四大理由支撑A股 中级牛市行情现已确认

本轮中级牛市行情现已确认。理由一，上证指数的K线走势形成了有效的探底、反转的大盘底部图形，技术指示确认大盘熊、牛反转特征；理由二，经济、股市的利多政策正在股市有效发生作用；理由三，股市具有投资价值的现状得到机构与散户投资者的共同认可；理由四，机构中线资金入驻大盘低价价值股操作坚决，带动股市走出底部，市场交易逐渐活跃。

本 轮中级牛市行情已经确认，估计明年上半年大盘会处于上涨状态，上涨幅度暂时看到20%～30%。但有两个方面需要投资者保持警惕和理性：第一、中级牛市行 情虽然确认，但长期牛市行情目前并未确认，还要观察股市的进一步演变；第二、股市今年的12月在投资者心态普遍看空状态中进入牛市，但其后一旦投资者心态 由熊转牛并开始逐步入市时，则可能在下一阶段时间的交易中，大盘出现震荡波动，再次考验市场做多信心。(证券日报)

经济数据为股指提供支撑

第四季度的经济数据显示，10月中国制造业采 购经理指数(PMI)为50.2%；11月份汇丰中国PMI为50.4%，较10月份49.5%的终值回升0.9个百分点，创下13个月新高；12月份中 国制造业采购经理指数(PMI)初值为50.9%，创14个月新高。整体而言，第四季度经济企稳回升态势明显，显示制造业生产继续扩张。此外，采购库存开 始扩张，新订单指数和新出口订单数也均处于扩张区间，其中新出口订单大幅攀升至24个月新高；成品库存指数继续处于收缩区间，但幅度减缓；就业指数仍处于 收缩区间，但降幅缩小。

从发电量数据分析，11月份全社会用电量4139亿千瓦时，同 比增长7.6%。1-11月全国全社会用电量45028亿千瓦时，同比增长5.1%。分类看，第一产业用电量940亿千瓦时，下降0.6%；第二产业用电 量33191亿千瓦时，增长3.5%；第三产业用电量5183亿千瓦时，增长11.2%；城乡居民生活用电量5714亿千瓦时，增长10.6%。

作为宏观经济先行指标，PMI指数持续三个月回升传递出经济企稳回升的积极信号，指数回升的趋势表明经济企稳回升势头有望延续。实际上，除PMI之外，近两个月投资、出口、消费和工业生产增速等数据纷纷回暖，发电量同比出现增长进一步佐证经济的探底回升势头。

近期股指上涨主要源于蓝筹板块估值的整体提升，以有色金属、水泥、机械、汽车、金融、地产等二线蓝筹品种的上涨带动股指的上行。第四季度宏观经济企稳，三季报风险释放，均利好周期股表现，蓝筹品种价值修复的行情依然有望延续。

蓝筹依然具备上涨空间

近期政策支持力度逐渐加大，热点板块中演绎的城镇化概念，主要受益于“改革红利”。尽管管理层对目前经济增速放缓存在预期，不过对部分利于经济转型的行业有政策惠及。金融行业的创新、文化产业的扶持、城镇化进程的推进，均对相关板块个股起到推波助澜的作用。

根 据目前管理层传递的信息，明年经济增速将略有反弹，物价也有望维持在可控范围内。在此背景下，明年宏观经济政策有望继续“稳中求进”，财政政策有望进一步 宽松，赤字规模或扩大，结构性减税将有更大空间，货币政策倾向中性。但改革红利的惠及程度，将引发相关板块的继续上行。

投资配置角度，随着基本面的改善，周期行业业绩有望提升。而连续的下跌释放了股价风险。与此同时，随着政策改革红利的惠及，城镇化进程对水泥、机械、地产、金融等板块的业绩提升均有正面提振作用。（上海证券报）

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