黑石等五家机构增持海螺水泥H股

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最近三个月十数份国际大行的“买入”评级，让安徽海螺水泥的关注度升温。

在以摩根大通和巴克莱为代表的大行评级中，几乎所有机构都提升了海螺水泥H股阶段目标价，德意志银行(行情 专区)更 因反复修高、并在月初报告中给出39.77港元最高价领衔。截至昨日收盘，海螺水泥H股A股比率为1.40，为H股较A股溢价最高股， 昨日公司H股收盘价29.95港元，距离德意志银行给出的最高价尚存33%的上升空间，同日A股收盘价仅为17.05元。

而从去年年末开始，伴随着公司业绩改善预期和传统销售旺季来临，知名机构早已增持动作不断。

5家国际机构增持

最高持股比例已近11%

5家国际知名机构今年连续公告对海螺水泥H股有增减持行为，期间增减持虽有反复，但增持主基调不变。这5家机构分别是黑石集团 (Blackrock， Inc.)、花旗集团、瑞士瑞信银行、德意志银行 (Deutsche Bank Aktiengesellschaft)和摩根大通集团(JPMorgan Chase & Co)。其中，黑石集团动作最为频繁，当前总持股比例已占该股股本的10.97%。

今年以来，黑石集团对海螺水泥H股进行了总计74笔 次增减持，其中增减持各37笔次，并最终将持股比例由去年年底的2.38%提升至10.97%。其实，摩根大通集团和黑石集团长期以来是海螺水泥前十大股 东中的机构股东，娴熟的增减持行为是机构控制仓位的惯用手法，波段行为也使其持股数量和股东位置近年变化不定。

早在2010年中报 ，摩根大通集团便以持股1.64亿、股份占比4.65%位列公司第四大股东。到2010年年报 ，摩根增持至1.69亿股，以持股比例4.81%列股东第三位，2011年中报持股比例稍降至3.22%，年报迅速回升至5.14%。时至去年一季度，摩 根上演“闪身”，竟大方地在十大股东中消失，中报又神奇地以持股2.89%重回三股东位置。三季度再度“闪人”，年报时，又以持股2.78亿股、占比 5.26%再次回到第三大股东地位。

结合2013年二季度海螺水泥H股的一度大幅下探走势观察，摩根通过增减持灵活调整仓位，躲过了幅度较大的市场调整。跟摩根相比，黑石集团增减持尺度更大，波幅更为剧烈。

可供查阅的资料显示，黑石集团最早出现在海螺水泥机构投资者名单中的时间是2011年年报中，当时持股9723万股、持股比例1.84%，为第六大股 东，到2012年年报 ，持股增至1.12亿股、占比2.12%。去年一季度和三季度，黑石一度“闪人”，年报又再度以1.26亿股、占比2.38%升至第五位。

与前两者的扎眼表现相比，花旗集团、瑞士瑞信银行和德意志银行的股东历史地位逊色得多，不过在今年以来的海螺水泥H股增减持中，他们各自操作16笔次、14笔次和33笔次，最终达到1.90%、7.04%和6.10%比例的持股。

评级排序居前

目标价被反复推高

在权威机构的港股大行热评个股排名中，安徽海螺水泥H股以3个月内10份“买入”评级位于中国移动 、香港交易所两只股票之后，列第三位。 不过，这显然不足以表明机构对其看好的程度。

德意志银行和巴克莱去年下半年以来已经两度出具评级报告，建议投资者“买入”和“增持”，其中德意志银行更将看好的目标价由33.70港元调高到 39.77港元。摩根大通在首份报告中认为，安徽海螺水泥去年业绩一如所料般强劲，今年首季虽经历传统淡季，但传统旺季将至，随着城镇化及行业整合持续， 海螺今年仍具增长潜力；重申增持，目标价为38港元。巴克莱亦重申增持中看好目标到29.53港元；指海螺水泥去年销售开支表现明显较同业为佳，负债下 降，应收账周转期缩短；现价估价已反映业绩因素，但未反映今年水泥价格看升。此外，高盛、瑞士银行也纷纷出声强调“买入”。

在关注年报 业绩和派现派利期，曾有媒体报道，国内规模最大的水泥企业中国建材 2013年营收超过海螺水泥一倍，但净利仅为其六成。海螺水泥去年净利增48.71%，A股拟10派3.5元，如此，公司受到关注似在情理之中。不过，经 过3月30%的升幅后，海螺水泥AH股近期同步出现了急挫。

与此同时，记者注意到，中国平安 、中国石化等部分沪港通受益标的股也被美林、野村国际、里昂等机构列入“买入”评级，并同步抬高目标价。

[责任编辑：朱燕]