B股金矿待掘

伊泰B股周 一公告称，H股上市申请获港交所核准，计划发行不超过2.58亿H股，预计募资10-15亿美元。这是2009年证监会开展B股公司发行H股试点以来，首 只获准发行H股的B股公司。分析人士认为，伊泰B股的探索，为B股市场改革开辟了一条新的通道。对20只纯B股公司来说，借道H股可能成为未来改革的方 向。

B股市场动作频频

除了发行H股，沉寂了数年的B股市场，今年以来动作频频。例如，5月4日，粤华包B公告称，证监会已审核通过了其发行公司债的申请，融资规模为8亿元。这是自2004年B股再融资“暂停”8年以来，B股公司再融资的首单。

据了解，B股市场受政策限制，A股机构投资者进不去，也吸引不了外国机构投资者进来。由于流动性差，B股股价波动剧烈。如，2011年4月、11月B股市场都出现了大幅跳水，去年全年B股指数暴跌近30%。

浙商证券一位不愿具名的分析师认为，此次粤华包B公司债成功通过审核，一方面对解决B股再融资难题具有重要借鉴意义，另一方面也预示着B股改革已“箭在弦上”。

B股公司对未来前途的探索还不止于此。鲁泰A和鲁泰B已于4月份下旬开始停牌。今年3月12日至3月20日，长安汽车耗资6.1亿港元，累计回购了1.72亿长安B股，占公司总股本的比例为3.55%，回购的B股股份将被注销。而早在2008年丽珠集团也曾实施过回购B股方案。

B股金矿待掘

当然，政策预期已经激发B股市场激情。今年一季度，B股最大反弹幅度达到了30%，远超同期沪指的表现。同时，中登公司数据显示，截至4月末，B股账户255.75万户，环比增加2.41万户，这样的情况在B股市场已经多年未出现过。

同时，目前B股的价格明显低于A股。沪深两市共有108只B股，其中86家公司同时发行了A股。按照周一收盘价计算，在这86家公司中，B股价格相对于 A股价格折价率在50%以上的公司就有48家，80家B股公司折价率超过30%，84家公司折价率超过20%。折价率最低的万科B和海航B股也折价了16.58%、12.48%。

记者进一步统计发现，剔除每股净资产为负的公司，86家公司中共有18只B股股价低于每股净资产。其中晨鸣B、本钢板B当前的股价均不足每股净资产值的一半。京东方B、深康佳B、粤高速B、深南电B、皖美菱B、粤电力B和大冷B的股价也不足每股净资产值的80%。

申银万国市场研究部总监桂浩明认为，较大的折价率使得市场对B股改革所带来的政策红利希冀已久。根据近两年B股市场的走势，大的行情多数是由于政策改革 的预期推动。目前B股市场较高的折价率和低估值，使得B股总体表现要优于A股。在选股策略上，建议关注B股中成长性较高、估值较低、具有一定折价优势的公 司。

[责任编辑：往事如枫]