重磅利好呼之欲出 地量两连阴暗藏惊天阳谋（7）

东兴证券：经济低迷制约反弹 短线大盘冲高回落概率大

当前宏观经济持续低迷或将成为反弹行情的障碍。上周资本市场在“救市”预期之下走出一小波估值修复的反弹行情，但我们认为，当前宏观经济 的持续低迷或将成为反弹行情的主要障碍。上周公布的宏观经济数据并不理想。虽然CPI在“2”以下给予了央行放松信贷以更大的空间，但目前企业负债率已经 处在年内高位，贷款需求恐怕难以进一步大幅提升，这将致使货币宽松的有效性大打折扣；7月PPI则为-2.9%，PPI在5月的数值为-1.4，6月为 -2.1，而7月有环比扩大的趋势。通常而言PPI代表企业的盈利水平，说明当前企业盈利尚未企稳，反而有略微恶化的倾向。在宏观经济方面，企稳的态势并 不牢固；对照资本市场，结合目前的低迷的经济数据，市场反弹或将戛然而止。

本周市场冲高回落的可能性较大，我们建议采取积极防御的操作策略，首先要降低仓位，在具体标的尚无把握的前提下，甚至可以清仓观望。风险偏好者，可 以结合政策，相机抉择，短线出击，快进快出。建议从以下几个方面寻找投资线索，第一，区域金改背景下寻找业绩稳定的个股；第二，非银行金融行业也可积极关注，在银行利润开始逐步下降的前提下，发展非银行金融行业是今年金融行业发展的主题；第三，对于部分原材料下降和产成品价格上涨的化工行业个股给予高度重视。

市场热点全线补跌 短期向下调整趋势依然

周四两市小幅低开，股指在船舶、证券、航天等板块上涨带动下小幅上涨，随后市场小幅回落，开始早盘的窄幅震荡调整行情。市场热点方面，保障房、黄 金、军工航天等概念股逐步走强，船舶制造、券商等板块大幅上涨带动了股指的小幅上涨。两市个股涨幅超过5%的股票也仅几十家，市场呈现普跌。从今日盘面可 以看出，市场仍然维持着前期的弱势震荡调整格局，市场缺乏实质性政策利好和资金不足，上行压力的存在和流动性偏紧将影响到市场的企稳和反弹，短期市场向下 调整的趋势依然持续，下调空间仍然存在，建议投资者观望为宜。 (国诚投资)

赚钱效应明显下降 短期大盘继续震荡走弱

技术面上，股指跌破下行通道上轨，量能再度萎缩，导致市场赚钱效应较差，目前来看后市股指短线将继续走弱。本轮股指调整重心下移，由于上证50率先创出新低，表明这波下跌主要是由权重股所致，而根据前一波下跌来看，在权重股止跌企稳前，往往会形成小盘股、创业板的补跌行情，因此，短期内需要回避由于权重股持续走低创新低而引发的小盘股补跌风险。(倍新咨询)

短期调整进入尾声 2100点具有较强支撑

本轮调整是由大盘蓝筹股引发的。从地产，券商，保险，煤炭有色，几乎轮跌了一番，起到轮流砸盘的效果。而之前一直稳若泰山的银行股昨天也出现补跌。 这说明什么？说明主力资金已经动用了一切可以砸盘的手段来打压股指，银行股的补跌预示着空头进入强弩之末，调整已经进入尾声。后市将由权重股集体反弹带领 大盘二次探底取得成功，从而重拾升势。

短期而言，尽管还有惯性下跌，但是已经不具备继续大幅杀跌的空间，目前回调是低吸机会。很多强势股在这段时间都出现回调，对于操作来说，这是一个绝 佳的介入机会。不要被暂时的回调吓到，2100附近具备很强的支撑，短线极有可能在权重股带领下出现报复性反弹，下周会重新进入反弹周期。(大摩投资)

震荡调整是主基调 短期考验前期低点概率大

周四两市大盘小幅低开后盘中呈现弱势震荡的走势，两市重心有再度下移的趋势。盘面上个股涨少跌多，量能萎缩严重，两市资金有一定的流出迹象，石油板 块领跌大盘，页岩气概念股纷纷回调，航天军工板块、水泥板块逆市有所表现。从技术面上看，股指短期呈现下行趋势，均线方面以完全丧失支撑，短期考验前期低 点的可能性较大，在中央换届还有两个月的时间，估计大资金不会有大动作，震荡调整还是主要方向。建议投资者适当降低仓位，留下一定筹码可适时逢低进行回 补。(北京首证)

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