港股大盘股逆袭风格轮转 机构看好慢牛行情

大盘股逆袭 港股现风格轮转

中国证券报

□本报记者 杨博

4月以来港股市场现风格转换，第一季度表现活跃的中盘股涨势暂歇，大盘股成为领涨主力，而小盘股延续疲势，今年以来持续跑输大市。

分析人士认为，港股大盘股走强显示出投资者对价值股和蓝筹股的偏好升温，“强者恒强”的投资逻辑再现。

权重股发力

受美股主要指数重返历史高位，特别是纳斯达克指数突破6000点大关的乐观情绪带动，香港恒生指数26日跟随外围高开107点，全天上涨122.5点，涨幅0.5%，收于24578.43点，逼近3月21日的高位24656点。权重股中，腾讯（00700.HK）延续今年以来的强劲表现，26日盘中创下每股244.6港元的历史新高。

4月迄今，恒生指数累计上涨1.9%，今年以来累计涨幅接近12%，在全球主要股指中居于前列。值得注意的是，步入第二季度后，香港大盘股成为 领涨先锋，恒生大型股指数4月迄今上涨2.12%，今年以来累计上涨12.7%，特别是在过去一周，该指数大幅上涨3%。相比之下，此前在第一季度表现活 跃的中盘股涨势歇脚，恒生中型股指数4月迄今涨幅不到1%。小盘股则延续今年以来的疲软，继第一季度上涨7%显著跑输大市后，4月迄今基本持平。

Wind统计显示，4月以来恒生大型股指数的105只成份股中有70只实现上涨，表现最好的前五名是中国恒大（03333.HK）、澳博控股（00880.HK）、瑞声科技（02018.HK）、碧桂园（02007.HK）和周大福（01929.HK），涨幅分别为20.8%、20.3%、17.2%、12.9%和12.3%。其中中国恒大和碧桂园今年迄今的累计涨幅都超过80%，同样是表现最好的两只个股。

板块方面，地产、科技、博彩板块表现突出。4月以来涨幅位居前20的恒生大型股指数成分股中，有6只地产股，3只博彩股和3只科技股。其中，腾讯控股本月以来上涨8.4%，今年内累计涨幅达到27.4%，最新市值达到2.29万亿港元，成为港股市值最高的股票。

摩根士丹利发表报告称，4月中旬对北京、廊坊、天津、深圳、惠州及重庆等地房地产市场的实地考察显示，除北京外，其余城市合同销售受政府楼市调控政策影响小，预计开发商下半年销售业绩仍将强劲，维持对内房股存在吸引力的看法。

机构看好港股慢牛

光大证券季度策略报告认为，第二季度恒生指数将很大程度上获得香港房地产市场的支持，估值理应较高，将第二季度恒指合理目标点位预期上调至26000点。该机构分析师将互联网板块列为首选行业，指出中国移动互联网近年来高速发展，移动支付、手游、移动广告市场都实现快速增长，多家互联网公司业绩抢眼，推动股价持续攀高。

兴业证券报告认为，中期来看港股仍然处于新牛市的初期，本轮将是慢牛行情，牛市持续性和力度取决于中国经济转型对企业盈利和估值的提振。预计传 统和周期性行业会优胜劣汰，产生赢家通吃、强者横强的格局。有两类投资机会可关注，一是价值股、蓝筹股，低估值可作为防御底仓；二是绩优成长股。

眼下港股步入财报发布期，德银分析师预计今年第一季度中资股业绩有望进一步走强，主要是今年前两个月工业企业盈利和收入同比分别增长32%和 14%。该行将恒生国企指数今年底的目标点位预期从11000点上调至11600点，预计受益于通胀升温和实质增长，非金融类的中资股今明两年销售收入将 增长12%和11%，毛利率将分别上升0.7和0.4个百分点。

[责任编辑：曾真真]