42机构94次新股无效申购 黑名单登记在案

一位基金人士表示，监管层对无效申购的违规处罚改成打分制，中证协到年底会给各家机构打分评级，这个评级将会影响到基金公司接下来的打新。

打新无效！这并不是简单的未中签，“未申购”、“未缴款”、“缴款不足”，这些都是打新失败的原因。

据理财周报记者统计，新一轮已发行九只新股中有42家机构管理的产品共出现94次无效申购。根据IPO新规，提供有效报价但未参与申购已构成违规，将被列入黑名单，而被列入黑名单期满后须重新向中证协备案。

但情况并没有那么简单，沪上一家大型基金公司市场总监对记者解释道，目前打新无效的投资者分为两类，一类是被动无效，即受到托管行、中登系统的失误导致资金未到账；另一类虽然可以称为主动无效，但仍归因于IPO新规的影响。

嘉实重灾，直言托管行失误

新一轮发行的前四只新股先后上市，在这四只新股中，打新无效并被剔除的共出现68次，其中龙大肉食出现17次，雪浪环境出现12次，联明股份出现19次，飞天诚信出现20次。

20次？这样的无效情况无疑让不少投资者对新规感到寒心，要知道，今年年初IPO开闸后第一批新股中，每只个股网下中签名单最高也不过20家而已。如今扩大了中签机会后，反而带出打新无效范围扩大的问题。

以飞天诚信为例，其20次打新无效分别出现在2个自然人、上海紫晨股权投资中心、中国华电集团资本控股中心、中国证券股份有限公司以及中国人保和4家基金公司。

其中人保共有5个账户无效，嘉实也出现了5次，并波及到了其管理的全国社保基金五零四组合。在这20次无效申购中，上海紫晨股权投资中心原因为“未申购”，两名自然人为“未申购未缴款”，余下均为“申购资金不足”。

总的来看，在已经发行的九只新股名单中，申购资金不足共出现40次，其中飞天诚信出现17次，雪浪环境出现10次，龙大肉食出现11次，一心堂2次。与此不同的是，联明股份、今世缘将未有效申购的投资者分为三类：缴纳申购款但未及时参与网下申购、参与了网下申购但未缴纳申购款、既未参与网下申购也未缴纳申购款。

不难发现，缴款问题成了此次打新的最大问题。

多家机构旗下产品都遭遇“申购资金不足”的尴尬。其中，嘉实基金损失最大，嘉实成长、嘉实稳健、嘉实增长、全国社保基金五零四组合、嘉实价值先后多次出现在龙大肉食、雪浪环境和飞天诚信名单中，其中除嘉实价值优势外，余下四只产品在三只个股名单中均出现。

嘉实方面对记者解释道，目前公司仍在等待解决方案，“由于是托管银行的失误，所以公司已经向协会和证监会汇报，但目前仍未接到通知。”

同样有无效申购情况的上述一家基金公司内部人士抱怨，“公司早已走完一切流程，但托管银行向中登划款时资金出现了问题，这不能怪公司。”

资料显示，上述多只嘉实基金的托管银行均为中国银行，可见，目前矛头直指其失误。

据了解，多名基金公司人士对记者表示，造成机构无效申购的原因是其所在托管银行，称“申购资金不足”并非资金短缺，而是托管行未划款成功。

不过，也不能排除部分机构因资金短缺而放弃网下申购的可能性。“主动无效和被动无效是不一样的，从意愿上来看，主动无效更可能涉及违规。”上述沪上基金公司市场总监肯定道。

可以看到，富国旗下兴业银行企业年金计划就连续入围了依顿电子、联明机械、龙大肉食3只新股的网下有效报价，但其在3只新股的网下申购，均未按时缴纳申购款。

嘉实基金也出现这样的情况，旗下另外6只基金——嘉实研究精选、嘉实量化阿尔法、嘉实回报、嘉实主题新动力、嘉实领先成长以及嘉实绝对收益策略，成功获得不同数量的雪浪环境网下配售。

此外，个别券商也出现在名单之中。在联明股份的网下申报中，齐鲁证券自营账户在报价入围的情况下，既未参与网下申购也未缴纳申购款；而长城证券自营账户对雪浪环境和龙大肉食两只新股均为未有效申购。

行政处罚仍未落实，中证协打分评级

无效就结束了？根本没那么简单。

据此前中证协公布的IPO最新规定，将建立首次公开发行股票网下投资者黑名单制度。网下投资者或配售对象提供有效报价但未参与申购的，协会将其列入黑名单六个月。并且，网下投资者或配售对象被列入黑名单期满后应重新备案。

“不会每家都惩罚的，据我了解，有一些机构是直接被投行给剔除的，投行现在可以直接把最高10%以上的报价剔掉，还可以把报价不到一定量的机构剔掉。”沪上一家大型基金公司内部人士透露。

上述沪上大型基金公司市场总监却坦言，目前证监会完全没有新的动作，“之前打新争议就比较大，但是新股又不得不重启，所以监管层希望这件事平缓度过。你也可以看到此次打新收益平均化，这就是监管层的一个做法，越多家中越好，这样机构对打新的质疑就不会太大。”

其也肯定地对记者表示，暂时监管层不会对无效申购的违规情况做出处罚，“毕竟新股牵涉的利益太多了，不是证监会一方面说了算的”。

据悉，黑名单制度主要针对网下投资者在参与询价时存在的8种情形，主承销商应在发行结果公告中 披露并同时报告协会，这些情形包括：使用他人账户报价；投资者之间协商报价；同一投资者使用多个账户报价；与发行人或承销商串通报价；无真实申购意图进行 人情报价；故意压低或抬高价格；提供有效报价但未参与申购；其他不独立、不客观、不诚信的情形。一旦出现相关违规行为，按照规定，网下投资者在被列入黑名 单6个月内，主承销商不得接受其参与询价和申购。

就目前证监会的放任态度，沪上一家基金公司投资总监抱怨，“他们是在等问题多了以后一起处理，但是这样对首批机构其实是不公平的。不过我认为，监管层应该会将情况分类处理，不会一棍子打死。”

但是，情况似乎有了变化，截至记者发稿时，上述沪上基金公司内部人士对记者透露，处罚的事情产生了变化，“处罚这个事情现在改成打分了，中证协到年底给各家机构打分评级。这个评级将会影响到基金公司接下来的打新，但是如何影响不得而知。”

[责任编辑：曾真真]