销商实行收入分成,这种做法存在一定的投资风险。此前,只有新加坡上市的运动鞋服企业鸿星尔克(Erke Group)曾尝试过这种营销模式,但市场反应一般。因此,中国利郎的开店回报,尚有待观察。
中国利郎是香港联交所两日内第二只跌穿发行价的新股。9月24日,中国冶金科工(01618.HK/601618.SH)首日上市报收于5.61港元/股、较6.35港元/股的发行价低11.65%。
俞翼之称,这说明市场担心当前港股估值已处高位,体现出投资者对待新股谨慎保守多于热情追捧的态度。■
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