史上最强减持潮猛袭 创业板强势难掩顽疾（2）

产业资本的密集减持 创业板顶部形成

创业板指数从去年12月4日的585点，到本周五的1073点，半年间累计涨幅已超过八成。大涨背后，据数据显示，2013年以来，创业板公司已经遭遇了上千次减持，股东套现金额累计超过了110亿元，创业板迎来了史上最强的减持潮。

在创业板指数重回千点之后，风格转换越来越多地被人们提及。在经历了短暂调整后，创业板风头更劲，以至于有人在网上高呼创业板已经涨得“人神共愤”。

现在看来已经被连续爆炒的创业板，似乎还没有休息的意思。但是在很多业内人士眼里，对于高歌猛进的创业板个股却非常谨慎，因为在诸多因素的共振之下，创业板可能正经历史上最强的减持潮。

数据看点

上涨、减持如影随形

近期以来，两个关键词与创业板如影随形———上涨、减持。

先来说上涨。正如大家所见，整个A股市场从去年12月4日开始迎来了一波强势跨年度行情，2012年12月4日~2013年2月18日期间，上证指数区 间涨幅逾25%，同期创业板指涨幅则超过40%。正是在经过一轮强势上涨后，累积的大量获利盘选择卖出锁定利润，A股从今年2月19日开始迎来持续调整。 然而，出人意料的是，在沪指震荡下跌的同时，创业板指依旧高歌猛进，不仅成功收复1000点，还在5月27日盘中创出了1091.25点的高点。

创业板指数从去年12月4日的585点的低点到本周五1073点的收盘点位，半年来的区间涨幅已经超过了八成。而在这一数据之下，更涌现了诸如和佳股份、光线传媒、华谊兄弟等一批大牛股。

再来说减持。正是在创业板一路高歌猛进之时，大量股东套现减持行为相继出现，堪称有史以来最大的创业板减持潮。

数据显示，2013年以来，创业板公司已经遭遇了上千次减持，股东套现金额累计超过了110亿元，这些股东不仅包括曾经的减持主力创投，还有相关上市公 司的控股股东与高管。特别是在创业板指数收复千点并屡创新高的5月份，创业板公司的减持迎来了一个空前高峰，股东累计套现金额已经超过50亿元。

在2011年，创业板累计减持金额约为97亿元，而在2010年，这一数据约为106亿元。也就是说，仅仅是今年上半年，创业板遭遇股东减持的规模就已经超过了以往全年，而且在刚刚过去的5月份创业板指数还出现了爆发式上涨。

独家视点

三大因素引发减持潮

毫无疑问，创业板正面临着2009年诞生以来最强烈的一波减持。对此，不少业内人士认为股东的减持激情大增，是受到了以下因素影响。

首先，解禁高峰期的到来，成为了减持量上升的基础。2009年10月30日，随着特锐德等28家公司的上市，创业板也正式亮相我国资本市场。从那时开始 创业板就开始了持续多年的扩容，截至2010年底，创业板公司数量已经超过150家。也就是说，在经过了3年的限售期之后，这150多家创业板公司的控股 股东持有的股份就将陆续解禁。

此外，“窗口期”的过去也成为了减持的另一原因。一位上市公司人士对记者坦言，其实公司股东早有了减持计 划，之所以在5月份减持，是因为如果在前两个月减持会比较不方便。而这位人士口中的“不方便”，其实就是指“窗口期”的存在。因为根据目前的规定，在上市 公司发布如年报等定期报告前30日内，业绩预告、业绩快报等重大事项披露前，上市公司实际控制人以及董、监、高均不能减持。而在今年1~4月，创业板公司 都陆续公布了业绩预报、快报以及年报和一季报，而且这些公告时间比较分散，很大程度上限制了股东的减持行为。

当然，除了上述两个因素之外，相关公司股价的连续上涨，也为股东减持提供了一个良机。上述人士指出，在股价上涨之时进行减持，一是股东可以有不错的收益，另一方面也不对股价造成太大的压力，而且目前很多公司股东减持都是通过大宗交易，所以直接的影响还是小一些。

业内观点

机构大多持谨慎态度

从市场表现来看，很多创业板公司遭遇了股东轮番减持，但是股价却不跌反涨，让很多投资者对股东减持放松了警惕。不过很多机构人士却认为股东的减持已经成为了创业板强势背后的一块“心病”。

“现在整个创业板人气高涨，减持的压力没有显现得非常强烈，但是并不意味着未来不反应”。一位基金公司分析师告诉记者，目前创业板减持大多是通过大宗交 易平台，对于接盘方来说，卖出的时间可能是在未来一段时间内，而且随着相关个股继续上涨，这一周期还会被拉长。但如果市场出现明显波动，这部分接盘资金可 能就会马上选择卖出，以达到锁定利润的目的。

东方证券就表示，历史研究表明产业资本行为指数的高点预示着市场底部的确立，该指数在去年11月底出现净增持，预示市场反弹的开始。而产业资本的密集减持预示市场顶部的形成，建议警惕小盘股及创业板回调的风险。

国信证券也在研究报告中提示，二级市场中产业资本出现了大规模减持，特别是中小板和创业板中前期涨幅较大的个股，刚过窗口期就出现了大规模的减持情况值得关注。国信证券也提示，从减持规律来看，大规模减持意味着阶段性高点。(成都商报)

[责任编辑：微笑彩虹]