2018恒指或涨20% 港股是机构眼里的“香馍馍”

来源：上海金融报

刚刚过去的2017年，港股市场领跑全球，不仅涨幅近40%，多项数据更创下历史纪录。“2018年港股市场依然会表现非常好，涨幅目标预期是20%，存在强劲基本面支撑，上市公司业绩会出现10%的增长。”申万宏源港股策略高级分析师梁金鑫在接受记者采访时表示。

香港交易所日前公布数据显示，恒生指数于2017年底收市报29919.15点，较2016年底上升36%；2017年香港证券市场平均每日成交金额为882亿港元，较2016年的669亿港元上升32%。总市值在2017年最后一个交易日为近34万亿港元，创历史新高，按年上升37%，打破2015年5月26日约31.55万亿港元的纪录。

同时，港股去年内新上市公司达174家，亦创历史新高，较2016年的126家上升38%。2017年香港新上市公司总集资金额为5799亿港元，较2016年的4901亿港元上升18%。截至年底，港交所上市公司总数达2118家。此外，“沪港通”及“深港通”年内成交量显著增加。2017年北向成交总额按年增加1.94倍；南向成交总额按年上升1.7倍。

从上述各项数据来看，港股市场“牛气冲天。”“2017年港股市场的优异表现有两个宏观主线支撑：美国货币政策较为宽松，导致美债利率维持低位（有利于资产估值水平）；欧洲与美国的经济增长差及货币政策差的收窄，导致欧元兑美元走强，同时美元指数下跌（有利于资金从新兴市场流向发达市场）。”南方香港优选基金经理毕凯分析。

2016年末，梁金鑫在接受媒体采访时曾表示，“受情绪恢复及估值修复影响，2017年恒生国企指数将会有20%以上的上涨。”对于过去一年港股市场的表现，他表示，“港股涨幅是超预期的，主要是业绩推动。事实上，港股投资一直以业绩为主，更加理性，南下资金也都坚持了这一风格，很少进行题材炒作，在建仓配置上主要看公司基本面，确定其是否有业绩增长空间。”

梁金鑫认为，2018年港股市场依然存在很好的投资机会。“银行、保险、能源等权重板块都在不断改善，银行资产质量正在提升，保险改革加速新业务价值增速较快，随着工业需求的增加，能源价格也在上涨。整体来看，基本面不存在很大的担忧。”

不过，梁金鑫也表示，今年一季度制造业投资存在下滑风险，可能导致上述权重板块难以得到直接提振，上涨动力不足。“周期板块受到的冲击会比较大。”

对于未来港股投资风险，嘉实全球互联网基金经理张丹华表示，从2015年至今，港股的修复是一个长期、持续且缓慢的过程，港股最核心的因素就是不同资金流入和流出量的比较，香港市场整体资金环境依然较好。他提醒投资者，要观察香港市场是否会把预期三到五年的长期空间，在2018年一次性“泡沫化”。

外资投行机构也表示看多港股市场。在近期举行的第十八届瑞银大中华研讨会上，瑞银预期2018年港股总体向上趋势将得以延续，年底恒生指数将处于32401点水平。据此计算，2018年预计港股市盈率将达到13.9倍，高于3年均值12倍。

瑞银股票资本市场部亚洲区主管黄培皓认为，随着南下资金对港股持有比率持续上升，预期成交量将水涨船高。此外，瑞银预期，南下资金中将以保险资金为主，故内地投资者看好的金融机构和电信、媒体与科技（TMT）行业，以及H股的医疗和工业板块，未来将更受市场欢迎。

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