重磅政策信号突现 缩量阳星或藏升机（5）

民生证券：基本面依然宽松 短期多空博弈或加剧

连续上攻后，上周大盘在2142-2190点震荡整理，上试压力，下试支撑。本周是月线、季线以及年线的收官节点，预计多空双方会展开激烈争夺。

上周市场消息面继续偏暖。世行上调中国经济增长预期，2013年由之前的8.1%上调至8.4%，2014年增速为8.0%。随着财政刺激的加大以 及新城镇化预期的提升，经济仍将继续向好。对于企业来说，去库存接近尾声，财务状况趋向好转，促使业绩不断向好，从而提升估值水平，支持股价向上运行。

但同时也应看到，连续上涨后，市场的分化也日趋明显。银行板块中的民生银行、北京银行在本轮反弹中涨幅超过30%，本身有回调压力，而工商银行在大宗交易平台上遭集中减持，加重了该板块的调整预期。银行板块的调整，对指数影响较大，后市个股机会虽然很多，但预计指数上涨将更加温和。

央行上周在公开市场上净投放920亿元资金，年末资金虽然总体宽裕，但是机构资金需求上行也是不争的事实，上海银行间拆放利率出现上涨也说明了需求的增加。如果资金压力能够化解，市场调整时间不会太长。

中原证券：资金面趋于紧张 短期涨跌空间均有限

上周沪深大盘“一字排开”，分别围绕2160点和8600点横盘整理，完全符合预期。目前看，在前期反弹动力基本消化后，行情转入观望等待阶段，后市如要再上台阶，须有政策面、资金面的增量利好支持。

短线市场转入震荡，一方面是快速上涨后获利盘较为丰厚，需要震荡洗筹。上档2250点下方还有大量的解套筹码需要消化，250日均线也在2218点 形成阻力。另一方面，导致前期反弹的技术动力已经消失，政策利好预期已经明朗，市场消化充分。就像火箭发射后的一级推进器，动力已经耗散，唯有二级推进器 点火启动，行情才有望再上台阶。

什么能够成为二级推进器呢？应该是政策增量和资金增量。所谓政策增量，就是能不能有进一步的政策利好，它可以涵盖宏观、货币、产业乃至股市政策，但 涉及面要比较宽，对市场的激励作用不能过于局部。二是资金增量，如果成交量继续放大，意味着场外资金源源介入，“水涨船高”将是必然。而无量上涨，势必外 强中干，最终将无功而返。

目前看，增量信号还不明显，尤其是临近年终，资金面趋于紧张，资金增量短期恐难实现。在上周5个交易日中，有四天主力资金净流出。所以短线市场仍以“固守待援”为主，边走边看。随着后续成交量的逐渐萎缩，市场将上下试探。另外，由于上证指数去年收盘点位和今年开盘点位分别在2199点和2211点，离目前不远，不排除机构为做年线阴阳而刻意拉升。

光大证券：2200点关口压力大 短期休整不改反弹趋势

上周大盘高位震荡，明显受阻于2200点整数关口。我们认为，目前由多头主导的强势格局暂不会改变，即将来临的短期休整不改中级反弹的趋势。

按惯例，年底之前市场对资金面压力有一定的恐惧，但从目前的情况来看，今年年底市场资金压力比往年小，不过12月25日前后或遭遇年关机构结账的风 险，行情或遭遇大幅震荡。但此次年关风险较难阻挡当前行情的趋势，目前出现宽幅震荡将是精选个股的机会，行情在强势震荡或休整后仍会拾级而上。

技术面，大盘已对2176-2138点压力线(目前位于2100点)和半年线的双重压力位形成了有效突破，因此，2176-2138 点压力线已转变为支撑线，与半年线一起构成下档强支撑位。当然，前期三重顶2145、2138、2123点区域仍需要消化上档套牢盘，对牛熊生命线120 日均线的突破也需要反复确认。

强势窄幅震荡延续 调整中不妨调仓换股

本周开盘，股指并未延续上周五的调整，而是在小幅低开后强势上攻，随后红盘震荡。股指已经连续六个交易日于2150-2170附近震荡，而强势横盘 震荡也让许多投资者感到倍加迷茫。正所谓“进亦忧，退也难”，一方面投资者担心随时的阴线调整，另一方面，又害怕随时的踏空。那么面对这种情况，我们应该 如何应对呢？

股指短期面临敏感时刻，但强势调整或是主基调。我们依然认为短期调整不改中期向好趋势，震荡调整将是年前加仓以及调仓换股的好机会。

而对于目前投资者担心的操作方面的问题，我们认为可以从两个方面去把握：

首先，对于持有者而言，逢高可减仓前期强势板块以及概念个股。从本轮反弹来看，热点几乎次第表现，而持续性热点近期也出现一定的回调，因此，热点的轮动或将告一段落，新的热点以及新题材或是下一步市场关注的焦点。

其次，震荡中重点把握低价、低估值以及高送转个股的低吸机会。近期，具备低价、低估值以及年前具有高送转预期的个股纷纷走强，在热点轮动即将结束以及股指持续震荡过程中，这类概念或将成为市场新的热点和炒作点。

因此，无论是震荡还是回调，积极把握新的热点以及新的投资机会或是投资者应该关注的重点。而对于震荡中，如何正确进行调仓换股也将是投资者应该考虑的关键。(巨丰投资)

区间强势震荡依旧 逢高减磅谨防风险

消息面上，监管层启动IPO排队企业核查问题严重者或出局；农村工作会议闭幕一号文件或继续锁定“三农”；深交所严管恢复上市内幕交易保荐人专业背书；万亿城投债将接棒平台贷城镇化将倒逼金融改 革；发改委解除“限价令” 铺路电煤价格并轨；期货公司业务破禁区明年2月起可做现货；证监会发新规：上市公司闲置募集资金可购投资产品；牛奶新一轮涨价潮山雨欲来光明乳制品平均涨 5%；市场做多意愿增强上周基金仓位大幅提升；本周限售解禁规模大降31.81% 大盘股成解禁主力等。

技术面上，周一股指低开震荡上行，日K线呈现小阳线走势。成交量方面则是依然维持萎缩状态，量能不能有效放大，股指短期上方面临压力较难突破，后市需谨防短线回调。总的来看，短期股指预计将继续在2140-2180点区间震荡为主。操作上，逢高减磅，谨防系统风险。

短期仍需震荡整固 本周大盘将有激烈争夺

短期存在震荡整固要求，但其震荡的强势和横盘时间均超出我们预期。基于上期所述的四点理由，我们认为短期仍需进一步蓄势整固，不过上周60 日均线已开始上行，均线系统的空头排列进一步改善，本周即将迎来年度收官，A 股历史上尚未出现过年线三连阴的情况，本周可能仍有激烈争夺。(中证投资)

[责任编辑：往事如枫]