两融核查“黑天鹅”袭来券商股暴跌

中国网财经1月19日讯 在A股两融余额突破1.1万亿大关后的第二天，证监会一则“12家券商融资融券业务违规”的消息浇灭了券商股疯涨的热情。证监会表示不得向证券资产低于50万元的客户融资融券，并暂停中信等三家券商新开融资融券账户三个月。在该利空消息的打压下，周一金融股现跌停潮，保险股、券商板块全部跌停，银行板块跌逾9%，并带动沪指跌近7%，创下自去年反弹以来单日最大跌幅。

国泰君安在研报中表示，叫停50万元的客户融资融券，这将直接导致两融规模增速放缓，券商业绩受一定影响，投资者情绪将雪上加霜。国泰君安，目 前30万以下两融客户数量约占客户总数六成以上。中信海通等大券商禁止三月开融资新户，估计每家可能损失3万新增户，加之50万门槛限制使得两融余额增速 将显著放缓。但相关券商可以通过加大网上质押式购回业务，部分对冲潜在业务损失，预计最终收入下滑程度约5%。另外，短期投资者风险偏好下降，券商股板块 整体将回调。证监会处理两融事件表明短期内监管层态度由放松转向对风控强调，加之中信遭大股东减持，券商板块短期群龙无首，在相关事件发酵下，投资者情绪 雪上加霜，后续券商股板块回调压力较大。

广发证券表示，短期之内，预计杠杆资金将受节制，同时，证券公司其他融资类创新活动如股票质押融资等业务如果出现激进行为，预计也将存在管制风险，券商股短期将会承压，此观点也得到了英大证券首席经济学家李大霄的认同。

同时，证监会两融核查消息也得到了外资投行的关注。上投摩根表示，由于两融业务中达“50万证券资产”的客户占比较高，新规对两融基本面实质影 响有限；但是政府对“杠杆”加强监管导向明确，两融业务发展将受到影响，对股市心理影响较大，短期券商板块士气受损，连带大盘震荡加大，短期回调概率加 大。花旗也指出，中证监首度采取行动对付违规杠杆交易，因此将令市场短期情绪受挫。

[责任编辑：曾真真]