新股宏昌电子18日上市定位分析

来源: 中国证券报 2012-05-18 08:52

宏昌电子

均值区间：3.12元-4.23元

极限区间：2.47元-4.68元

【基本信息】

股票代码	603002	股票简称	宏昌电子
申购代码	732002	上市地点	上海证券交易所
发行价格(元/股)	3.6	发行市盈率	36
发行面值(元)	1.00	实际募集资金总额(亿元)	3.60
网上发行日期	2012-05-04 周五	网下配售日期	2012-05-04 周五
网上发行数量(股)	80,000,000	网下配售数量(股)	20,000,000
申购数量上限(股)	80000	总发行量数(股)	100,000,000
网上发行中签率(%)	0.35479555	主承销商	海通证券股份有限公司

【公司简介】

主营业务生产和销售电子级环氧树脂

公司为我国一家有能力生产高端电子级环氧树脂的专业生产厂商，主要产品为电子级环氧树脂。公司产品可应用于电子行业的覆铜板、发光二极管、回扫变压器、电容器等电子零件，以及环氧模塑料、航天及军事用途的特殊复合材料、胶粘剂与工艺品等行业。生产能力已达7.3万吨/年，其中液态环氧树脂产能为5.5万吨/年。公司的高端电子级环氧树脂可完全替代进口电子级环氧树脂，填补我国在高端电子级环氧树脂的空白。环氧树脂产品已有符合覆铜板行业无铅制程的环氧树脂、无卤阻燃环氧树脂，应用于LED封装的环氧树脂，风力发电机叶片用的环氧树脂等，都是属于符合绿色环保和节能产业方向的产品。

【机构观点】

东兴证券：4.14元-4.68元

募集资金项目将帮助公司突破产能限制瓶颈。未来两到三年公司将通过上市及募投项目的实施，在现有73000吨产能的基础上增加80000吨产能至 153000吨，公司品牌和知名度进一步提升。预测公司2012-2014年发行摊薄后的每股收益分别为0.14元、0.15元、0.22元。首日上市价格给予15%-30%溢价，预计首日收盘价格为4.14元-4.68元。

安信证券：2.6元-2.8元

截至2011年年底，公司拥有液态型环氧树脂5.5万吨/年产能、阻燃型环氧树脂5.3万吨/年产能，固态型环氧树脂1万吨/年产能、溶剂型环氧树脂1万吨/年产能，合计7.3万吨/年环氧树脂产能。公司首次公开发行拟募集资金投资项目将新增环氧树脂产能8万吨/年。预测公司2012-2014年摊薄后的每股收益分别为 0.13元、0.13元和0.17元。给予公司2012年20倍-22倍PE，预测EPS为0.13元，合理价值区间为2.6元-2.8元。

中信建投：2.52元-3.08元

公司本次募集资金用于“电子用高科技化学品项目”，预计投资6.3亿元。预测公司2012-2014年每股收益分别为0.14元、0.15元和0.24元，给予2012年18倍-22倍市盈率，目标价位为2.52元-3.08元。

国泰君安：2.47元-2.73元

国外发达国家环氧树脂行业已进入成熟阶段，据中国环氧树脂行业协会预计，2010全球环氧树脂总消费量210万吨，2015年将达到250万吨，2011-2015年年均增长率约4%。预测2012-2014年EPS分别为0.13元、0.14元、0.20元，近期可比上市2012年PE在 19倍-21倍左右。公司上市后可给予2012年19倍-21倍PE，合理股价2.47元-2.73元。

[责任编辑：往事如枫]