南方食品两大家族资金空转暴利秘密 44天赚走2.88亿

理财周报记者 丁青云 吴爱粧 钱文俊/文

主要股东和利益家族用一个4.5亿元资金的非公开增发题材，资金空转44天之后空手套白狼地赚了2.88亿。

这家公司叫南方食品。操作这个重大利益事件的两个主角一个是叫韦清文的韦氏家族，一个是叫李汉荣、李汉朝、李玉琦的李氏家族。

你知道44天获得2.88亿暴利是一个什么意义吗?讲一个更让人明白的数字：从1997年上市以来，南方食品15年以来的净利润总和是9170万。这等于说，两大实际控制人家族44天赚走的钱等于公司15年净利润的300%。

理财周报经过周密调查，发现了两大实际控制人家族操纵此事件的独家逻辑和链条：非公开增发两大实际控制人家族完全主导注入4.5亿元资金——转化为财务成本——转化为公司净利润——转化为市盈率——转化为市值——转化为股东家族利益。

经过这个链条，股东家族获得巨大暴利，而南方食品还是那个南方食品。

理财周报深入广西南宁、容县。一个个真相由此揭开。

“我知道，很多人在质疑我们”

这是一个谜一般的公司。作为桂东南玉林市唯一的上市公司，重组专业户南方食品隐藏着太多的秘密。

自5月8日第五次重组公告以来，南方食品累计涨幅43%。但上市15年来质疑从未停止过。

上市15年来，它有着谜一般的宿命，不断在诉讼和被诉讼中斡旋。它有谜迷一般的大股东。韦清文，一个带着农民式精明的男人，在资本市场翻云覆雨。而李汉荣、李汉朝、李玉坚为代表的李氏家族才是背后沉默的掌权人。

它有着让人眼花缭乱的重组，从2008年以来，每年必抛一次重组，屡战屡败。它还有着妖股的气质，逢重组必暴涨，但业绩却节节缩水，两次被ST几度卖资产保壳。

它甚至有着巨大的上市公司向集团利益输送的嫌疑。理财周报记者奔赴广西南宁、容县等地调查研究发现，南方食品和大股东黑五类集团之间多年来存在利益输送灰色通道。

理财周报记者调查还发现，南方食品此次4.5亿增发，真实目的并非改善上市公司财务结构，而意在向集团旗下的产业园投资输血。“我知道，很多投资者在质疑我们。”韦清文面对理财周报记者如是说。

这家上市15年的公司，正在丧失公司价值，沦为二级市场炒作场和大股东套利场。中小股东们也用脚投票，15年间股东户数从3620万减少到2447万。

15年沉浮：三度换帅，净利缩水58%

上市15年，南方食品命途多舛。000716这个代码，几易股东和高管，却无从摆脱沉沦宿命。

南方食品前身为广西斯壮，1997年登陆A股。主营通讯设备销售和寻呼台服务，为国有控股背景，大股东为广西八桂实业有限责任公司。震荡寻呼机大热 之际，广西斯壮逐渐开始介入房地产和贸易业务，上市当年，广西斯壮净利润2963万。事实上，这是除了2010年以外，南方食品15年上市历史上的盈利最 高纪录。当时，广西斯壮根正苗红，董事长杜宝成曾任南宁市副市长。

2001年，上市仅四年的广西斯壮开始被迫以卖资产以保盈利。2002年，广西斯壮高层大换血。总裁黄克等9名高管被换掉。

广西斯壮内乱纷繁之际，黑五类集团已开始盯上广西斯壮，并开始潜伏。黑五类集团成立于1994年，主耕食品行业。黑五类集团以前曾有在A股上市的想法，并于2003年经过上市辅导期，但最后决定借壳广西斯壮。

黑五类集团由一家校办工厂成长而来。李汉荣、李汉朝、李玉坚为代表的李氏家族合计持有黑五类集团56.85%股权，其中李汉荣与李汉朝为兄弟，李汉荣、李汉朝与李玉坚为叔侄。而韦清文则持有黑五类集团32.98%股权。李氏家族系印尼归国华侨，而韦清文则是农民出身。

通过其100%控股的南方投资收购广西斯壮分散的法人股，黑五类集团闪电成为广西斯壮第一大股东。2004年10月，韦清文担任广西斯壮董事长。

2005年3月28日，广西斯壮更名为南方控股，并确立食品、管道燃气、现代物流、房地产四大主业。然而，黑五类集团的入主，并未多大程度上改变广西斯壮命运。

自2004年黑五类集团入主8年以来，南方控股有7个年度在亏损边缘徘徊。在这8年时间里，除了2010年因收到2.28亿南管燃气80%股权转让款而业绩暴增至1.54亿以外，黑五类集团入主这8年并没有惊喜。

2007年5月8日，南方控股被ST；2010年4月28日，南方控股再度被ST；2011年，南方食品归属母公司净利润1232万，比15年前刚上市时缩水58%。

6月15日，南方食品在南宁举行机构调研会，谈及业绩、规划、新品销售。据悉，调研会约有30人到场，大部分为私募和基金人士。参会的机构人士向记 者透露，韦清文在会上坦承近几年来公司做得不是很成功。“没多少人会真正关心南方食品的业绩，这么多年了还是没起色。大家关心的只不过是重组这个噱头而 已。”

大股东韦清文和李氏家族的利益账

在曲线入主广西斯壮之前，黑五类集团还有过一次短暂的港股融资。

2000年2月9日，黑五类集团在百幕大群岛注册的公司百姓食品在香港主板上市。其时，黑五类集团持有百姓食品69%的股权，为第一大股东。董事会主席李汉朝，正是黑五类集团三大股东之一。

1997年，黑五类集团销售额冲到6亿，而2000年香港上市后，全年销售额则为7亿，四年只增长了1亿。

百姓食品的食品业务营业额由1999年起连年下降，1999年-2001年营业额分别为2.02亿元、1.48亿元和9640万元。2001年11月，百姓食品以1.6亿将食品业务出售给独立第三者。黑五类集团的港股之旅画上句号。

告别港股，黑五类集团转战A股。然而，自2004年借壳广西斯壮以来，黑五类集团并没有在资本市场成功融资哪怕一次。2008年以来，前4次重组或因未决诉讼或重组资产受限等原因，都以失败告终，屡战屡败，屡败屡战。黑五类集团入主8年来，南方食品从未送股和分红。

韦清文在本报受访时言语无奈：“有些诉讼是不可预见的，不以我的意志为转移。南管燃气的事一审、二审判我胜诉，重审却败诉，最后不是我能够控制的。”

尽管多次重组未遂，但丝毫不影响南方食品在二级市场被爆炒。在一轮一轮重组中，大股东韦清文和李氏家族坐享其利，成为机构的逐利狂欢场。

据理财周报记者统计，五次重组中，南方食品三次抛出重组预案，其中两次引发股价暴涨。2009年5月13日，南方食品抛出第二次重组预案，引爆7个涨停，到当年11月13日宣告重组失败时，短短半年时间南方食品暴涨84.37%。

第五次重组，南方食品复牌后立即涨停，其后股价一路上扬。截至6月21日收盘，南方食品的股价为10.90元，较6.65元的定向增发价格上涨63.9%，若增发成功，控股股东黑五类及4位自然人账面收益将达2.88亿。

韦清文极为重视与机构的沟通。在一位多次与南方食品打交道的机构人士眼中，韦清文朴实得像农民，但很精明，对公司状况极为熟悉。“通常情况下，我们见到的只是韦清文，他代表了黑五类，代表了南方食品。”

即便在当地，人们也常常只知韦清文，不知李氏家族。而韦清文自己也表示：“他们(李氏家族)主内，我主外。”

事实上，南方食品真正的实际控制人是李汉荣为代表的李氏家族。目前，南方食品大股东黑五类集团股权比例为李汉荣20.66%、李汉朝18.19%、李玉坚18%，李氏家族合计持股56.85%。而韦清文持股比例为32.98%。

隐在幕后的李氏家族的能量却无所不在。2007年，南方食品曾发过一个微妙的公告——《对公司实际控制人披露有误的说明及更正公告》，申明南方食品实际控制人是李氏家族。在此之前，南方食品公告韦清文和李汉荣同为实际控制人。

4.5亿重组玄机：黑五类集团隐在幕后

韦李之间的微妙关系背后，折射的黑五类集团资金困境和转型困境。

近年来，由于主营食品业务持续低迷，黑五类集团逐渐转型开始多元化。目前，形成食品、物流、地产三大主业。上市公司南方食品资产只是食品主业中的一部分。

而借壳8年来，南方食品未在资本市场成功融过一次资，对融资寄予厚望的黑五类集团的资金压力日渐增大，转型压力陡增。

5月8日，南方食品发布的第五次重组公告称，拟以6.65元/股的价格向实际控制人李氏家族的3名主要成员李汉荣、李汉朝、李玉琦，以及黑五类集团第一大股东韦清文，定增6774.05万股，共募集4.5亿资金，以缓解财务压力。

其中，黑五类集团认购4124万股，增持后持股比例从22.7%增至33.21%；实际控制人李氏家族的主要成员李汉荣、李汉朝、李玉琦分别认购525万股、525万股和500万股；黑五类集团第一大股东韦清文认购1100万股，合计2650万股。

“大股东掏真金白银，这种救急方案是非常少见的，是治标不治本的救急措施，但经营管理能力不改善，没办法真正解决公司的困境。”一位接近南方食品高层的分析人士可谓一针见血。

此次现金重组，相当于大股东以4.5亿的财务成本，带来2509万净利润，再在资本市场获得杠杆效应，转化成158倍市盈率，比预案公告前涨37倍。再由市盈率转化成4.5亿新增市值，韦清文和李氏家族账面收益将达2.88亿。

理财周报记者在南宁、容县多方取证调查发现，这笔4.5亿重组资金，真正流入的或许并非上市公司，而是一个叫“容县黑五类食品产业园”的项目。该项目包括当地人津津乐道的黑五类大厦。

该产业园项目的归属和投资方是一个谜。当地人只知道它是黑五类集团的。

容县当地政府宣传栏上公告称，“容县黑五类食品产业园由广西黑芝麻食品股份有限公司(广西黑芝麻)投资建设”等字样。

广西黑芝麻是上市公司南方食品持股99.93%的子公司，为南方食品最优质的资产。此前外界一直被误导为，出资方是黑五类集团。

但是理财周报记者梳理了南方食品2008年-2011年年报，没有任何关于“容县黑五类食品产业园”的相关情况。也就是说，上市公司认为，该产业园和上市公司在股权和投资上没有半点瓜葛。

这显然是韦清文的敏感问题。双拥路36号的南方食品大厦，韦清文言辞激动：“整个产业园是黑五类集团出资的。他们管委会怎么写我不管， 对外传播的投资方一直是是黑五类(集团)，历史沿革没有变过。”

而容州镇政府发改委人员告诉理财周报记者：“该产业园计划投资15亿，自2009年起已累计投资数亿元，今年计划投入1.2亿元。”

产业园钱从上市公司来，对外却宣称集团投资。黑五类集团打的是什么算盘？

集团房地产业务主要放在容县。醉心于诗文的李汉朝并非泛泛之辈，在容县颇有人脉。

“李汉朝、李汉荣有个哥哥叫李汉金，当过容县县长和广西侨务办主任。”容县政府人士向记者透露。这一点得到了韦清文的证实。

“如果管委会透露的情况属实，那么上市公司的利益就被集团掏空了。”业内人士忿然说道。

南方食品输血：韦清文的资本腾挪术

4.5亿增发秘密只是冰山一角。南方食品和黑五类集团之间触目惊心的关联交易和利益输送也饱受质疑。

除了上市公司以外，黑五类集团旗下资产众多，包括江西南方、广西黑五类物流(黑五类集团全资子公司)、江西黑五类(已出售)及白糖仓库等。

最受诟病的是，黑五类集团将“南方”系列主商标卖给上市公司两次。2006年，南方食品花了8900万元向黑五类集团购买“南方”主商标，2010年，南方食品又以3538.67的债权购买了附属和保护性商标。

一个商标何以卖两次？南方食品称，第二次收购的35项商标，有独立的商标证书，不存在与前次收购的商标重复交易的情形，它只是第一次商标收购行为的有效补充。

韦清文称：“该商标是无形资产比较值钱，第二次是保护性商标，即防止其他公司注册类似的商标。事实上只卖了3000多万，上市公司以应收账款对价支付。”

前述分析人士认为：“第二次新装入的35项附属和保护性商标，意义并不大，相当于一个商标卖两次，只不过是变着法子从上市公司掏钱而已。以南方食品这几年产品盈利情况均不理想，‘南方’品牌知名度下滑，商标并没有那么值钱。”

但黑五类集团却厚此薄彼。南方食品两次买下的商标却同时给黑五类集团100%持有的江西南方使用，只需每年支付200万，韦清文说：“合同订了三年，今年上半年收到第一笔款。”

而黑五类集团2010年新成立的全资子公司江西南方公司，更是由上市公司南方食品一手“喂养”大。从江西南方的商标品牌，到生产到广告销售，南方食品的影子无处不在。

在商标品牌上，江西南方每年只需支付给南方食品200万，便可任意使用上市公司重金从集团买来的商标。

而南方食品不仅仅为江西南方公司代工，还负责其销售工作。2011年底，南方食品受黑五类集团所托经营江西南方。

据披露，2011年，南方食品为江西南方代工及采购的金额达2291.86万，为江西南方持有70%的江苏南方公司代销豆浆类产品达1431.38万。

据知情人士透露，尽管黑五类集团将食品新业务放在江西南方公司，但广告费却由南方食品和江西南方“四六分摊”。

“爱心杯”是江西南方在2011年初推出的杯装芝麻糊新产品。“四六开主要是王力宏的代言费”，南方食品董事长韦清文证实了此事，

“它代言的是整个南方黑芝麻糊的品牌，江西南方承担60%,容县南方(南方食品持99.93%)承担40%，容县南方也用这个品牌，我认为是合理的。”

但是，事实上王力宏36秒的广告代言产品是江西南方的杯装芝麻糊“爱心杯”，而不是南方食品的袋装芝麻糊。

2011年，江西南方支付的广告费为2391.65万，比2010年减少了808.35万；而同期，上市公司南方食品的销售费用高达1.37亿元，同比增长了57.39%，其中广告支出5482万，比2010年增加了2349万。

[责任编辑：往事如枫]