全球绿肥红瘦或趋弱 A股减灶增兵宜速决

⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

复活节休市前，美股上周四受油价持续下跌、加息预期升温的影响，表现仍有些萎靡不振，三大股指收盘也是涨跌不一，即道指、纳指仅 收高0.08％、0.10％，标普微调0.04％，其周跌幅依次定格在0.49％、0.46％、0.67％。新西兰以6连阳方式仍在不断改写历史，可全球 却经历了从普涨到分化再到普跌的渐进式完整变换，跻身榜首的涨幅也不过2％，位列榜尾的跌幅又不到3％，而G7成员唯一飘红的日本还是一颗充满变数的胎内 星，上周波动区间大多仍在进一步收敛，且短线相继走弱之际，中期运行状况也开始趋软，一旦跌破上周低点，就意味着转折已形成并可能继续下滑。

与股市相仿，国际期市上周也陷入了大面积下调的不良局面。美元指数近日稳步上扬，不仅结束了连续3周下调的颓势，而且完全收复了前一周的失地，若能攻克并带动5周均线拐头上行，中期很可能就会再次转强。CRB指数上周冲高回落，原油持续弹升的步伐也因美国库 存持续增长且远超预期等影响而被打断，铜、锌还在刚形成强攻组合后突然掉头向下，镍、铅、铝又都已持续第3周下挫，黄金、白银也出现破位下行迹象，滑落势 头如不能被有效遏制住，它们中期见顶的风险势必就会加大；有别于微调的小麦，棉花、黄豆、玉米或盘或攻均在上涨，近期很可能继续保持上攻姿态。

美国为数不多的经济数据喜忧参半。1月FHFA房价指数则温和上涨，2月新屋销售增长创3个月新高，再次印证美国房地产市 场维持着增长动力，上周初请失业金人数连续55周低于30万还是1973年以来持续时间最长的一次，可2月二手房销量却大跌并创3个月新低，芝加哥联储全 国活动指数表明经济增长低于历史平均，耐用品订单还是4个月内第三次下降，3月制造业PMI增幅又远逊2009年以来的均值，对FED最早可在4月加息的 猜测更是让股市失去了持续上行的动力。仅就技术状况而言，三大股指现已结束了连续5周的攻势，既说明去年形成的较平缓的下降趋势线仍有阻压，又表明整理蓄 势要求越来越迫切，只是中短期之间还有些矛盾，即短线虽出现企稳迹象，但一个多月来的上升趋势已遭破坏，指标也显示持仓风险正在加大，而周线阴遮阳的不良 组合又没有破位之意，使近日回调带有较多的技术性修正色彩；重要的是，道指、标普上周波幅锐减50％、28％，纳指略有拓宽也不过只有去年平均的63％， 本周很可能将加大摆动幅度：冲过17650点、2070点、4850点就有望再现强攻态势，而若跌破17335点、2027点、4759点，13周线支撑 就要面临考验。

A股上周又一次高开并强攻后转入强势横盘，沪深大盘虽 未能重返5日线之上，可周涨幅却扩大到0.82％，2.10％，成交额继续大幅增加，中期走强希望进一步提高，只是多空短兵相接也增添了近日的变数，速战 速决就更为有利。以量能来说，上周成交总额猛增32％并超过3.62万亿，周一的9036亿也刷新了年内的天量纪录，显示近日市场参与热情更加高涨，同时 也说明双方分歧仍在扩大，这就为短期反复埋下了伏笔；尽管日均量变幅度已快速降至15％以内，目前不具备发生重大转折的条件，但不容忽视的，一是沪市量能 占比持续下降，36.3％与其总市值所占份额严重不符，市场整体已有失衡之嫌；二是无论以周还是以日为标准，沪深单位股指内的量能都在急剧倍增，表明多空 在狭小的空间内已投入重兵，不但谁都不肯认输，而且都欲置对手于死地，一旦胜负既分，难免就会出现一波疾速或持续的大幅运动。以大盘判断，两市上周波幅骤 减50％、67％，摆动幅度明显不足，即便拓宽一倍，也达不到去年或年内平均水平，而沪市又是一颗极标准的阳十字，深市短小的实体则处于相对低位，两者通 常都属不太稳定的类型，且现已接近12月下调的3/8反弹位，本周如能站上2985点、10860点，就可化解去年见顶以来的下降压力，展开大反攻的条件 也会越来越成熟。

综上，国际期市短期整理仍难免，全球股市普跌的不良势头或许还将发酵，这对两市形成突破之势就会有些影响。本周宽幅震荡可能很大，是否再创新高并突破上行无疑将是最大看点，权重股群体动向与量能变化则是两大关键因素。

[责任编辑：曾真真]