主力机构三大投资思路：抛白酒揽金融瞄准新兴产业

蓝筹股强者恒强！自去年12月以来，银行(行情 专区)股一直领涨大盘，而进入新年券商、保险(行情 专区)等金融股也全面开花，其走势强劲的背后是机构资金的持续买入。与此同时记者注意到，一直被机构重仓的白酒股却遭到“抛弃”，第一白酒股贵州茅台跌破180元……整体而言，1月机构加大了调仓换股的动作，即出白酒、进金融、瞄准新兴。

对此，分析人士认为，目前的行情特征十分明显，即金融股全面受到资金青睐，而白酒却饱受塑化剂、禁酒令等阴霾，同时新兴产业作为朝阳行业自然备受政策扶持，因此机构出白酒、进金融、瞄准新兴的投资逻辑十分自然。

抛白酒：需求减量机构减仓

本应是白酒销售中最旺的季节，但在“禁酒令”“整治公款浪费”等因素影响，白酒少了些“霸气”。实际上，市场已经对白酒行业预期发生了改变，而机构则以实际行动做空白酒股。

机构大肆抛售白酒

曾经一致被分析师看好的白酒股，却在2012年四季度遭机构投资者抛售。在2012年基金四季报中，食品(行情 专区)饮料行业净值占比下降达2.41%，至4.4%，持有市值由1599.47亿元缩水至1262.57亿元。而就在基金减持前十大股票中，贵州茅台、五粮液分别占据第一、二席位，贵州茅台当季持股市值缩水100亿。此外，洋河股份、泸州老窖、沱牌舍得、酒鬼酒也分别出现在前十榜单中。

而近日白酒股再度集体下挫，机构减仓正是背后推手。1月28日白酒股跌幅居前，洋河股份、山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、沱牌舍得等纷纷上榜。据记者统计，28日机构卖出力度最大的当属贵州茅台，卖出席位前五位全是机构席位，合计卖出金额高达8.12亿元。

此外，泸州老窖、洋河股份、沱牌舍得、山西汾酒同样也是机构卖出力度明显强于买入，据统计上述四股机构投资者净卖出分别为2.69亿元、2.04亿元、 1.64亿元、1.62亿元，分别按当日成交均价计算，机构净减持约880万股、250万股、670万股、470万股。这意味着机构投资者继2012年四 季度明显减仓白酒股后，近日继续大肆抛售白酒股。

行业拐点隐现是主因

为何曾经备受机构万千宠爱的白酒股，如今却成为机构的“弃儿”？对此，业内人士认为市场对白酒股一致看好的预期发生了根本改变，一直高速增长的业绩依稀出现拐点迹象。

东兴证券分析师刘家伟指出，白酒开始第三轮深度调整，因此下调行业评级至“减持”。刘家伟认为，白酒行业基本面不容乐观。以茅台为代表的高端酒价格将继续走低、进而下压白酒整体价格重心之趋势愈已明显，白酒整体严重供过于求态势正在形成。

首先，“三公消费”限制高端白酒消费、日常公务接待与节假日宴请送礼限酒、军队全面禁酒等规定，均对高端白酒的采购、消费形成越来越严厉的控制，一、 二、三线白酒整体消费进一步承压的预期开始显现；其次，高端白酒成本较低，毛利过高，产能扩张较快稀释了其稀缺性，导致不支持过高价格和毛利率；最后，白酒塑化剂事件提醒白酒行业需要注意食品安全，对消费者的负面影响仍未消除，而本可以避免或不含塑化剂的白酒行业仍然没有发出类似承诺的声音，因此行业内部改革与整合还需要加大力度和高度。

刘家伟进一步表示，自改革开放以来，白酒已经历过两次深度调整周期，每次调整历时不短，且伴随行业重新洗牌。预计第三次深度调整已经开始，行业整体将直 面去行政化、去权力化和更加市场化。总体而言，白酒行业2004年以来的八年黄金期已经结束，下一轮景气回升时点有待观察。

[责任编辑：微笑彩虹]