四类机构博弈新三板 TMT行业最受青睐

哪些创投聚焦在新三板市场，这些创投又呈现出何种特征，有哪些投资偏好？CVSource投中数据昨日提供的统计显示，参与投资新三板企业的机构主要分为四类：一直活跃在新三板的VC机构、券商系投资基金、政府引导基金以及新近成立的新三板专项基金；其中，新成立的新三板基金投资风格最为激进，频频出现企业挂牌前突击入股的情况，而TMT行业成为最受VC青睐的新兴板块。

传统创投机构仍占主流

CVSource投中数据显示，新三板创投中占主流的仍是传统创投机构，其中既包括达晨创投、深创投、启迪创投等知名机构，也包括凤博投资、天一投资、长丰信达创投、易联资本等市场并不熟悉的机构，这些机构不论是推动被投企业挂牌，还是参与新三板定增都相对积极。目前，启迪创投旗下的基金投资新三板企业达7家，总数居首；其次是来自河北的凤博系基金，共投资6家，达晨系和武汉东湖系分别为5家。部分VC基金多次参与挂牌企业融资，其中达晨系旗下基金共13次参与挂牌企业融资。

此外，家底雄厚的券商系创投机构也极为活跃。目前参与新三板的券商高达71家，其中申银万国 、中信建投 、长江证券  、中原证券 、东方证券五家券商在扩容试点这段时间推荐企业挂牌最为活跃，多家券商以直投机构或合资基金等形式同时参与到新三板投资中来。政府背景的机构参与新三板企业的投资也成为趋势，如湖北高投、武汉市及东湖创投引导基金连同申银万国及其他社会资本发起设立了国内首只专门针对“新三板”挂牌及拟挂牌企业开展股权投资业务的专业性基金，总规模达5亿元。成都高新区与德同资本西部投资共同出资设立的德同银科基金，已经完成对二期资金人民币5亿元的募集任务。

新三板创投中不可忽视的新生力量是大量新设新三板基金。比如，四川银证基金与以色列英菲尼迪基金共同发起设立的“四川英菲尼迪银证股权投资基金”，已于 2013年12月25日在成都成立，初期投资1亿美元。再如德同银科、国泰君安力鼎投资设立的专项投资基金等。很多新成立的新三板基金投资“稳、准、狠”，如在扩容试点期间挂牌的73家企业中，有13家企业均是在挂牌之前获得VC/PE机构的投资，占比近20%。其中不少机构属于企业挂牌数月前突击入股，如天津企业久日化学挂牌前四个月，同创伟业砸下2400余万元获得326.3万股股份，成为扩容试点期间投资金额最大的投资案例。

TMT企业最受VC宠爱

CVSource投中数据还显示，截至2014年6月上旬，新三板挂牌企业、总股本、总市值分别为776家、263.96亿股、1852.31亿元，比 2013年底分别增加118%、172%和235%。另外，共有54家挂牌公司完成56次定向发行，融资金额为47.34亿元。业内人士表示，新三板挂牌企业呈现快速增长的重要原因是监管“容忍度”的提高：取消了专门针对“高新技术企业”的限制，也没有明确的盈利要求，甚至不追究企业的历史问题，但对信息披露的规范性和透明度要求非常高，将重心放在挂牌后的信息披露监管上。目前，新三板还有在审企业逾400家，今年突破1000家已无悬念。

从新三板挂牌企业的地区分布来看，来自北京、上海、天津、广东四地的企业占新三板挂牌企业的三分之二强。随着中小企业融资需求的不断增长，东北传统工业大省辽宁、东部沿海江苏、山东等地的企业也在加快登陆新三板步伐，为企业发展寻求资本助推器。从财务数据统计来看，超过三成企业主营业务收入集中在 1000万元到5000万元范围内，其中将近70%的企业主营业务收入集中在1000万元到5亿元之间。

据CVSource投中数据不完全统计，目前有237家挂牌企业的前十大股东中有VC/PE机构的身影，占挂牌企业总量的31%。值得关注的是，新三板企业中TMT行业的企业最受关注，占被投企业数量的40%。TMT行业适合实施战略整合、转板并购的特点成为吸引VC的重要砝码。

[责任编辑：朱燕]