QDII戒赌二季度集体减持博彩股

来源: 上海证券报 2014-07-23 10:46

二季度QDII基金对博彩股似乎达成了共识，“减持”成了标准动作。

去年年末还是博时大中华亚太精选前十大重仓股的新濠国际发展和金沙中国，在今年该基金一季报的前十大重仓股中已不见身影。另外，富国中小盘去年年末重仓的英皇娱乐酒店，在今年一季度披露的信息中同样消失。类似的情况还出现在易方达标普全球消费品指数基金上，该基金原本重仓两只博彩股——银河娱乐和金沙中国，目前只剩下金沙中国。

⊙记者张苧月 ○编辑张亦文

受今年来澳门博彩股回调影响，QDII基金对博彩股的“赌性”明显降低，“减持”成为标准动作。业内人士指出，估值水平过高叠加消息面的负面影响，导致今年二季度澳门博彩股遭遇调整。不过，基金经理认为，因博彩股基本面长期被看好，该板块未来仍是不错的投资标的。

博彩股遭遇减持

与去年成倍上涨牛市行情相比，今年以来澳门博彩股表现欠佳。延续了一季度的震荡调整行情，二季度季初至今多只博彩股已遭遇下跌，其中，英皇娱乐酒店、新濠博亚娱乐和新濠国际发展跌幅居前，超10%。此外，银河娱乐、金沙中国、永利澳门和澳博控股也下跌逾5%。

在澳门博彩股回调风险仍存的情况下，QDII基金顺应市场行情对其进行减持。记者查阅基金季报发现，去年年末还是博时大中华亚太精选前十大重仓股的新濠国际发展和金沙中国，其在今年该基金一季报的前十大重仓股中已不见身影。另外，富国中小盘去年年末重仓的英皇娱乐酒店，在今年一季度披露的信息中同样消失。类似的情况还出现在易方达标普全球消费品指数这只基金上，原本重仓两只博彩股——银河娱乐和金沙中国的它，目前其前十大重仓的名单上也只有金沙中国的名字。

虽然在今年一季度，有QDII基金降低“赌性”，但仍有基金坚守战线，甚至加注筹码放手一搏。不过，该形势在二季度发生了变化，似乎QDII基金对博彩股的阶段行情达成了共识，“减持”成了标准动作。

例如，今年一季度仍重仓银河娱乐和金沙中国的富国全球顶级消费品和汇添富香港优势精选，其在二季度就均对银河娱乐进行了减持。二季报显示，该股退出上述两只基金的前十大重仓股。同时，海富通大中华则对金沙中国有所减持，在前十大重仓股中只留下了银河娱乐。

五因素导致博彩股回调

年初以来，澳门博彩股集体出现了一定程度的调整，行业平均跌幅超过10%。大成基金向上证报记者表示，造成博彩业行业调整的原因有以下几方面：首先，2013年起博彩股持续上涨至今年年初，博彩行业整体估值水平较高，已经显著高于历史平均水平。在此背景下，需要时间及空间来逐步消化估值水平。其次，中介人股东潜逃的传闻对市场产生负面影响。4月期间，有报道称，小型中介人“金麟”股东疑夹带私逃逾80亿元。市场普遍担心中介人流动性会受影响而拖累VIP博彩业务。第三，受中国银联新采取的打击境外反洗钱活动消息的影响。中国银联宣称会进一步提高跨境风险防控及反洗钱工作并前往澳门进行现场检查，这些活动使博彩股进一步承压。第四，4月份澳门的VIP博彩转码数同比增速大幅下降，且一度降至接近零水平附近。第五，二季度的世界杯会对博彩业收入造成短期的负面影响。

“以上因素叠加造成了澳门博彩行业股票的调整，所以很多QDII基金在二季度对博彩行业股票进行了减持。”大成标普500等权重指数基金经理冉凌浩如此表示。

博彩股基本面仍被看好

综合今年前6个月数据，澳门的博彩收入为1930.86亿澳币，同比增长12.6%。今年2月份澳门的博彩收入同比大增40.3%，创下2011年10月份以来最佳纪录，但其后的增幅逐月递减，至5月份已跌至个位数增幅，6月份更首现负增长。这也是2009年6月以来首次录得下跌。

不过，上证报记者了解到，机构并不担心该情况会延续。他们认为，从长期来看，澳门博彩行业增长潜力依旧较大。

沪上某QDII基金经理告诉记者，从供需层面来看，目前内地前去澳门的客源每年以10%至20%的增速增长，但赌场每年赌桌的增长幅度按规定不得超过3%，博彩行业实质处于供不应求的状态。其次，未来两三年，更多新酒店的建造、开业会带动客流的进一步上升。此外，在珠海修建的长隆海洋度假村也有助于旅客流入澳门，这对澳门是间接的利好。

值得一提的是，在当前估值水平下，澳门博彩行业已具备长期投资价值。冉凌浩指出，按照正常的博彩增长速度，澳门博彩行业毛收入增速在15%左右。在增速结构中，占行业收入比重35%的中场博彩增速超过30%。由于中场博彩收入不用分成给中介人，其利润率远高于VIP博彩。因此，行业利润增速会高于毛收入增速，平均利润增速大概在20%左右。

深圳另一位基金经理也称，若2014年博彩公司赌额的增长高于20%，那博彩股目前的估值是合理的，并不算贵。但是，今年的澳门博彩股不会像去年一样直线上涨，板块更多倾向于波段性投资机会。