亿利达和津膜科技两新股21日申购指南

来源: 东方财富网 2012-06-21 09:14

亿利达申购指南

今日，亿利达、津膜科技两只新股在深交所网上、网下发行。

【基本信息】

股票代码	002686	股票简称	亿利达
申购代码	002686	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	16	发行市盈率	23.85
市盈率参考行业	通用设备制造业	参考行业市盈率	28.39
发行面值(元)	1.00	实际募集资金总额(亿元)	3.63
网上发行日期	2012-06-21 周四	网下配售日期	2012-06-21 周四
网上发行数量(股)	11,170,000	网下配售数量(股)	11,500,000
申购数量上限(股)	11000	总发行量数(股)	22,670,000

T日 2012年6月21日 (周四)	网下申购缴款日网上发行申购日网下申购资金验资，网下发行配号确定是否启动回拨机制
T+1日 2012年6月25日 (周一)	网上申购资金验资网下发行摇号抽签
T+2日 2012年6月26日 (周二)	刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》，网下申购款退款，网上发行摇号抽签
T+3日 2012年6月27日 (周三)	刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻

【公司简介】

公司是国内规模最大的专业从事中央空调风机开发、生产和销售的企业。主营业务为中央空调风机、建筑通风机及中央空调其他配件的设计、制造与销售。公司 SYP160/200J空调风机、SYQ560后向风机、AXA500轴流风机、YG管道风机被列入国家级火炬计划项目，5个系列69种风机通过AMCA 产品认证。产品广泛应用于机场、地铁、各类高档酒店、高级写字楼、大型商场、体育场馆等场合。公司核心客户涵盖了约克、麦克维尔、特灵、顿汉布什等世界空调行业的龙头品牌以及国内大部分主流空调企业。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	低噪节能中央空调大风机建设项目	14663
	2	节能高效建筑通风设备建设项目	9358
	3	亿利达风机技术中心及全性能测试中心建设项目	3296
	投资金额总计		27317
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		8955.00
	投资金额总计与实际募集资金总额比		75.31%

【机构观点】

海通证券：亿利达询价区间16.55-18.21元

风动智能方案解决者，国内最大中央空调风机制造企业。公司的产品为中央空调风机、中央空调其他配件及建筑通风机。 09至11年中央空调风机收入复合增速31.9%，高于行业的 25.1%，预计未来将保持稳定增长。中央空调是温度控制、空气循环系统、建筑通风是消防排烟、空气净化系统，两套系统须并列使用，因此公司各类产品拥有相同的下游终端：酒店宾馆、办公楼宇、住宅、交通基础设施、商场、体育场馆等。公司未来立足于巩固并借助中央空调风机领域的客户优势，进一步拓展建筑通风机客户，扩大市占率。

建筑通风机市场缺乏龙头，下游稳定快速发展，增长空间值得期待。08年我国民用建筑领域的通风及空气处理行业收入规模 380 亿元、包含 1000 多家企业。公司从2007 年开始进入建筑通风机行业，近 3 年建筑通风机收入复合增速 38.1%，11 年达到 7000万元，增长空间巨大，预计未来复合增速可望达到 45%左右。

行业技术创新引领者，具上下游议价能力。公司是国内首家中央空调风机的进口替代产品企业，在行业内率先推出建筑通风机系列 “只能空气绿净系统” ，且已于台州、上海、美国建立三大研发中心。2011年开始，我国风机开始强制推行能效标识，公司作为国内首家通过国家能效表示能源效率检测实验室认定的企业，可引领行业标准。公司上下游议价能力较强：1)从宝钢采购的价格通常较非直供价格低 3%左右、电机采购价格稳定，可低于市场平均；2)技术上主导市场潮流、参与客户新产品开发，与国内中央空调生产商、大型建筑项目、地铁等公共设施建设承包商建立战略合作、合作开发关系。

募投项目：低噪节能中央空调大风机、节能高效建筑通风设备扩产及风机技术中心及全性能测试中心。公司现有空调风机产能约 60万台、建筑风机产能约 1.5万台，募投项目可增加 43 万台各类低噪节能风机及建筑通风机 3 万台产能。预计项目将于 2013年底开始逐步达产，至 2015年可完全达产。项目的实施可以消除公司现有产能瓶颈，巩固公司的中央空调风机龙头地位，进一步提高市占率。

建议询价区间 16.55-18.21 元。公司未来规划以空调风机、建筑通风机为核心，积极拓展风机相关应用领域；我们认为公司具备进入传统风机之外的节能电机、钣金件、皮带轮等风机配套领域的能力。预计公司 2012-2014年 EPS分别为 0.83、 1.07和 1.36元，按 2012年 20-22倍的 PE水平给予询价区间 16.55-18.21元，按 2012年 24倍的 PE水平给予上市后目标价 19.86元。

主要不确定因素。中央空调行业的滞后下滑影响下游需求；行业竞争加剧影响盈利水平。(海通证券)

[责任编辑：往事如枫]