蓝筹护盘A股缩量反弹 “双十二”后静待时机

在经历了12月12日的大幅下跌之后，12月13日沪深两市股指暂时出现止跌，但股指是否就此见底仍待观察，两市成交量也萎缩至4580亿元的地量水平。对于一般投资者而言，在股指没有确认止跌企稳之前，管住手不抄底或许是最为现实的选择，当然短线交易高手们不在此列。

12月13日，从市场全天的走势来看，沪深两市股指早盘在顺势低开之后，早盘仍整体呈现震荡下行走势，恐慌性抛盘的不断涌出使得股指不断走低，不过临近早市收盘时，股指在权重股的带动下开始止跌回升，午后甚至一度翻红。上证指数最后报收3155.04点，上涨2.07点，涨幅0.07%，成交2032亿元；深成指报收10332.28点，上涨29.43点，涨幅0.29%，成交2548亿元；创业板指数报收1985.04点，上涨0.65点，涨幅0.03%，成交654亿元。两市全天合计成交4580亿元，较上一交易日明显萎缩。

对于本周股指的突然破位下跌，光大证券策略分析师赵扬认为，上周末公布的物价数据成为市场大跌的导火索，在CPI站稳2%、PPI触及3%的亮眼物价数据背后，结构因素叠加周期因素下的经济下行压力与供应端短缺、信贷高速扩张、汇率贬值和高房价制约下的通胀上行压力相映成对。

光大证券判断“类滞胀”将是明年经济的主要表现形式，一旦确认经济进入“类滞胀”情形，货币政策将被动倾向稳中收紧，汇率贬值和资本外流压力下流动性补足需求上升，大类资产中债市难好转，股市缺乏趋势性机会，波动性亦将加大。

10月以来险资动作频频，相关举牌概念股表现亮眼，但进入12月后，监管约束险资动作加速，激进险企遭遇被暂停万能险新开业务或被暂停委托股票投资业务 等监管举措，相应举牌概念股面临“空中失油”窘境。从总量资金面上来说，近期市场险资是最能带动情绪的资金，相应举牌概念股融资交易比率显著走高，这意味 着近期险资操作带动了市场的边际风险偏好提升。险资“空中失油”后市场前期上涨核心逻辑暂时失效，风险偏好被动回落，资金进入群盲状态，短期强拉估值不再 实际。

与此同时，农历年前市场限售解禁情况严峻，12月3700亿、明年1月4000亿，解禁股离 散度与中小创占比皆是年内高点。若使用1号文到期后市场平均解禁减持比率估算，当月与下月合计解禁减持规模约为620亿元，占到前11个月解禁减持总额的 45%。当前市场炒作解禁股逻辑已与2013年时大相径庭，短期将给市场造成较大压力。如果再叠加近来IPO的持续推进，市场资金面的压力不可谓不大。

也正是鉴于上述因素，多位市场人士均建议，在股指没有明确见底止稳之前，最好的策略还是耐心持币等待机会。预计市场后续的重心还是会在蓝筹股上，这是资产荒背景下机构配置的现实需要，并不会因为对某几个机构的调查就有所改变的！

[责任编辑：曾真真]