中报行情渐近 布局策略大起底(附股)（3）

私募担忧中报业绩且战且看 产业资本增持地产医药

“股市不再跟着交易走，而是随着球赛波动。”欧洲杯开赛以来，A股似乎也跟随着进入了“欧洲杯”行情中。

有人甚至指出，每天早盘的牛皮市缘于基金经理都熬夜看球无心理会股市，所以近期每每都是到了下午大盘才像打了鸡血似的上蹿下跳。

“一周来A股在2300点一线持续纠结，确实没什么看点，还不如休息一下，晚上看看欧洲杯。”一位私募基金经理说道。

多空争夺2300点

在5月份CPI等经济数据好于预期、央行降息、油价下调、外围股市走稳等诸多利好消息影响下，A股本周却显得有些心力不足。

走一大步，退一小步，在蹒跚纠结的走势之下，上证指数2300点得而复失，失而复得。最终，截至周五收盘，上证指数收报2306.85点，本周累计上涨1.11%，日均成交金额652.4亿元，较上周小幅萎缩2%；深成指收报9885.64点，本周累计上涨1.84%，日均成交金额则从上周的582.2亿元扩大至640.6亿元。

本周行业板块也表现各异。房地产板块在周一率先拉开反弹阵势，随着2300点拉锯战的展开，汽车、医药生物、食品饮料等板块成为资金追捧的对象，其中，医药生物板块本周上涨5.73%，在23个申万一级行业指数中位居涨幅榜第一名。而到了周五，银行股则当起了先头部队，带领大盘收复2300点一线，金融服务板块本周也上涨了2.77%，表现强于大盘。

“市场还是维持着弱势筑底的行情。”上海私募基金经理陈晓阳对第一财经日报《财商》记者说，境外市场上，由于本周末希腊再次面临大选，给市场增添了不确定性因素。而国内消息面上的一些局部利好因素也已经被市场所消化，并不能激发市场的炒作热情，因此市场延续震荡行情。

但是，陈晓阳也指出，5月份经济数据一一明朗，降息措施也得到了市场落实，除了外围不确定性因素外，近期国内空方因素基本得到释放，促使行情继续下行的实质性利空因素并不存在。

私募担忧中报业绩

“目前仅维持三成仓位。”广东晟泽投资管理有限公司投资总监黎仕禹对记者说，市场还将继续震荡调整，目前的策略只能先观望等待机会出现。

华泰联合证券分析师穆启国也指出：“市场反弹高度有限。”他表示，基数效应带动的经济和利润增长难以获得很高溢价，且从市场角度看，向上突破需要成交额有效放大，如上证综指日均成交额达到1300亿~1400亿。

“当前市场没有突出的惊喜做多因素。”陈晓阳说，虽然目前基本面短期内不会出现新的实质利空因素，但是行情上涨动能很大程度上取决于流动性情况。

陈晓阳表示，近期降息以及本周公布的超预期5月份信贷规模，使市场形成了流动性改善预期，才是行情止跌企稳的重要原因，但目前内需增长疲软，经济中期角度处于底部区域，以及层出不穷的政策将逐渐变为现实，在此过程中，市场对近年常用政策关注度将逐渐降低，其根源在于这些政策措施的效果逐渐降低。

“就拿这次降息来说，降息的同时又出现了存款上浮，加剧了银行揽储竞争，使得6月底即二季度末冲存款的压力进一步增加，在季末前加速向银行存款回流背景下，处于弱势地位的股市往往受到挤出效应影响，从而导致资本市场流动性偏紧。”陈晓阳称。

同时，陈晓阳也表示，随着上市公司中报披露的临近，中报也将给市场带来一定的压力。“因为经济持续下行，一定会传导给微观经济个体上，上市公司的盈利预期应该会普遍下降。”陈晓阳说。

“由于经济下滑趋势尚未改变，上市公司中报目前未释放环比回升信号，但市场的长线利好因素在积聚，因此对下半年市场仍然乐观。”金鹰基金指出，关注市场可能向上的因素来自6月工业增加值持续环比上升、大规模的财政政策公布、上市公司中报改善程度。市场向下的因素则来自二季度GDP数据进一步下滑考验经济二季度见底预期，以及破位行业是否持续杀跌等。

产业资本增持地产、医药

“从产业资本的行为来看，近期房地产、医药行业都出现了较高金额的增持情况。”穆启国指出。

黎仕禹也表示，自己目前仓位基本上都配置在医药股上。“医药股的行情还将持续一段时间。”黎仕禹称。

陈晓阳则认为，医药股的走强是市场在回避风险寻求新的投资机会，只是暂时性热点替代品种，不会形成大的上涨。“现在只能轻仓等待好的赚钱机会。”陈晓阳说。

金鹰基金则表示，新兴产业规划和部分行业政策及区域政策的预期将有利于市场活跃度。降息对传统经济动力之一的房地产和一直受制于资金成本的新兴产业的业绩都形成实质利好。（第一财经日报）

[责任编辑：往事如枫]