重磅政策信号突现 缩量阳星或藏升机（3）

2012即将收官 基金决战最后一周

“世界末日”并未来 临，2012年还是将如往年一样结束。基金业一年一度的业绩与规模比拼大战也进入到了最后一周，虽然下周还有12月31日最后一个交易日，但本周结束后一 切基本成为定局。最新数据显示，景顺核心、上投新动力、国富小盘位居股票型基金业绩前3位，笑到最后者夺得年度股基冠军几无悬念；同时，资产规模排名的比 拼也在货币基金冲规模中进入最后血拼时刻。

基金业绩排名战中最受关注的莫过于股基冠军争夺战。资讯数据显示，依照银河证券分类，截至12月21日，今年292只股基累计单位净值增长率平均微 跌0.03%，景顺核心以22.48%的增长率位居首位，成为年度股基冠军最有力的争夺者；上投新动力增长率19.89%，位居其次；国富小盘以 17.95%的业绩占据探花位置。新华行业、中欧小盘、景顺能源基建位列四至六位，增长率为17.89%、14.92%、13.37%。

从三季末持仓看，景顺核心配置偏重机械、房地产，周期股配置比例较重；上投新动力重仓电子股，医药生物和信息技术，偏重成长股；国富小盘重仓持有金融保险股。上周这3只基金单位净值分别上涨-0.24%、-1.31%、0.92%，显示三者在行业配置上的差异。

基金公司规模大战也如火如荼。各家基金公司正在酣战货币基金与短期理财债基这类容易冲规模基金的持续营销与首发，建信与民生加银两家银行系基金公司近日各成立了一只173亿元和145亿元的基金，将大大提升这两家基金年底规模排名。新基金还在发行中，货币类基金冲规模也在激战之中，唯有最后一刻，尘埃方能落定。(证券时报)

三大业务"钱景"可期 基金持续加码券商股

眼下，当上证指数在2100点左右徘徊时，拥有投资话语权的基金认为A股市场正处于底部，虽然不敢预期未来是大牛市，但触底反弹是大概率事件。在此预期下，基金正加码投资牛市中进攻性较强的券商股。日前国金证券定向增发获得了摩根士丹利华鑫、华安、兴业全球等基金公司的踊跃认购。

预期主要业务触底反弹

深圳一家中型基金公司的基金经理表示，现在A股处于底部，未来估值中枢将缓慢抬升，一旦市场反弹，最好的投资品种就是券商。

他认为，首先，就券商传统业务而言，股票市场回暖，A股交投将变得活跃，券商的经纪业务将回暖，在10、11月份A股市场极度低迷时，沪市单日成交量甚至不足500亿元，但随着近期指数反弹，沪市成交量高的时候已达到1000亿元；第二，融资融券将会逐渐活跃，近期康美药业 等热门白马股大跌，做空的效果已显露出来，因此，随着证金公司转融通的持续推进，未来融资融券业务将会给券商提供稳定的利润；第三，创新业务将会给券商提供新的利润增长点，比如随着券商资产管理业务的推进，目前国泰君安等证券公司的资产管理业务已经显现出优势，其资产管理规模达到了1000多亿元，未来优秀的证券公司在资产管理业务方面将崭露头角。此外，债券、新三板业务也将给券商提供机会。

摩根士丹利华鑫基金公司专户理财部副总监王建立也表示，在未来的投资主题上，要关注非银行金融板块，重点关注券商行业长期拐点性的趋势性投资机会。

海通证券非 银行金融业首席分析师丁文韬也认为，伴随12月以来大盘反弹，市场成交量迅速回暖。在佣金率和成交量双双触底背景下，市场回暖对券商传统经纪业务有利。同 时，伴随券商资管新政出台，券商创新进一步深化，预计创新业务将成为行业明年收入重要增长点。预计本轮反弹有望持续为跨年行情，积极看好高弹性的券商板 块。

基金持续加仓

正是预期未来市场将有良好表现，拥有良好弹性的券商股成了基金加仓对象。

12月22日，国金证券非公开发行的公告显示，国金证券定向增发2.94亿股，定向增发价格为10.21元，12月21日，国金证券收盘价为14.62元，增发价较目前股价折价30.2%，基金等机构投资者认购踊跃。

具体来看，摩根士丹利华鑫基金认购了4407.2万股，兴业全球认购了3525.7万股，华安基金认购了3118万股，中邮创业认购了2939万 股。与此同时，保险公司旗下资产管理公司和私募基金 、私募股权投资基金也积极认购。其中，广东恒健资本管理有限公司认购2948.9万股，江苏瑞华投资控股集团有限公司认购3616.1万股，太平资产管理 有限公司认购2950万股，广东宝新能源投资有限公司认购2939万股，国华人寿保险股份有限公司认购2939万股。

从券商和基金三季报披露来看，基金增持券商股也比较积极。三季度博时价值增长证券投资基金增持中信证券 4258.06万股，大成蓝筹稳健增持中信证券150万股，兴业全球视野买入中信证券1952.23万股，华安策略优选增持中信证券1333.22万股，嘉实稳健增持中信证券1142.79万股。华夏成长增持海通证券1812.98万股，华安策略优选增持海通证券1660.01万股，长盛同德主题增长增持海通证券728.76万股，大成财富管理2020生命周期增持海通证券450万股，东方精选买入海通证券1425.35万股。此外，宏源证券 、广发证券 、东吴证券还获得了华安、华宝兴业、融通等基金的增持。不过，同期少数基金也略有减持。

在今年8月份东北证券进行的定向增发中，基金等机构投资者认购也比较积极。兴业全球、工银瑞信、南方基金 、大成基金均认购了东北证券2000多万股。(证券时报)

短线需整固中线仍向好 技术面或现整固需求

消息面的偏暖为A股运行营造了较好的反弹氛围，上周沪深两市虽然涨速趋缓，更多呈现出宽幅震荡格局，但股指运行重心依然在2150点一带，盘中各板 块也延续了积极轮动的格局，成交量始终维持在高位状态，市场交投情绪依然高涨。我们认为，在沪指短线反弹幅度超过10%后，短线来自于技术层面的调整要求 确实较为强烈，这使得节前股指可能更多的呈现出整固格局，但在市场供求关系持续改善的背景下，短线的整理不会改变中线反弹的趋势，沪指仍有望继续冲击 2200点大关。

板块持续轮动内在上涨动力仍在

从上周盘面的运行特征来看，无论是权重股稳健的走势还是中小盘股的活跃，都对市场人气的稳定和提振有着正面作用。一方面，本轮反弹伊始便率先领涨的 金融股延续了上行走势，以银行、保险为主的权重蓝筹虽然涨速有所趋缓，但其稳定的走势对指数的贡献作用明显；此外，值得一提的是券商股的活跃表现，不仅龙 头中信证券、海通证券等品种红盘报收，人气品种国海证券一周涨幅更是超过20%，券商板块的表现历来提前反映A股的中线走势，其上涨持续性得到增强一定程度上也表明主流资金对后市运行的判断趋于乐观。另一方面，二三线板块在上周的表现明显呈现出补涨的迹象，创业板、中小板指数的表现略强于主板指数，盘面上农业、汽车、传媒等板块走势活跃，稀土永磁、智能电网、轨道交通等题材概念板块也有不同程度的活跃，这对场外资金将构成较大的吸引，同时也有助于维系市场的做多人气。

整体而言，本轮自1949点反弹以来，虽然普涨的局面并不多见，但主流板块和题材板块之间不断轮动的特征相对清晰，这也使得赚钱效应在盘面上有所显现，“大象搭台、猴子唱戏”的板块轮动特征无疑有利于形成强劲的市场内在动力，从而推升行情继续向纵深方向发展。

偏暖消息面营造反弹氛围

本轮反弹既有技术面超跌的原因，同时管理层频吹暖风的举动也是提振市场人气的重要因素，尤其是近期市场供求关系的持续转暖使得资金做多情绪有所增 强。证监会近期加大力度舒缓IPO给市场带来的资金面压力，一方面加快QFII额度的审批，另一方面也明确表态不再设定关于企业规模、盈利、筹资额方面的 条件，鼓励国内企业境外上市。而从实际的效果来看，注重价值投资和长期投资的QFII近几个月增仓明显，有效补充了市场流动性。而在A股IPO排队公司多 达800家的背景下，未来国内企业选择境外上市，也将舒缓A股IPO“堰塞湖”的尴尬局面。

此外，随着中央政治局会议的召开以及经济工作会议的召开，管理层对于明年政策调控的方向和思路都已较为明朗，此前市场的负面预期也得到改善，而发改 委随后部署的多方面工作也进一步厘清了未来的A股投资主线，包括城镇化的推进、产业升级的推动等方向都将为A股创造诸多的结构型做多机会，相关的受益板块 在未来良好的轮动表现对股指仍有正面的推动作用。

技术面或现整固需求

自1949点反弹以来，目前沪指反弹幅度已经超过10%，技术面调整的要求变得强烈，上周盘中屡次出现的宽幅震荡走势更是表明市场有进入整固阶段的 需求。从沪指30分钟和60分钟的技术指标来看，MACD指标呈现出一定的顶背离迹象，这使得股指短线存在回调2100-2150区域的可能，同时这也是 对10日均线支撑的一次考验，结合历来节前A股多呈现整理走势的规律分析，预计本周股指将以整固为主，从而为节后的冲关酝酿更充沛的做多动能。(证券日报)

[责任编辑：往事如枫]