专家：央妈频繁释放流动性有深意 A股趁反弹减仓

本周三A股普涨，沪综指收扬1.11%至3137.43点，深综指涨0.74%至1996.03点，中小板、创业板两综指分别涨0.70%、0.65%，沪市成交放大比较明显。

大盘反弹一方面应与近期调整相对较多相关，许多个股可能已积累了不小的反弹动能。另一方面，大盘上涨可能受益于资金面“有所缓和”，而资金面缓和不仅使得A股得益，还使得国债期货得益。

昨国债期货各合约均大涨，部分品种盘中曾触及涨停，许多前期苦撑的多头总算熬了过来，不过应该仍处于困境之中，只是情况好得多了。我希望处于困境中的债市多头趁着“央妈”暂时心软赶紧去杠杆，不要总是想着“大胜而归”，减亏后就该果断减仓了。

昨央行以利率招标方式开展了2100亿元逆回购操作，期限分别为7天、14天、28天，金额分别为1100亿元、700亿元、300亿元，扣除 到期量后，净投放900亿元。实际上央行已连续多日释放流动性，早在上周五就开始了，但起初两天量不多，债市压力仍重，本周二起量才慢慢加大，最终就产生 了累积效应。

由昨日午后国债期货走势看，是明显价涨仓减的，这通常暗示空头有所退让。不过，空头退让而非多头主动进攻的上涨也预示着未来的反复性可能较大， 故债市做多者近期仍需谨慎，不能因大阳线就急着加码，仓重者应考虑减仓。因目前人民币仍有贬值压力，在这种情况下，市场整体利率水平太低是会影响货币吸引 力的，所以资金面偏紧可能会持续较长时间，市场前景也仍然不容乐观。

我觉得“央妈”近几天频繁释放流动性，其目的也仅仅是“避免系统性风险”，而并非是为“赌徒”式的投资者护航。哪天央行觉得市场相对平稳了，或 许就会再度撤走资金。对于那些过度投机的机构，切莫指望央行最终能够出来兜底，否则金融圈生态秩序从何谈起呢？该着陆时还是要着陆的，顶多在着陆过程中 “一提一放”，将着陆姿式调整得优雅些……

就股市来说，其资金面的影响逻辑其实也是差不多的。既然资金面顶多暂时缓和，不太可能大幅回暖，那么投资者对A股反弹也不必期望过多，正好可趁反弹时减些仓位。

[责任编辑：曾真真]