中报行情渐近 布局策略大起底(附股)（6）

投资蓝筹宜“抓小放大”

蓝筹股的“蓝筹”一词源于赌场，在赌场中通常有三种颜色的筹码：蓝色、红色和白色。其中蓝色筹码最为值钱。通常人们将那些经营业绩优良，成长好且具有较高现金股利的公司股票称为“蓝筹股”。证监会倡导投资蓝筹股，那么，中小投资者如何挑选蓝筹股？是选择大盘蓝筹还是中小盘蓝筹？哪些蓝筹板块估值和成长最具吸引力？哪些行业的蓝筹股机会更大？本专题主要通过统计数据，筛选和点评具有估值优势和成长潜力的蓝筹板块，仅供投资者参考。

1证监会力挺投资蓝筹股

自郭树清出任证监会主席之后，蓝筹股的投资价值已经不止一次被肯定。6月12日，证监会再次力挺蓝筹股，认为蓝筹股无论是在业绩、估值、分红、公司治理上均十分优秀，值得中长线投资。

此前证监会主席郭树清表示，“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值”。

证监会12日又从四个方面进行了剖析：第一，从蓝筹股自身特点来说：蓝筹公司历史悠久，具有较高的知名度和良好的信用，产品竞争力强，普遍具有相对稳定的盈利能力，能较好地抵御周期波动，同时股利政策稳定，股息率较高；蓝筹股代表了经济结构和产业结构变迁的方向，把握了时代发展的脉搏；蓝筹公司大市值与大流通盘的特点，使其股票交易相对不易被操控。第二，从业绩情况来看：截至2012年4月末，全部938家沪市上市公司披露了2011年年报，其中，上证180指数成分股2011年年末的总资产、净资产分别占沪市上市公司总和的93.3%和82%。2011年其业绩表现高于沪市平均水平，且在2011年度整体经济增速放缓的大环境里，其业绩增速仍高于沪市整体水平。第三，从分红情况来看：上证180指数成分股中，共有145家上市公司公布了利润分配预案，其中143家公司支付现金红利，拟派现总额达到4086.26亿元，占180家成分股2011年净利润总额的28%。第四，从公司治理情况来看：以上证180指数成分股为例，多数上市公司在公司治理、规范运作方面的表现较好。

证监会提醒投资者，倡导投资蓝筹股，实际上倡导的是投资理念，不是简单的针对哪一只股票。

2哪些蓝筹板块估值最具吸引力

证监会倡导投资蓝筹，取得了阶段性成果。今年以来，蓝筹股的收益处于中游水平。截至6月15日，上证50累计收益8.48%，沪深300累计上涨9.39%，低于深成指的10.84%，高于上证指数的4.88%。如何参与监管层倡导的蓝筹行情，是当前投资者面临的一个重要选择。

钢铁金融和交运板块

市净率最低

众所周知，市盈率和市净率是一个股票(行业)的主要估值指标；PEG(PEG是用公司的市盈率除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率，简称市盈增长比率)是一个股票(行业)的重要成长性指标。下面通过数据统计来筛选目前A股估值低且具成长性的蓝筹行业。

统计显示，在23个申万一级行业中，市盈率最低的前五个行业分别是金融服务、建筑建材、交通运输、采掘和化工，市盈率分别为8.05倍、12.13倍、12.44倍、12.95倍和13.94倍。市净率最低的前五大行业分别为黑色金属、金融服务、交通运输、建筑建材和化工，市净率分别为1.01倍、1.41倍、1.42倍、1.63倍和1.84倍。PEG最低的前五大行业分别为房地产、金融服务、交运设备、建筑建材和轻工制造，PEG分别为0.03、0.28、0.31、0.39和0.40.PEG六至十名是综合、信息设备、信息服务、食品饮料和医药生物，PEG值从0.52到0.9不等。

市盈率仅仅反映了某个股票(行业)当前价值，PEG则把股票(行业)当前的价值和未来的成长联系了起来。如果PEG大于1，则这个股票(行业)的价值就可能被高估；通常那些成长型股票(行业)的PEG都会高于1，甚至在2以上。当PEG小于1时，要么是市场低估了这个股票(行业)的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期要差。通常价值型股票(行业)的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。PEG值为负时，虽然低于1，但明显是股价高估的情形之一。投资者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来。

金融建材地产

具估值成长吸引力

统计显示，选择市盈率、市净率和PEG三者的交集可以得出，估值低且成长性良好的行业有金融服务和建筑建材。如果将取样范围扩大，低估且具成长性行业有金融服务、建筑建材和房地产。金融服务子行业包括银行、证券、保险和多元金融，鉴于多元金融市盈率36.43倍，PEG为-2.27属于典型高估，应不在低估成长蓝筹之列。建筑建材子行业包括建筑材料和建筑装饰，其中建筑材料包括玻璃制造、水泥制造、陶瓷制造、其他建材、耐火材料和管材，但玻璃制造、陶瓷制造、耐火材料市盈率均超过30倍；建筑装饰包括装饰园林、房屋建设、基础建设和专业工程，而装饰园林市盈率达37.14倍；超过30倍市盈率，亦不在低估成长蓝筹之列。房地产子行业包括房地产开发和园区开发。

统计比较后得出，金融服务的银行、保险、证券，建筑建材的水泥制造、管材、其他建材、房屋建设、基础建设和专业工程，以及房地产的房地产开发和园区开发等行业，属于当前A股市场低估且成长性良好的行业，投资者应可从这些行业中选择成长性蓝筹品种。

“新五朵金花”

值得关注

哪些行业板块的蓝筹股机会更大呢？

英大证券李大霄表示，蓝筹股明显有资金介入，整体重心在不断上移，仍然是后市一个主热点。而且大盘回调整理期间，不会对蓝筹股有毁灭性打击，或只是上涨受阻或小幅回调而已。建议投资者关注2012年新“五朵金花”金融、煤炭、化工、建筑和家电板块。

哲灵投资徐泽林表示，从今年经济形势和政策预期看，火电、房地产、券商、交运行业蓝筹股机会较大。火电行业经营环境正逐渐好转，一方面上网电价有较大幅度提升，另一方面受国际煤价下跌、进口煤激增以及煤炭需求放缓影响，国内煤炭供需关系转变，煤炭下跌趋势隐现，行业迎来实质性利好。电力行业价值整体被低估，在行业盈利向上趋势确定之后，估值修复只是时间问题。券商股方面，长期看好中国经济转型和中国资本市场发展，经济转型中的中国资本市场有着重大的投资价值和投资机遇。就交通运输行业发展形成的资源垄断的这一特点，可以看出收益相当的有保障，这类公司在行业景气和不景气时都有能力赚取可观的利润，风险较小。房地产板块受政策的影响很大，对相关政策还须特别关注。

深圳智多盈程长路表示，当前新股扩容不断，市场资金需求远大于供给，股市重心或将不断下移。在当前市场环境下，同为绩优蓝筹品种，投资二线蓝筹比一线蓝筹更适宜。比如医药、地产、有色、机械工程等板块个股。鉴于目前世界经济整体复苏遥遥无期，国内经济增速也明显放缓，有色、煤炭等资源类个股先不要忙着介入，可以重点关注降息周期到来时的获利板块地产和工程机械。而医药股由于攻防兼备，可以适当看高一线。

3机构大举增持二线蓝筹

证监会倡导投资蓝筹，众机构无疑是响应者和受益者，毕竟大资金安全性第一位，今年大资金介入品种多为绩优蓝筹。

持股比例逾5%个股55只

一季报数据显示，不考虑2012年上市的公司，机构整体增持比例超过流通A股股本1%的公司多达272家，超过流通股本5%的公司55家。

一季度机构增持比例超流通股本5%的公司中，主板公司多达20家，其中包括重庆百货、云南白药等老牌上市公司，也包括了中国水电等去年才上市的大盘蓝筹。而对于中小板和创业板公司则是新上市的公司较多，上市较久的公司较少，但也有广宇集团和网宿科技等少数几家上市较早的公司。机构愿意大比例增持，一方面说明机构对公司未来一致看好，另一方面或与监管层倡导投资蓝筹股有关。

华联股份去年年报显示，公司十大流通股东中仅1只基金和1只信托，合计持股533.68万股，而公司一季报中保险、信托、券商及基金等多家机构进驻，前十大流通股东中最少持股数达千万，机构增持比例达到了公司流通股本的30.48%，而机构合计持股比例为公司一季末流通股本的31.37%。

重庆百货虽然机构一季度增持股数仅占到了流通股本的8.14%，但社保和基金等机构一季度末持股比例已逼近了40%。而凤凰传媒、洪城水业等则是去年底机构持股比例不高，一季度机构增持后持股比例猛然蹿升，其中凤凰传媒机构一季增持6772.45万股，机构一季末持股比例升至15.39%。

24只预增股被机构加仓

中报业绩预增股普遍被机构增仓。数据显示，目前中期业绩预计增幅超过30%，股东户数一季度环比下降、机构一季度选择了加仓的个股有24只，包括中科三环、沱牌舍得等年内牛股。

中科三环预计中期业绩增幅在220%至270%之间，而公司一季度业绩增幅高达720.82%。一季度公司股东户数下降了15.84%，但机构却整体环比增持了三成多。虽然一季度华夏旗下两只基金已经不在公司的十大流通股东之列，但博时的大比例加仓以及其他基金的新进或加仓等因素，机构整体增持明显。公司股价一路走高，股价目前已经翻番。

一季度机构大比例增持的沱牌舍得和洋河股份等公司中期业绩都预增明显，市场也都表现较好。而这24家筹码集中、机构增持绩优股多数集中在食品饮料和电子行业，两大行业占比超过了半数，广宇集团和南国置业2只业绩较好地产股机构增持比例也较大。

4小盘蓝筹更具操作价值

那么，中小投资者如何投资蓝筹股呢？是选择大盘蓝筹还是中小盘蓝筹？

英大证券研究所所长李大霄表示，证监会正在加速推进相关制度建设，督促上市公司建立合理、持续的分红机制，推动中长期资金入市的步伐，为价值投资创造有利环境，为投资者获取回报提供基本保障。李大霄认为，像过去那样的虚假牛市的存在性已大为降低。真正反映经济增长以及业绩的股市时代已经来临，这时候，随着证监会倡导价值投资的声音放大，中国投资蓝筹股的春天已经到来。建议投资者中长线投资，寻找有价值的蓝筹股。

哲灵投资总经理徐泽林表示，蓝筹股不存在短炒的概念，一般是中长期持有。投资过程中需要对周期性比较强的股票区别对待，在周期向好时，增加持股比重，周期衰退时降低比例。蓝筹和指数高度相关，市场不活跃的时候，指数低迷的时候，入市买蓝筹容易亏钱，建议在指数起涨以后介入。 对于长期看好的蓝筹股，可以用等量买入的办法，不论短线涨跌，定期买入，等待上涨。在选择大盘还是中小盘方面，还是建议中小盘长期持有。

深圳智多盈程长路表示，蓝筹股的估值优势确实已经开始凸显，但由于此类个股的盘子过大，在行情震荡筑底或者初步起升阶段往往不会有太好的表现，往往在一轮行情的中后期，蓝筹股才会有上佳的表现。因此，短期内蓝筹股依然没有太大的机会，可以先选择一些目前被低估的蓝筹股先盯着，等行情真正走好时再逐步介入。目前投资者应关注二线盘子较小的蓝筹类个股。(深圳商报)

[责任编辑：往事如枫]