南方泵业等3新股申购指南 券商首选星河生物

　　全景网11月29日讯 星河生物、宋城股份和南方泵业三家创业板新股今日网上申购，综合考虑基本面及收益率，申银万国建议偏重星河生物、宋城股份。

　　申购指南

　　星河生物是全国食用菌工厂化生产领域的龙头企业，目前A股市场还没有食用菌上市公司，具有一定的行业独特性；南方泵业是国内不锈钢冲压焊接离心泵领域产销量最大的专业生产厂家；宋城股份从事主题公园与旅游文化演艺业务，经营杭州三个主题公园，其中宋城景区是公司的收入和利润来源，公司所处行业发展潜力较大。

　　从成长性来看，星河生物和南方泵业成长性非常突出，逾50%；从毛利率水平来，宋城股份更具优势，约在70%左右。

　　申购建议

　　申银万国预计本次申购的新股平均中签率约在0.53%左右，其中，宋城股份和南方泵业的绝对中签率相对较高一些，就相对中签概率分析，则宋城股份最高。在预期发行价偏离投价报告估值范围相对较小的前提下，预期星河生物和宋城股份的申购收益率可能更有优势。

　　按照申购上限计算，本期3只新股单户最多可使用的资金量合计约为283.98万元。综合考虑基本面及收益率，申银万国建议偏重星河生物、宋城股份。

　　操作提示

　　2010年11月29日(周一)：网上发行申购日，网上投资者缴款申购。

　　2010年12月1日(周三)：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年12月2日(周四)：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

　　新股发行情况

　　星河生物

　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为36元/股，对应市盈率为138.46倍。公开资料显示，星河生物本次发行股份数量为1700万股。其中，网下发行占本次最终发行数量的20%，即340万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为61,200.00万元。根据发行安排，11月29日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过13500股。即18000元-486000元。

　　宋城股份

　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为53元/股，对应市盈率为103.92倍。公开资料显示，宋城股份本次拟发行4200万股，其中网下发行占本次最终发行数量的20%，即840万股；网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。招股意向书披露的拟募集资金数量为60,060万元。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为222,600万元，超出发行人拟募集资金数量162,540万元。根据发行安排，11月29日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过33000股。即26500元-1749000元。

　　南方泵业

　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格确定为37.8元/股，对应市盈率为74.12倍。公开资料显示，南方泵业本次发行采用网下向配售对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式，其中网下发行股数不超过399万股，占本次发行总股数的19.95%；网上发行股数为发行总量减去网下最终发行量。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为75,600万元。根据发行安排，11月29日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16000股。即18900元-604800元。

　　机构观点

　　申银万国：星河生物是国内食用菌行业龙头。公司主要经营食用菌的研发、生产和销售，主要产品包括金针菇、真姬菇和白玉菇，目前公司食用菌日产能50吨，其中金针菇42吨，真姬菇7吨，白玉菇1吨，是国内食用菌龙头企业。预计10-12年归属母公司净利润4150/675/12000万元，全面摊薄EPS0.62/1.01/1.79元，09-12年复合增长率81%。参照A股农业2011年33倍市盈率，并考虑公司未来2-3年快速成长且确定性较高，给予2011年35-40倍PE，对应合理价值区间35.2-40.3元。

　　齐鲁证券：中国是全球最大的食用菌生产大国，市场容量占全球70%以上，且受益于消费升级，中国食用菌消费快速增长且潜力巨大。预计2010-15年中国食用菌产量和消费量将分别保持13.5%和13.74%的快速增长。预计星河生物2010-12年收入分别为174.36、270.76、391.68百万元，同比增长82.06%、55.29%、44.66%，归属母公司所有者净利润为44.09、66.87、106.18百万元，对应2010-12年EPS分别为0.66、1.00、1.58元，同比增长为116.6%、51.7%、58.8%。预计上市后首日开盘价区间约为：40.56－47.32元。

　　上海证券：宋城股份是我国最早进入主题公园与旅游文化演艺行业的公司之一，现已形成了带有鲜明创新特性的"主题公园＋旅游文化演艺"的业务模式，盈利能力强。预计公司2010-2012年归属于母公司的净利润将实现年递增90.52%、26.70%和50.84%，相应的稀释后每股收益为0.99元、1.25元、1.89元，合理估值区间为50.00-56.25元。

　　中信证券：宋城股份目前主要经营文化类主题公园宋城和游乐类主题公园杭州乐园。预计未来将进一步复制与推广"主题公园+旅游文化演艺"的"宋城模式"，完善杭州乐园产品结构、打造以少年儿童为目标客户的动漫乐园，并向三亚等其他旅游目的地扩展业务，逐步实现品牌连锁经营。预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为1.00/1.36/1.65元，二级市场合理价值为38.48-47.60元。

　　浙商证券：海水淡化、核电泵和变频供水设备是南方泵业未来发展的新亮点。全球海水淡化工程年投资额在80-100亿美元，同时"十二五"期间中国核电投资的高企以及城市对高品质净水需求增加将带动国内海水淡化、核电泵和变频供水设备需求增长。随着公司研发、资金实力的进一步增强，这三类产品将成为公司未来新的增长点。预计公司10-12年全面摊薄后EPS为0.97、1.43和1.99元，净利润年复合增速约在50%。公司产品具备节能环保优势，成长空间广阔，公司11年合适估值区间为20-25倍，合理价值区间在28.6-35.8元。

　　国金证券：南方泵业产品广泛应用于净水处理、楼宇供水、食品等领域。根据下游需求和公司募投计划，预测公司10-12年营业收入分别为520，736和1036百万元；净利润分别为61，91和124百万元，对应发行后全面摊薄的每股收益为0.758、1.142和1.545元。基于冲压泵市场广阔的发展空间，结合其业绩成长性和目前市场的估值水平，给予公司11年28-30倍PE估值，合理价值区间为31.98-34.26元。

[责任编辑：莫莫]