20公司回购股票 真金白银护航股价

编者按：随着市场出现大幅波动，上市公司控股股东维稳股价的行动在不断加码。除了通过承诺不减持、增持等方式维稳股价外，今年以来有20家上市公司拟回购自家股票。业界认为，上市公司实施回购，向市场传递了公司股价被低估的信号，回购股份的个股值得关注。

20家上市公司拟回购股票

今年以来，A股大幅震荡，上市公司也坐不住了，除了通过承诺不减持、增持、发布高送转等利好方式维稳股价外，股份回购重现江湖，以此来“护价”。

统计数据显示，2016年1月份以来，已有20家上市公司相继公告表示拟实施回购公司股票。具体包括：七匹狼、兴业证券、富安娜、美克家居、永太科技、万里股份、长方照明、克明面业等。同时，有多家公司1月公告已完成股份回购，处于实施阶段的有8家上市公司。

以往年数据来看，2012年只有8家公司实施股份回购、2013年19家，2014年全年只有12家上市公司实施股份回购。2015年下半年，在监管层抛出维稳股价方案后，回购股份的上市公司有所增加，仅下半年就有23家公司实施股份回购。

在上述20家公司中，计划回购金额最高的是新湖中宝。新湖中宝1月18日晚间发布股份回购预案，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额为人民币10-20亿元，回购价格上限为5.20元/股，若全额回购预计可回购不少于38461.54万股，占公司目前总股本约4.23%。

除了新湖中宝，回购金额上限在10亿级别的还有兴业证券。兴业证券2月2日晚间发布股份回购预案称，公司拟以不超过11元/股回购，回购资金总额不超过15亿元，所回购的股份将作为公司实施员工持股计划的股份来源。此外，七匹狼、美克家居回购金额上限在亿元级别。

在处于实施阶段的8家上市公司中，科伦药业刚刚开始实施回购，已回购金额占回购上限金额比例不足1%，其次鲁泰B已回购比例不足10%，已购比例在10%-20%的有青岛海尔；已回购比例在20%-30%的有海普瑞、国元证券。

回购股票成股价上涨助推器

上述20家公司回购股票之后，对二级市场股价均有一定提振作用。最近实施回购股份的公司在方案公布次日表现强势。1月29日，美克家居公布回购计划后，当天高开一度涨停，收盘涨逾6%；新湖中宝公布回购股份次日亦强势涨停；金禾实业公布完成回购计划后，股价持续逆市上扬。

从较长时间来看，去年下半年公布预案或实施回购的公司，在市场反弹期间表现整体跑赢大盘，朗姿股份和菲利华涨幅翻番，智飞生物涨幅逾八成，永安药业和京投银泰涨幅也超过五成。有券商研报称，上市公司实施股份回购，在发布回购预案后一周、一月、二月、三月内的市场表现均强于大盘。

资料显示，回购股份在国外往往是公司股价的强力助推器。过去10年来，美国企业进行回购股份的规模增加了一倍；而过去50年来，回购股份帮助美国部分股票上涨超过300%，包括GOOGLE和苹果等美国知名大企业，目前都还在回购股份。

而从上市公司发布的回购预案来看，回购股票的资金大部分为自有资金，出资回购的公司基本上不差钱。例如，刚刚完成配股融资不久的兴业证券，截至 2016年1月18日净资本约为人民币308.97亿元，可供用于回购的资金较为充足。七匹狼也表示公司拥有足够的自有资金和能力支付此次股份回购价款最 高金额上限3亿元。

向市场传递股价被低估的信号

业界普遍认为，在业预期2月份A股大概率会迎来反弹的情况下，回购股份的个股值得关注。

资深市场人士表示，上市公司择机实施回购的意图虽然不同，但总体上向市场传递了公司股价被低估的信号，对公司股价形成一定支撑。上市公司回购均 价可视为其公司认可的股价中枢，当上市公司股价低于回购均价时，投资者可考虑逢低介入。2月份股市大概率会出现反弹，投资者可关注有回购计划的股票，尤其 要关注控股股东为央企的公司回购，这类公司回购力度通常较大，基本上都能按照预案足额完成回购。此外，回购股票注销后，减少了股票供应量，将增厚每股净资 产和每股净利润。公司启动回购计划将直接减少注册资本，在营业收入和净利润不变的前提下增加每股收益，使得从财务报表看来公司业绩有所提升，有助于提振投资者信心。

从历史经验来看，历次A股底部均伴随着产业资本依托上市公司增持或回购。去年6月份至9月份三个月涉及回购金额400亿元，平均每个月130亿元左右，而今年1月份180亿元上限强于去年6月份公司回购金额。

中金公司认为，股票回购是衡量市场底部和未来投资回报的可行指标与公众投资者相比，公司管理层对公司自身合理价值和增长潜力的了解更为透彻。因此，股票回购通常被认为是对股价或公司前景信心提升的一个标志。通过分析2005年以来公司回购行为与市场表现的关系，中金发现在市场下跌过程中股票回购通常会加速、同时在市场底部区域达到峰值，如2008年底、2011年下半年和2015年6月份以来都是如此。

掘金点

七匹狼

七匹狼2月2日晚间公告，公司拟以不超过每股12元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过3亿元。预计回购股份约为2500万股，占公司总股本约3.31%。受消息影响，七匹狼昨日高开后快速涨停，截至收盘，报9.85元。

同一晚间，七匹狼发布业绩快报， 公司2015年实现净利润2.72亿元，同比下降5.63%，每股收益0.36元。报告期内，公司实现营业收入24.63亿元，同比增长3.02%，主要 原因为公司于2014年下半年开始新增针纺业务，该业务在本报告期贡献了较多营业收入，但是针纺业务的毛利率较低，因此对本报告期利润总额贡献较小。

七匹狼表示，2015年度，公司仍然处于对批发模式进行转型和改革的调整过程中，原有业务的收入和利润均受到影响。

美克家居

迈入2016年，A股持续调整，沪指跌幅在20%以上，为增强投资者信心，维护公司股价，美克家居掷出了2016年市场第一份维稳股价的方案。

根据预案内容显示，公司拟以不超过每股12元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过4亿元。回购股份的方式为上海证券交易所交易系统集中竞 价交易方式，预计回购股份约3333万股。据了解，此次回购资金上限4亿元占截至2014年12月31日公司总资产的10.01%，公司净资产的 14.03%，回购股份数占比更是达到了目前总股本的5.16%。

公告表示，公司近年来持续推进多品牌战略，主营业务及市场竞争力稳步提升，但近期受股票市场下跌的影响，公司股价与公司内在价值出现严重背离， 为增强投资者信心，维护投资者利益，树立公司良好的资本市场形象，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，经综合考虑公司战略发展、经营状况、财 务状况等因素，公司拟以自有资金通过集中竞价的方式回购公司股份，回购的股份将予以注销。

富安娜

富安娜1月24日晚间公告，公司自2015年10月27日至2016年01月13日，公司回购社会公众股数量共计2638.17万股，占公司总股本的比例为3.06 % ，最高成交价为12.30元/股，最低成交价为9.68元/股，回购资金总额为3.00亿元，回购资金使用金额达到最高限额，回购方案实施完毕。公告称，此次回购股份实施完毕并注销完成后，公司总股本将由8.61亿股减少至8.34亿股。

业绩方面，2月2日，富安娜发布2015年度业绩快报。报告期内，公司实现营业收入21亿元，比上年同期增长了6.73%；实现归属于上市公司股东的净利润 4.36亿元，较上年同期增长15.71%。富安娜表示，营业收入的增长主要来源于电商渠道和线下直营渠道销售业绩的提升；利润增长主要原因一是销售收入的增长、二是理财收益的增长、三是取得诉讼法院执行款。

中金公司表示，目前股价低于公司回购均价（9.68~12.3元）和员工持股计划成本（10.96元），有望迎来估值修复，未来关注公司定制衣柜、家居软装拓展计划。

新湖中宝

新湖中宝1月29日公告称，公司拟以10亿元~20亿元的自有资金回购股份，回购价格不超过每股5.20元，若全额回购，预计可回购不少于约 3.85亿股，占公司目前总股本约4.23%。对于回购原因，新湖中宝表示，近期公司股价受多重因素影响波动较大，回购是为树立投资者信心，维护投资者利 益。受回购消息提振，1月29日，新湖中宝股价涨停。

广发证券 认为，2015年公司地产销售规模110亿元，土地投资稳健，储备资源丰富，辅以股权和债权多元化融资渠道，为互金平台转型深化奠定资金基础。公司员工持 股、股权激励以及股份回购，充分彰显了对于长期发展的信心。员工持股成本（5.29元/股）、股权激励授予价（5.58元/股）以及回购价上限（5.20 元/股）相对于公司当前股价（4.11元/股）都有较大幅度的溢价。

兴业证券

兴业证券2月2日晚间发布股份回购预案，公司拟以不超过11元/股回购，回购资金总额不超过15亿元，所回购的股份将作为公司实施员工持股计划的股份来源。

公告称，2015年7月10日，公司发布《关于维护资本市场稳定的相关措施的公告》，公告启动员工持股计划。为了落实董事会的决议精神，充分保 护广大股东的利益，增强投资者信心，同时有效推进公司员工持股计划，进一步完善公司的长效激励机制，夯实公司战略发展的内在基础，公司拟实施股份回购。

根据公告，公司此次回购股份拟采用集中竞价交易、大宗交易或其他法律法规允许的方式，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起原则上不超过6个月，回购资金来源为公司自有资金，从公司的税后利润中支出。若全额回购，预计可回购股份不超过20090.02万股，回购规模不超过公司已发行总股本的3%。

[责任编辑：曾真真]