A股上行空间受制约？

来源: 投资快报 2016-12-19 10:49

猜想一：A股上行空间受制约？

实现概率：90%

具体理由：上周A股出现大幅调整，沪指破位失守3200点，逼近3100点。兴业证券首席策略分析师王德伦认为，未来的行情大概率仍然是平衡震荡市，从12月到明年一季度，市场可能会受到诸如海外利率提升等因素影响出现一定的调整。目前来看，这一逻辑的确得到了验证。短期来看，货币环境、海外风险及资产配置等因素恐怕将继续制约市场上行空间。

对于即将到来的2017年行情，他判断整体仍然是平衡震荡市格局，目前至明年一季度有调整压力，明年上半年市场对经济复苏的乐观预期将逐步消退。而从二季度起，伴随着经济下行压力增大带来的宽松预期再起，市场有望重新迎来机会。首先，年初货币流动性环境有边际转紧的可能。需要警惕通胀预期抬升、美元大幅升值、美联储加息和国内金融去杠杆对货币政策的制约。其次，经济会呈现前高后低走势，在基数效应下降、财务费用降低幅度放缓、外延并购规模大幅萎缩以及本轮补库存周期可能很短的情况下，企业盈利复苏的持续性存在不确定性。不过，未来行情依然是值得“折腾”的，因为大类资产配置中A股相对性价比实际上是在提升的。虽然年初无风险利率可能转紧，但是低增长、低收益率大格局难以逆转，财富配置需求旺盛，A股相对于债市、楼市性价比是在提升的，从而有望迎来更多绝对收益型的机构投资者。

应对策略：12月至春节前后，市场面临的不确定性增大，A股市场上行空间受到制约，投资者宜多一份谨慎，控制好仓位。

猜想二：国企改革风再起？

实现概率：80%

具体理由：上周上海国资改革概念股持续井喷。在龙头上海凤凰的刺激下，催生出上工申贝、上海物贸、徐家汇、海立股份等大批强势股，还带动了东北国改、深圳国改、央企改革等概念股相继起飞，不啻为弱市中的一道闪电。这一队伍仍在不断扩大。一汽系个股的加入，尤其是一汽夏利的涨停，徐家汇的接棒领涨，继续为国改概念炒作添薪加火。

和市场预期一致的是，刚刚闭幕的2016中央经济工作会议明确：混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。会议还要求支持企业市场化、法治化债转股，支持企业加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束，降低企业杠杆率，规范政府举债行为。

分析认为，尽管市场对中央经济工作的相关主题已有充分预期，但在会议之后，由于国企改革有了明确的顶层设计，后续不乏政策催化剂陆续明朗，国改题材的炒作将在多个维度上继续扩散、延伸，极有可能是贯穿今明两年的一条重要投资主线。

应对策略：随着国企试点的推进，混改概念股有望成为“中”字头后的新风口，投资者宜重点跟踪。

猜想三：“新零售”概念走红？

实现概率：70%

具体理由：又到年底，圣诞节、元旦、春节、元宵节等将纷纷登场。分析人士表示，A股历来都有炒作节日题材股的习惯，消费概念股岁末年初在节日效应助推下往往会有一轮不错的表现，并成为跨年度行情的龙头，以新零售为代表的大消费股票正在迎接吸金大潮。上周四，以天虹商场、三江购物、徐家汇等为代表的新零售概念股表现更加突出，除上述3只个股均以涨停价报收外，上海九百、红旗连锁、快乐购、益民集团、步步高、汇嘉时代、中央商场、永辉超市、杭州解百、茂业商业、重庆百货、汉商集团、华联综超等个股涨幅也均在3%以上。

值得一提的是，近期三江购物的暴涨，使“新零售”概念大热，三江购物获阿里战略入股，“双十一”、“双十二”接踵而至，市场对零售业的热情被逐渐点燃。12月首周，深市约91家公司披露机构调研报告，环比增三成。其中，“电商”成为热点领域，共出现在17份报告中。此外，知名私募调研积极，千石资本调研了新宝股份、葵花药业两家公司；星石投资造访银泰资源、鞍钢股份、云南白药、三环集团、得润电子；景林资产则调研光环新网、索菲亚、南极电商等。