四月行情关注两热点 静待新龙头爆发

编者按：本周五，也是三月及一季度的最后一个交易日。沪深两市止跌回升，市场全天缩量震荡。早盘沪市小幅低开而深市小幅高开，创业板重拾强势，一带一路概念偃旗息鼓，沪指盘中几度震荡回落，但最终依旧顽强翻红，两市双双以小阳线收盘。

节后A股将如何演绎？投资者应如何操作？且看众名家与机构的最新研判。

中航证券：A股结构性正在发生巨变

今日两市常规开盘，之后小幅走高，9:48时见全日高点后，次新股指数再度出现两波回落至中午收盘，沪指由于银行板块的护盘表现则较为稳定；午后股指继续惯性回落；盘面热点：船舶、银行、航空、矿物制品、家用电器、保险、卫星导航、无人机、特钢、海工装备等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现典型的分化行情，主板明显强势。

次新股从本周二开始至今日，出现了较为剧烈的震荡，次新股指数跌幅超10%，而个股跌 幅超20%的比比皆是，由于次新股数量较大，参与人数较多，引发明显的恐慌。从今日盘面看，市场的表现仍然较为脆弱，主板方面虽然银行板块大涨，但一带一 路以及近期较为强势的建材板块却出现补跌，次新股方面在本周风暴中较为抗跌的强势股同样出现补跌，也就是说短线的风险仍在释放中，短期强势的品种随时都有 可能被市场阶段性的脆弱所吞没，所以在当下追涨操作、尤其是以追涨停单一模式操作的投资者更是要格外小心。

“涨多了要跌、跌多了要涨”——这是资本市场最基本的逻辑，但由于中国A股属于发展中的资本市场，内部结构在加速蜕变，所以每次下跌之后的上涨过程中，主流品种又完全不同，造成当下环境操作难度越来越大。不过，换一种思路，中航证券樊波认为与其在3000多只股票中眉毛胡子乱选乱抓，不过聚焦新股、次新股，将研究的范围缩小会轻松很多，之所以聚焦到这个领域，原因如下：

1、由于现在新股发行已经进入了“准注册制”时代，上市门槛会越来越低，上市节奏越来越快，在这个空前的扩容时代，一家创业板型的公司可以在发展过程中更加早期的阶段上市，把更多的成长空间留给股票投资者，而不是VC和PE.

2、从战略上看大扩容孕育大机会，老股票将被逐步边缘化，不要说主板的老股票，即便中小板、创业板的老股票也同样会被逐步边缘化。当然，次新股的高弹性在战术上要做出相应的策略应对。

总结一句话：A股结构正在发生巨变，注册制的不宣而战对投资者的交易思路带来挑战，大家需要在从更深的层面对自己的格局和交易模型做出战略性提 升，回避次新股短期巨震风险的同时，但也不能失去对次新股长期关注的战略视角，因为当调整到一定程度时，次新股又将具备新的投资价值。

巨丰投顾：连续回调后的弱反弹 四月行情关注两大热点

【今日小结】

全天看，两市开盘不一，开盘后震荡走高，在军工、金融、资源等板块的带动下，指数红盘上方运行，但板块上行力度有限，并且在次新股的冲高回落下，个股表现开始分化，市场迎来连续回调后的弱反弹时刻。

【明日策略】

今日，两市震荡反弹，3200点暂时得到支撑。盘面上，保险、银行等金融股护盘明显，但与此同时，次新股继续跳水、一带一路概念连续回调，而军工股开始反攻，市场轮动效应明显；消息上，3月份制造业PMI为51.8% 创2012年4月以来新高。PMI持续走高，经济数据向 好下对市场支撑也在逐步增强；技术面，长期均线保持向上发散，而短期均线出现向下空头发散迹象，60日均线附近支撑较强，但震荡反复以及修复或在所难免。 总体上，季末的流动性紧张问题并未完全消散，加之节前效应的存在，市场短期观望情绪较重，小幅反弹已是难能可贵。展望四月份行情，一季报尽 在眼前，5月一带一路重要会议预期逐步加强，流动性问题不复存在，在3200点区域较强支撑以及经济数据的助推下，估值震荡上行概率较大，但总体空间不会 太大，仍建议以重个股轻指数为主。而在货币政策宽松，监管持续严格之下，后期一段时间指数波动较为有限，个股炒作或成常态。

【操作关注】

具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，中期可配置人工智能等新兴产业标的。

【仓位配置】

40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

巨丰投顾：市场没有做多龙头出现 大盘开启筑底模式

【盘面简述】

周五，两市展开反弹，中小板领涨两市，午后一带一路大跌带动沪指一度翻绿，尾盘股指小幅上扬。盘面上，次新银行股、航母概念、北斗导航、军工、 煤炭、汽车等板块涨幅居前，港口水运、水泥建材、高速公路等跌幅居前。此外，锂电池、人工智能板块也有所表现。目前沪指3200点支撑很强，钱荒事件导致 的挖坑行情将告一段落，但一带一路退潮后，市场尚没有做多龙头出现，预计大盘将震荡筑底。建议投资者低吸小市值高成长股和高股息大蓝筹。

【巨丰观点】

周五，两市展开反弹，中小板领涨两市，午后一带一路大跌带动沪指一度翻绿，尾盘股指小幅上扬。盘面上，次新银行股、航母概念、北斗导航、军工、煤炭、汽车、保险等板块涨幅居前，港口水运、水泥建材、高速公路等跌幅居前。此外，锂电池、人工智能板块也有所表现。

航母概念异军突起：亚星锚链涨停，北方导航、中船科技、江龙船艇、中国船舶、中国重工等涨幅居前。3月30日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻发言人吴谦表示我国首艘国产航母正在开展舾装工作，进展非常顺利。

次新银行股大幅上涨：吴江银行、杭州银行、无锡银行、常熟银行冲击涨停，贵阳银行、上海银行、江苏银行等表现出色，江阴银行跌停。一带一路板块严重分化，天山股份、北新路桥、国际实业、南京港、连云港、青松建化封跌停板，珠海港、达刚路机、厦门港务、五洲交通、祁连山、营口港、锦州港、宁夏建材、大连港、晋亿实业、上峰水泥等大跌。

本周市场持续调整，巨丰投顾认为“钱荒”和次新股调整是最主要的因素。今日是3月收官之战，次新股在次新银行股拉动下强势上涨，钱荒也画上逗号，但一带一路板块集体回落，市场尚没有做多龙头出现，大盘将震荡筑底。操作上，建议投资者低吸小市值高成长股和高股息大蓝筹。

中方信富：节后市场有望迎来转机

市场表现：上证指数周五小幅低开，盘中虽然水泥建材、建筑等表现低迷，但受益于军工、保险、银行、家用电器等回暖带动，大盘走出震荡反弹的走势，最终以小阳线报收，量能略有萎缩。而创业板则同步震荡反抽。

热点方面：受我国首艘国产航母正在开展舾装工作的消息刺激，亚星锚链、北方导航等军工概念股表现活跃，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，粤水电、大连重工等地方国资概念股涨幅居前，考虑到2017年国企改革有望迎来全面推进期，故国企改革概念股后市有望反复活跃。

后市预期：大盘与创业板再度同步反抽，考虑到清明节小长假过后，节前资金紧张的情况将有所缓解，市场或将迎来新的转机。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周三大盘技术性支撑位3160~3180点附近，压力位3240~3260点附近。

华讯投资：反弹的空间和力度受限

沪指今日震荡企稳，小幅收涨0.3%结束一天交易，终结本周的“四连跌”。次新银行股今日集体大涨，吴江银行、常熟银行、杭州银行、无锡银行强 势涨停；而前期连续大涨的一带一路概念股今日获利回吐，出现集体杀跌的走势。沪指上涨0.39%，报收3222点；深成指上涨0.78%，报收10428 点；创业板上涨0.72%，报收1907点。从盘面上看，国防军工、银行、汽车等板块涨幅居前；港口航运、新疆振兴、西安自贸区等板块跌幅居前。

市场在持续杀跌后迎来超跌反弹，但成交量不足，反弹的空间和力度受限，短期注意控制风险，切勿追高。操作上，建议投资者以低吸为主，重点关注近期有整合预期的央企改革概念股。

天信投顾：不利因素消化殆尽 静待新龙头爆发

本周市场点评：

本周市场的走势是比较低迷的，股指周一到周四连续四个交易日盘中出现跳水，也是走出了四连阴，股指也是相继跌破了各自的重要支撑，今天市场稍微 有些止跌企稳。分析这种下跌，主要有三种因素，一是季末资金紧张；二是近期的领涨龙头存在获利了解的需求，比如最近活跃的一带一路概念和次新股概念前期的 涨幅确实非常惊人，龙头品种的回落，并没有新的龙头起来填补老龙头的空白，没有新龙头出现，市场的赚钱效应必然会减弱，这种趋势一旦形成，恐慌的情绪必然 会蔓延；三是前期的高点也是有比较强的压力，包括套牢盘、整数关口的心理因素等等。

下周市场预测：

上周关于本周的预测上，预计市场将是震荡格局的概率很大，而本周今日结束，市场是以下跌的走势为主，确实是出现一定的误差，主要原因是我们对于 季末资金紧张的因素考虑不足。股指经历本周的下跌之后，再度回到箱体运行的下轨，并且这个下轨还有3200点整数关口做支撑，预计下周市场将以下轨为起 点，开启反弹走势的概率较大。

短期行情判断：

上面我们分析了本周市场低迷的原因，目前这三种不利的因素基本上已经消化的差不多了。今天是一季度的最后一个交易日，季度的钱荒有可能在二季度 有所改善；目前经过连续的回踩，已经脱离了前期的压力区间，况且现在还有3200点整数关口的强力支撑；美中不足的是老龙头消失之后，新的龙头并没有起 来，所以能否启动反弹，还是一个未知数。

股指的暴跌原因已经查明，经过连续调整之后，市场的企稳因素再度重新显现出来，包括股指跌破3200点后的企稳，同时也包括部分次新股个股的止跌迹象，我们认为跌破3200点，风险释放接近尾声。

后市投资建议：

综上所述，我们认为下周大概率上股指维持震荡筑底的概率比较大。在出现止跌企稳的苗头下，建议投资者适当的在震荡的过程中，逐步进场抄底布局，包括蓝筹白马股、国企改革、军民融合和混改、被错杀的次新股等品种有可能会提供结构性的机会。

源达投顾：前期大涨板块尸横遍野 价值投资才是主线

周五早盘沪深两市涨跌不一，一带一路和港口水运等权重股重挫，拖累沪指低开，创中小板块领涨，电改继续强势、银行，军工，煤炭等蓝筹反弹，助指 数低开高走，并维持高位震荡，次新股分化明显，尾盘次新股再跳水，石油和汽车行业联手护盘，助力股指成功翻红，收出本周唯一一根红K线，给假期前画上一个 圆满的句号，但是今日明显是一个超跌反弹行情，没有什么持续性带动市场的热点，假期以后行情想要继续上行，得看假期期间的消息。

从今日盘面上看，今日跌停榜还是有20多个个股，并且几乎都是前期大涨的新疆板块、西藏板块和次新股，都是前期大涨的龙头股票，这就给了市场狠 狠一个耳光，在这些板块经过没有价值的爆炒后，随之便是尸横遍野，没有理由的暴跌说来就来，所以我们也在一直提醒，对于一些已经涨的过高且没有政策支撑的 板块和个股尽量不要再碰，这周的暴跌足以说明这种爆炒早晚都要用血来还，而对于真正潜在的热点就是集低市盈率低估值和高业绩于一身的白马成长股。

技术方面，对于今日的盘面，虽然K线收阳，但是各项指标都显示出逼空行情，沪指缩量站上60日均线，但是MACD指标绿柱做空增加，进一步阻止 了后期上行的趋势，从30分钟级别来看，目前仍在前期底部密集成交区运行，想要突破着实需要量能的参与，所以，沪指想要上攻，需要假期之后量能的进一步补 充。创业板方面，目前在指数方面，表现最差，上方均线压制作用明显，短期介入信号不明显，建议暂时不要关注，中小板指上方受到年线的压制，并且量能也缩 小，表现稍强于创业板，可以逢低关注相关个股。

源达收评：

今日沪深各大指数纷纷收红，给3月算是画上比较完美一个句号，股指全日在3200点-3230点区间内波动，节后在不出现利空的情况下，维持区 间震荡的概率较大，虽然说资金紧张的3月终于过去，但是从央行近几日连续的资金净回笼可以看出，资金收紧已成定局，加之这几天前期大涨的板块纷纷领头大 跌，出头的板块遭到资金的疯狂轰炸后便是尸横遍野收场，所以，目前价值投资才是主线。操作上，目前仍以控仓位为主，不可盲目追高。

广州万隆：三大关键性事件成为市场最大的看点

没有只跌不涨的市场，在经历了连阴下挫和黑色星期四后，周五两市迎来了超跌反弹，最终各大指数齐齐飘红来结束三月的收官战。不过各大指数的缩量反抽却引起了我们的关注：

缩量反抽往往意味着反弹行情的展开更多是场内资金调仓换股的自救行为，并未得到抄底资金的充分认可，所以后市行情仍有反复的可能。这也让A股4 月的行情存在变数，甚至不排除在短暂反抽后会有继续下探或震荡筑底的动作，所以市场是否真正企稳并脱离3200点这一危险区域依然是未知数。

而这反映到盘面上，也直接表现为指数齐涨也难掩两市个股结构性分化局面的再度出现。所以对待当下的超跌反弹行情，我们在操作上仍需十分谨慎：虽 然个股层面已不再受大盘拖累泥沙俱下，但我们不厌其烦一直强调需要规避风的业绩地雷、高位爆炒次新、短线连续涨幅过大这三类存在致命利空的弱势股却依然跌 势不止，甚至随时都有杀跌的可能。如st宝实、st上普、超讯通信等典型代表股均遭到资金持续出逃，股价惨遭跌停。更进一步，尾盘主力资金在避险情绪支配 下借指数掩护蜂拥出逃，截止收盘两市有跌停板达30家之多，杀跌股数量亦高达115家。

而另一方面，机构抱团的二线白马股在主力的深度介入下不仅在近期指数连阴杀跌中表现出优良的抗跌性，且今日随着指数超跌反抽股价更是率先强势反弹。如锂电池龙头天齐锂业、家电股龙头老板电器、 小天鹅A等短期虽受大盘拖累缩量回调，但今日在主力催动下都再度放量大涨并创新高。由此而见，这类中长期趋势持续走好的绩优品种，一旦大资金深入介入势必 船大难掉头，不会轻易离场。更何况热点方面随着次新股的崩塌和一大一路概念的高位补跌，短期电力、军工题材都难以扛起反弹大旗，主力扎堆炒作的特征势必会 更加突出，两市也必将掀起新一轮对绩优股的炒作浪潮。

回过头来看，A股在度过了春节前后1个多月的短暂“蜜月期”后，弱势震荡成为了3月市场的主基调。展望节后市场走势，这三大关键性事件不仅成为 市场最大的看点，更将会对市场走势产生重大影响：其一、季度末的银行MPA考核结束，市场“钱紧”的局面短期有望得到缓解，这为股市修复性行情的展开提供 支撑：其二、中美领导人四月初会晤，将就贸易摩擦和人民币汇率操纵等敏感问题进行探讨，所取得的合作成果将直接影响一带一路等重大政策的实施和股市面临的 外围不确定性顾虑是否减轻等。其三、上市公司一季报即将出炉，在年报和一季报双重业绩浪的强力刺激下，市场因次新股崩塌所流失的人气是否能重新积聚。

大摩投资：中期难改指数调整的大趋势

今日沪指报3222.51点，涨12.27点，涨幅0.38%；深成指报10428.72点，涨80.45点，涨幅0.78%；创业板报 1907.34点，涨13.64点，涨幅0.72%。两市共有1825家个股上涨，1040家个股下跌，涨跌比为2:1，其中涨停个股41家，跌停个股 29家。

今天指数宽幅震荡，早盘军工板块、银行板块带领大盘展开一波反弹，但是由于前期汇聚人气的港口、新疆等一带一路板块遭遇跌停潮，指数在资金巨大的分歧中呈现出宽幅震荡走势。盘面上军工船舶、卫星导航等板块涨幅居前；一带一路板块跌幅居前拖累指数。

综合来看，今天指数宽幅震荡，两市量能相比周四有明显萎缩。从技术面来看，周四指数大幅下跌之后，今天收出缩量的小阳线，短期指数有止跌的迹 象，从目前的指数形态看，我们认为沪指60日均线处有支撑，上方30日均线处压力较重，短期指数继续窄幅整理的概率较大。从基本面来看，下周开始，困扰市 场的流动性问题将逐步缓解，不过经过周四的大幅下跌之后，市场情绪的恢复需要时间，我们认为短期指数预计将继续窄幅震荡，中期难改指数调整的大趋势，操作 上建议投资者买跌不追高，逢低关注装备制造、电力以及底部形态较好的个股，逢高减持前期涨幅过高股。

天鼎投资：已到中线进场区域 逢低买入

今日沪市低开，随后震荡微涨。上证指数收3222.51点，涨0.38%；深成指收10428.7点，涨0.78%。盘面上，船舶、家用电器、航空等板块涨幅居前；建材、酒店餐饮、建筑等板块跌幅居前。

明日观点：

昨天我们预期短线将有所反复，今天大盘继续震荡，符合预期。近期市场内资金面紧张，导致节前大盘连续调整，预计“钱荒”事件导致的挖坑行情步入 尾声，今天盘面上已经有不少强势个股止跌回升，随着下个季度的到来，场外资金有望重回股市。我们坚持之前的观点，大盘已经到了中线行情的进场区域，因此， 操作策略便是逢低买进，持股待涨。

从消息面来看：

中国证监会在其官网上挂出一份格外令人关注的行政处罚决定书：对鲜言操纵“多伦股份”行为，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得5.78 亿元，并处以28.91亿元罚款。总计超过34亿元的巨额罚没，在A股历史上很是罕见。监管从严长期来说规范市场，保护中小投资者的利益。总结：已到中线 进场区域，逢低买入。

钱坤投资：防守是为了更好的进攻

大盘在近期资金面紧张和部分上市公司传出资金链断裂的不利消息影响下，昨天出现较大幅度的回调，但跌势迅速企稳，今天出现了明显的反弹。大盘今 天大部分时间在3210-3220区间震荡，尾市略有拉升，沪市以上涨12点报收于3222.51点，涨幅0.38%；深市上涨0.78%报收于 10428.7点；创业板上涨13个点报收于1907.34点，涨幅0.72%。两市共成交4636亿，较昨日减量1000多亿。

板块方面，受航母下水等消息影响，船舶板块名列涨幅榜第一，亚星锚链涨停，卫星导航板块表现强劲。煤炭板块下午启动，恒源煤电、西山煤电涨幅较大。银行板块这两天表现都较为强势，工商银行持续上涨，吴江银行、常熟银行等几家中小银行涨停。下午创业板的代表性个股中青宝、乐视网等出现一轮上涨，但未能持续。一带一路板块整体回调，前期炒作过热的南京港、连云港、天山股份跌停，同时次新股中的捷捷微电连续跌停，给次新股的持续高温也浇了一盆冷水。

3200点整数关口发挥了支撑作用，股指短期企稳，但今天的上涨没有成交量，也没有一个有持续领涨能力的龙头板块出现，昨日的阴线跌幅也没有完 全修复，只能定义为一种反弹，马上开始新行情的可能性不大，短期内仍会有震荡出现。但大盘蓝筹股表现平稳，技术上看股指调整空间有限，风险可控。慢牛的过 程中会伴随各种调整，每一步的回调都能消化一些做空的能量，而这样的走势持续性反而更强。持仓，等待行情给出更低价格的加仓机会。

盛世创富：60均线支撑止跌企稳 节后迎反弹概率较大

今日沪深两市股指开盘涨跌不一，沪指基本上全天均在平盘线上方运行，深成指较沪指更加强势，全天未曾翻绿，尾盘更是出现一波强势的拉升。盘面 上，次新银行股今天起到了重要作用，稳定了市场指数。截至收盘，沪指上涨0.39%，报收3222点；深成指上涨0.78%，报收10428点；创业板上 涨0.72%，报收1907点。沪股通净流出1.42亿，深股通净流入0.5亿。大盘日K线收小阳，彰显出下方60日均线确实具有较强支撑作用，后市能否 延续止跌反弹，量能的有效配合很是关键。

从盘面上看，国防军工、银行、汽车等板块涨幅居前；港口航运、新疆振兴、西安自贸区等板块跌幅居前。今日国防军工的走强，主要是受到了军民融合 的进一步推进，同时也受到了国产航母即将下水的正面刺激，特别是后者，彰显国力的重大象征，备受各界所积极关注，今日的船舶板块集体走强，其中如亚星瞄链 涨停，中船科技，天海防务等涨幅均逾7%以上，其他的军工股整体上也表现抢眼。国防军工接力一带一路，给市场迎来新的炒作热点，再度激发市场的投资人气， 对市场构成重大支撑作用。按照以往该板块题材的走势特征来看，该板块一旦启动，也常常具有一定的持续性的概率较大，所以，对于节后市场而言，如果该板块继 续逞强，则大盘短期也就无忧。

在一季度最后一周，市场走势偏弱势，实际上是很正常现象。一方面大盘受到季度末资金回笼导致的资金面趋紧的负面冲击，同时也面临清明小长假资金 抽离的冲击。不过，相信清明节后，以上两大负面风险也会很快得到释放，当市场的风险充分释放之后，机会也就会逐渐增多。技术面上，股指受60日均线支撑， 今日止跌企稳迹象开始出现，后市如果场外资金积极进场，则量能的有效配合就不在话下。这样一来，市场延续慢牛行情也就值得期待。同时，随着市场热点题材的 更新，轮动加速，进一步激发市场投资人气的话，我们认为，节后的行情将会不错，值得投资者积极把握。

操作策略上，节后市场一旦止跌企稳继续反弹，则可以逐渐加大仓位，对于底部绩优股以及国防军工，电子消费等题材热点可以继续给予持续追踪。

容维投资：市场震荡反弹 风险仍需继续释放

今日沪指开盘后展开宽幅震荡反弹至午盘，午后股指逐级下探一度翻绿，临近尾盘时快速反弹，最终以小阳线报收，盘中最低下探至3205.54点，最高上冲至3226.25点，报收于3222.51点，上涨0.38%，周跌幅1.44%，月跌幅0.59%。

从今日市场热点上看，银行、国防军工、汽车等板块涨幅居前，助推股指反弹；港口水运、新疆、一带一路等板块跌幅居前，打压了市场走势；次新股经历了连续下跌后，今日展开反弹，但上方压力非常之重，短期风险仍不可小觑。

从技术面上看，日线上沪指连续四日下跌，尤其是昨日杀跌严重，分时上有修正要求，但日线级别反抽后仍将面临上方压力；周线上沪指跌破5周均线， 并呈现一阴吞两阳的走势；月线上沪指以放量阴十字星线报收，仍处于5月均线上方。创业板日线跌破近期构建平台，同时也跌破中短期均线系统；周线跌破5、 10周均线，并呈现一阴吞三阳走势；月线在反抽5月线后放量下跌，有可能考验下方低点。

综上所述，市场今日虽小幅上涨，但后市仍有风险需继续释放。首先，前期市场在次新股与一带一路板块较强走势下，表现了一定的抗跌性，盘中大幅震 荡，有惊无险，但近日这两大板块相继退潮，尤其是次新股纷纷破位下行，对市场人气打击较大。其次，自春节期间上涨以来，市场未经过充分合理调整，尤其是深 圳市场连续上涨，中小创个股获利盘众多，再加上套牢盘土压力，后市难以持续走强。操作上，控制好仓位，谨慎参与，最好以观望为主。

[责任编辑：曾真真]