新规未出新股基提前“热身” 仓位下限提至80%

基金运作管理办法新规未出，新股票基金已先行。

去年4月26日，证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。相比现行的规定，新《运作办法》提高了股票基金仓位下限，即将股票基金仓位下限由目前的60%提高到80%，不过至今该新规并未正式发布实施。

但是，今年以来发行的基金中股票仓位最低为80%的股票基金已经批量出现，并取代仓位下限为60%的股票基金成为主流。

80%仓位下限集中现身

证券时报记者对今年以来发行的新股票基金投资范围的统计显示，今年共有8只主动股票基金发行，其中，股票投资范围设定在基金资产80%到95%的基金达到5只，其余3只基金的股票投资范围仍然是基金资产的60%到95%。

这5只率先响应新《运作办法》要求的股票基金包括已经成立的景顺长城优质成长、富国城镇发展和上投摩根核心成长，以及正在发行尚未成立的鹏华环保产业和上投摩根民生需求，股票仓位波动范围依然是60%到95%的新基金分别是中银优秀企业、长城医疗保健和景顺长城优势企业。由此可见，上投摩根基金今年发行的两只股票基金已经统一将股票仓位下限提高到80%，而景顺长城基金两只基金则有所区别，并未统一提高。

在去年4月底新《运作办法》发布征求意见之后，也有基金公司积极发行仓位下限高于60%的股票基金，嘉实基金在去年5月发行成立的嘉实研究阿尔法股票仓位下限达到85%，大摩华鑫去年10月底成立的大摩品质生活和景顺长城去年12月成立的景顺成长之星也都将股票仓位下限提高到80%。

不过，和今年之前这类高仓位基金零星出现相比，今年股票仓位下限为80%的股票基金已集中出现，比例也大幅提升。

混合基金流行全攻全守

和股票基金仓位下限纷纷提高不同的是，作为预期风险和预期收益仅次于股票基金的混合基金再次迎来“全攻全守”时代，股票投资浮动范围从0到95%的混合基金成为主流。

2012年四季度，管理层通过窗口指导，正式对混合基金仓位限制松绑，安信平稳增长基金于当年11月2日获准发行，该基金股票仓位设定在0到95%的灵 活范围，成为松绑后首只获批的全攻全守混合基金。一年多来，这种既可空仓也可近乎满仓的混合基金成为市场上新发混合基金的主流品种。

记 者统计发现，自安信平稳增长之后至今共发行新混合基金60只，其中股票投资范围为0到95%的基金多达48只，独占八成。也有个别基金公司推出保守配置混 合基金或低风险混合基金，这类混合基金可以空仓，但大幅降低了股票投资上限，如华夏永福养老、天弘安康养老和泰达宏利养老收益等混合基金的股票投资范围仅 为0到30%，上投天颐年丰和上投红利回报的股票投资上限分别为40%到50%。在股票基金仓位高度限制的情况下，混合基金仓位设置的灵活性优势将受到基金公司更多关注。

[责任编辑：汤欣慧]