券商称A股风险偏好从被压制转向修复 三条投资线索值得关注

随着3月末资金面临最困难时候的结束，以及对于A股加入MSCI的预期，4月风险偏好有望从被压制转向修复，助推市场继续反弹一段

3月迎来了最后一个交易日，月振幅为2.82%。对于上周的走势，有机构表示，上周沪指创年内最大跌幅，短期维持低位震荡格局。目前的下跌可以说是为“一带一路”的上涨清理前期的获利盘，加之目前资金紧张的局面一直未破解，后市或将继续保持低位震荡的格局。

对于次新股，长江证券表示，综合近期出现的利空因素，需注意次新板块的回调风险。与此同时，次新股行情是周期性的，风险释放之后，投资机会也将出现。

对于4月的A股市场及投资机会，多数机构表现乐观。

天风证券表示，近期银行间出现一定程度的“钱荒”，可能跟季末MPA考核有关，但对股票市场的影响总体相对有限。随着时间进入4月份，MPA考核的影响阶段性结束，资金面在边际上应该会迎来正面反应。随着3月末资金面最困难时候的结束，以及对于A股加入MSCI的预期，4月份风险有望偏好从被压制转向修复，助推市场继续反弹一段。

西南证券表示，市场出现放量回调，指数继续分化，当前创业板有破位迹象，但上证依然站在20日均线上，预计这一格局有望延续。清明假期即将到来，市场暂时难有起色，在弱势调整之后，市场仍将选择继续向上态势。

对于投资机会，西南证券表示，关注那些业绩增速高于市盈率，即PEG小于1的行业及个股投资机会，关注电子、银行、保险等投资机会，主题上可继续关注“一带一路”。

方正证券 也指出，当前无论是从国内环境还是从国际格局来看，“一带一路”都处在加速推进期，伴随着未来“一带一路”战略进一步走向纵深，将会有更多国家和地区加入 到与中国的经贸合作中来，对于逐步走出国门的中国企业而言，也意味着未来存在更多机遇。5月即将在北京召开的“一带一路”国际合作高峰论 坛，无疑会进一步提升“一带一路”的市场关注度。对此，三条投资线索值得关注：首先，是PPP模式与“一带一路”相结合带来优势产能的输出，主要涉及建 筑、建材、机械等行业。其次，是以高铁、通信、电力设备等高端制造业为代表的优势产业的对外推广。第三，是关注西部地区大规模基础设施建设，走向新一轮前 沿。■

券商看盘

天风证券：

“钱荒”对A股影响有限

天风证券徐彪表示，近期银行间出现一定程度的“钱荒”，可能跟季末MPA考核有关，但对股票市场的影响总体相对有限。这一方面可能是因为这次 “钱荒”的程度还不算严重，另一方面可能是因为A股市场资金来源与银行无直接关系，杠杆水平低且总体仓位中枢相比前两三年要低，导致股市在短期具有相对强 的短期抗跌性。随着时间进入4月份，MPA考核的影响阶段性结束，资金面在边际上应该会迎来正面反应。

除此之外，之前MSCI官方发布了A股纳入MSCI的咨询报告，市场预期A股在2017年纳入MSCI的概率显著提升。总体来看，对于A股市场 而言，回顾今年以来的行情，在需求层面始终无法证伪或证真的情况下，风险偏好(资金面、政策面)成为震荡市中影响A股的核心因素。1-2月公布的经济数据以 及3月上旬的高频数据，都显示需求层面仍然纠结，大考延后(或要等到5月)。在此之前，风险偏好继续主导市场，随着3月末资金面最困难时候的结束，以及对 于A股加入MSCI的预期，4月风险偏好从被压制转向修复，助推市场继续反弹一段。中期来看，经济基本面应当会起到关键性作用，这需要时间来揭晓，或许需 要等到二季度的某个时候。

申万宏源证券：

“一带一路”有运作的空间

申万宏源证券表示，上周大盘之所以没有延续原来的上涨态势，而是掉头向下，既有外部原因，也有内部原因。近来，周边市场走势疲弱，美股道指已连续下跌多日，市场开始讨论“特朗普行情是否结束”的问题了。海外市场持续走弱，对于一个正试图向上突破的市场而言，其影响显然是很消极的。从内部原因来说，由于行情运行中并未出现增量资金明显流入的局面，市场基本上还是存量博弈，这就决定了行情会呈现板块轮动的格局。这种热点的快速轮动，使得股市很难形成赚钱效应，而且指数也不太容易上台阶。事实上，当市场试图以高股息概念股为冲高的主要力量时，客观上就已进入操作误区了。

申万宏源证券指出，近期热点抱团有所消退、多方抓手不多。前阶段市场冲入“无套区”的策略实效看来即将过去，最近几日次新股和价值白马股的逼空趋势有所消退。目前，国内出现利率上行的迹象，市场很难有整体性趋势行情。与此同时，中小板指数已经把去年年底的“坑”全部填满，创业板稍弱，只能填一半的“坑”。清明小长假临近，市场预计会有个缩量的过程，沪综指下方30日均线有较强支撑，估计最近几天将再次面临考验。

中航证券：

次新股不惧调整仍看好

中航证券樊波近日表示，对次新股持谨慎观点，炒股一 定要看政策和风向，这是一级战略，张家港行的停牌不代表未来次新股未有行情，但对次新股板块阶段性行情有明显的制约作用。之后一个星期，次新股依然有惯性 走高的动作，中航证券表示不强烈看多，并表示核心指数上档空间有限。次新股龙头品种的集体休眠，标志着该板块阶段性震荡周期的开启，下一波集体性的次新股 行情需要酝酿一段时期后再说，初步预判下一波行情是在中报前 后，届时根据市场情况再做微调和修正。在当下次新股经过两个多月上涨之后，出现一定的调整也是可以理解的，但千万不能又僵化的判次新股中期死刑，依然非常 笃定的认为：假以时日，次新股集中性的行情还将卷土重来，但当下该板块继续整理的趋势暂时还将延续，操作上还是要给予一定的谨慎态度。

[责任编辑：曾真真]