人民日报谈2012：股市想不亏都难

党的十八大报告提出，要多渠道增加居民财产性收入。即将过去的2012年，宏观经济走势画出筑底回升的曲线，CPI总体可控，股市探底后年尾飘 红，贵金属行情几经波动，银行理财品种越来越多，信托产品门槛太高。辛辛苦苦赚进腰包的钱，如何能跑赢通胀，实现保值增值，是每个百姓关心的话题。岁末年 初，让我们重新回顾一年来的理财之路。展望未来，我们能做的可以更多、更好。

储蓄：虽没赚到 至少没亏

自称懒人的小王家在江苏一个地级市，工作几年后手里有了点小积蓄，全都在银行存着。几年来，小王眼看着家里的亲戚纷纷加入了理财大军：基金市场 好时，舅舅买了10多万元的基金；房地产市场正火，小姨也攒了几套房子，准备大赚一笔。小王心里痒痒的，也想投资点什么。朋友也劝他：“好不容易攒点钱， 净在那放着，利率赶不上CPI涨幅，全都贬值了。”朋友说自己在买纸白银，操作简单方便，低买高卖，毫不费力就能挣到一笔。

小王有点心动，去银行开户，登陆以后一看，价格走势忽高忽低，想赶到低点买进，还得花好多时间研究。几乎没有任何理财知识的小王觉得太费劲了，于是放弃了。

没过多长时间，舅舅的基金缩水好多，小姨的房子也因为房地产调控而无人问津。朋友的纸白银则在惊心动魄的忽高忽低之后，亏了不少。

看着身边人的理财路，小王有点后怕。“看不懂国内的投资理财市场，而且我本来对这方面也没什么研究，还是别折腾了。虽然我没赚到什么，至少我也没有亏。”

2012年，在投资市场整体低迷的环境下，像小王一样坚守银行储蓄的大有人在。央行发布的第四季度储户调查报告显示，19.4%的居民倾向于 “更多消费”，33.5%倾向于“更多投资”，而47.1%则倾向于“更多储蓄”，与第一季度的调查报告中46.9%偏好“储蓄存款”、35.6%偏好投 资相比，储蓄意愿上升，投资意愿明显下降。

银行理财：颇受青睐 也有风险

“我爱人老数落我，嫌我绝大部分的存款都买了银行理财产品。”在北京某媒体工作的郑先生说，“这个月25日有一笔5万元的理财到期，当初买时说明书上说预期年化收益率是4.1%，实现了。”

一般情况下，银行理财产品的年化收益率比存款定期利率高一个百分点左右。郑先生第一次买理财产品是3年前，虽然是一款非保本浮动收益产品，结果 到期后收益真如当初所说。这一来，郑先生尝到了甜头。他也明白，家庭投资应该分散风险，不能把鸡蛋都放在一个篮子里，要通过配置各种不同层次的投资标的实 现资金总体上的安全可控。但事实上，只要存够了买理财的门槛资金，他就马上买进。

如今，随着电子银行的推行，买理财变得很方便。“鼠标一点，买下，到期资金自动进入我的账户，手机上还能收到短信提醒。看中哪款理财产品，得赶紧买，只要晚一天，高收益的肯定全卖光了。”郑先生说。

3年下来，郑先生大概买了七八次理财产品，只有一次没有达到预期收益，10万元本金半年下来只拿到几十元收益，但没有亏本。

近些年，理财产品风头渐劲，日趋成为储蓄的替代品。根据央行发布的第四季度储户调查报告，居民偏爱的投资方式中，“基金、理财产品”占比22.9%，排名第一位。

专家提醒，银行理财并非“稳赚不赔”。据银率网统计数据显示，今年前11月银行共发行理财产品24986款，其中有152款未达到预期最高收益率。

贵金属：跑赢储蓄 稳中求进

张先生是一位比较专业的理财人士，谈起经济形势头头是道，对于股市、贵金属、期货、信托都有比较深入的研究。他作出了一个判断：贵金属理财有看头，其他理财渠道有难度。

2010年末，张先生在2800点左右从股市撤出了全部资金。中国股市的特点，他概括为：实体经济好，股市不一定好；实体经济不好，股市一定不怎么好。明智的撤退，让他避开了近两年的股市下跌期。

不过，现有理财渠道的狭窄也让他很头疼。银行理财产品收益率都是预期的，还可能不保本。信托理财，起步就得百万资金。期货门槛更高，普通人难以 进入。实体经济差，民间融资风险太大，很容易血本无归。斟酌来斟酌去，今年初，张先生决定投资贵金属，理由很清晰，在进行了QE1、QE2以后，美国经济 没多大起色，未来将进行多次量化货币宽松政策，货币滥发必将托起贵金属价格。

事实也证明了张先生的判断。2012年美国继续量化宽松政策，他在年初每盎司黄金价格1572美元时入手，最高达到过1795美元，涨了14% 还多。不过，张先生并没有在高点出手抛售，而是选择了继续持有。随后，黄金价格又走了一波下跌，以12月24日每盎司黄金收盘价1659.5美元计算，每 盎司获利近90美元，年收益5%，略高于银行存款收益。

在谈到明年的理财计划时，张先生表示，将坚定持有贵金属，理由是，贵金属理财风险小，空间大，总结四个字“稳中求进”。

信托：风险太高 爱你不易

在天津一家事业单位工作的方先生5年前开始接触信托投资，几年下来一直保持着10%左右的年收益率，现在他家资产的绝大部分都投在了信托产品 上。“信托的投资门槛比较高，基本上都是每份100万元起，所以我们都是同事或者亲戚合买一份信托产品。”方先生说，去年他通过单位工会的介绍投资了一家 天津本地信托公司的信托产品，投向房地产业。“产品是两年期，预期年化收益率9.5％，我放了10万块钱。”最近他刚拿到第一年的分红，“9.8个点，比 预期的还高一点。”

一般信托产品不承诺保本，方先生有两个原则：只购买本地或者国有大公司发行的信托产品，募集的资金必须投向实业。因此，方先生遇到感兴趣的信托 产品会详细了解投资项目的背景情况。但是，方先生也提到风险，“咱普通百姓购买一份信托产品，一般都是单位组织或者亲戚朋友之间‘组团’凑钱购买，所以投 资伙伴之间的充分了解和信任必不可少。”

根据中国信托业协会的数据显示，截至今年三季度，我国信托业资产规模已达6.32万亿元，较去年年末的4.81万亿元增长31%。然而巨大规模的背后，风险高企成为信托发展的隐忧，如何加强监管，确保资金安全成为人们的最大期待。

股市：持续低迷 不亏很难

2012年，股市持续低迷，依然坚守的张涛不仅没有任何收获，反倒亏损近三成。投资股市的“战绩”动摇了他的自信，只能感慨：“股市变得太快，似乎没有任何规律可循，想不亏钱很难。”

2007年刚踏入股市时，张涛很佩服巴菲特“价值投资”的理念，也根据自己的判断买入那些有较高成长性的公司股票，可三四年下来，张涛发现股市 并不遵循这个理念运转。从不解到认识了中国股市赌博、投机的一面，张涛坦言“交了不少学费”。吸取教训后，张涛看炒股书、逛论坛，开始自学成才。“刚开始 还尝了点甜头，之后就越来越看不懂了，有时都不知道自己是分析对了还是蒙对了。”

印象很深的一次是今年9月7日，股市大涨，全线翻红，不少分析认为从此由熊转牛。张涛也将信将疑地买入几只看涨的股票。“没想到第二天就跌得不成样子了。”他说。

张涛也明白，抓热点的投资方式不好，而买蓝筹股、价值投资在中国股市似乎又并不能带来好的收益。谈到明年的理财规划，他认为自己会更加谨慎，“如果不是持久改善，自己可能离股市越来越远”。

根据中国证券登记结算公司11月份月报显示，当月持仓的A股账户数为5559.95万户，仅为有效账户的40.44%，而1月份持仓的A股账户 数为5680.59万户，占有效账户的比重为42.80%，不到一年间，至少有100多万户股民选择离场。此外，中证指数公司数据显示，从今年5月到11 月，沪深A股总市值累计蒸发4.3万亿元，流通市值累计2.96万亿元。前三季度约有53％的投资者发生实际或浮动亏损。

另类理财：门票火腿 皆可生财

12月4日，华侨城A发 布公告，“欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划”正式成立，该计划将北京、上海、深圳3座欢乐谷主题公园未来5年的入园凭证打包作为基础资产，合计募 集资金18.5亿元。这是国内第一款将门票作为标的的理财产品，根据不同档级，该产品预期收益率在5.5%—6%之间。

无独有偶，今年初中信证券也曾发行过一笔类似性质的专项资产管理计划，以南京公用控股（集团）有限公司5年污水处理收费收益权作为基础资产，发行规模13.3亿元。

此外，上市公司金字火腿日前也发布公告，将联合工商银行开发“金字巴玛火腿特定权利投资理财产品”，产品面对工行私人银行部高端客户，期限为18个月，10万元起售。产品发行15天后的行权期间内，购买者可以在任何时间提取巴玛典藏发酵火腿实物，如不提取实物，到期后可收回本金并可获取预期6%的最高年收益。

另据《南方日报》报道，随着老龄化加剧，养老需求剧增，广州惊现天价养老院，市民花费45万元买一个VIP床位，获得20年的床位使用权，在此期间可以将使用权转让，入住则另需交纳各项管理费用。工作人员称，床位推出后十分抢手，而购买者中七成以上都是投资客。

近年来，诸如此类的另类理财方式层出不穷，看着新鲜，但由于风险难以估测，普通投资者涉足谨慎。

版式设计：蔡华伟

稿件采写：本报记者沈寅、熊建、靳博、刘畅、林琳、林丽鹂、喻思娈

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