A股投资者信心指数“稳”升

⊙记者 王雪青 ○编辑 弘文

在市场严监管、降杠杆，确保不发生系统性、区域性金融风险的背景下，今年上半年投资者信心延续了2016年以来的企稳修复走势，且与去年同期相比，“稳”的基础进一步增强。这是投保基金公司近日发布的《2017年上半年中国证券市场投资者信心指数运行情况分析报告》（下称报告）得出的结论。

从影响投资者信心变动的因素来看，上半年，国内经济基本面对提振投资者信心产生利好效应，但国内经济政策对投资者信心的影响波动幅度较大，国际经济金融环境对投资者信心的影响偏负面。尽管投资者对大盘抗跌能力抱有较强信心，对股票估值的认可度稳步回升，但买入意愿持续保持谨慎。

具体来看，报告显示，2017年上半年，除5月投资者信心指数回落至50中值以下，其他月份均位于50中值以上，平均值达到52.9，最大振幅 为13.7%。相比去年同期仅有两个月（3月和6月）高于50中值，平均值50.0，最大振幅22.3%的表现，2017年上半年投资者信心更为乐观，运 行也更加稳定。

2017年上半年投资者信心指数走势大致可分为两个阶段：第一阶段（1月至3月）为平稳开局，第二阶段（4月至6月）逐步回升。

年初，上证综指平稳向上，逐渐接近2016年末以来的高点，宏观经济持续回暖以及政策面利好有效稳定了投资者对市场的预期，在经历1月的小幅回 调后，2月投资者信心指数达到上半年最高值55.6，各项子指数也都出现不同幅度上涨。3月，大盘冲高回落，但投资者对大盘走势的判断并未因短期上行空间 受阻而发生明显变化，3月投资者信心指数为54.8，保持了良好势头。可以看出，在一季度这个时间窗口，投资者对大盘持续反弹抱有较强预期。

进入二季度，国内外市场环境趋于复杂，在总量并不宽裕的背景下，市场资金流动性偏紧且波动增多，多空争夺愈发激烈，对市场造成一定影响，上证综 指未能继续向上拓展空间。受此影响，4月投资者信心指数降至50.4，5月降至上半年最低的48.9。6月，随着市场积极因素不断积累，投资者信心出现明 显反弹且重新回到50中值以上。

报告显示，上半年，国内经济基本面指数始终保持在50中值以上，平均值55.5，高于总指数平均值，对提升总指数起到了积极作用。值得注意的 是，在投资者信心指数整体回落的4月和5月间，国内经济基本面指数依然能维持在50中值以上。可以看出，多数投资者对当前国内宏观经济利好股市的预期已形 成共识，并随着时间的推移逐渐趋于稳定。

从国际环境来说，上半年国际经济金融环境指数整体偏悲观，但是A股“入摩”极大提升了投资者对海外市场环境的信心。A股于6月被纳入MSCI新兴市场指数，标志着我国资本市场迈入国际化新阶段，极大提振了投资者对于国际经济金融环境的信心，6月国际经济金融环境指数自2015年12月以来首次站上50中值，达到50.5，相比2017年1月（42.4）反弹了近20%。

与判断市场走势相关的子指数中，大盘乐观指数的波动幅度最大，达到23%，且与国内经济政策指数具有较强的关联性，这表明在当前的市场环境下，投资者对政策环境的变化较为敏感。

上半年大盘抗跌指数持续高位运行，平均值达到了61，明显高于总指数和其他子指数，这表明股市经历了前期调整后，在当前重点防范金融风险和稳中求进的大背景下，投资者对于大盘所具有的抗跌性始终抱有较强信心。

相对而言，买入指数的表现则较为低迷，上半年始终位于50中值以下，平均值为46.3，略高于国际经济金融环境指数（46.2）排在全部八项子指数的倒数第二位。从分月数据看，选择“维持现有资金量”和“不确定”的投资者占比均在七成左右，在国内外不确定因素较多的情况下，投资者谨慎情绪可见一斑。

[责任编辑：曾真真]