午后跳水有何警示 A股轮回现象有特殊意义

周二股指垂直拉升后，又出现急速跳水，最终上证收盘2162点，涨0.1%。市场剧烈震荡，且分时出现强烈的背离特征，表明短线已超买。同时，A股板块轮动效应已完成一“轮回”，也是超买的佐证。因此，投资者把握个股结构性机会的同时，也需适当提防短线的回调风险！

众所周知，板块轮动是A股波段行情的重要特征，由某一板块率先启动，随后带领其他板块轮动，最后轮回到初始启动板块，完成一个循环而展开较有力度的调 整。例如，按往常经验，常呈现金融、地产-煤炭、电力-建材水泥-农林牧渔-绩差股-金融等顺序。而今年，此种顺序有所改变，反弹模式是金融、地产搭台， 小盘题材股唱戏，煤炭有色最后补涨。尤其在九、十月反弹中，有色板块补涨意味着反弹结束。而本波反弹银行为领导板块，今日领涨热点再次切回银行，且昨日已 出现“煤飞色舞”现象，或意味着板块轮动进入尾声。就大盘而言，投资者宜加紧部署保险措施。

就更大的格局说，上述轮动现象既是现实，同时也是某种“不幸”，这至少说明A股的投机本质未彻底改变。资金疯狂追逐热点，热钱式的投机操作取代了所谓的 价值投资，市场自07年调整以来五年之久，还未扭转此局面，市场的改革任重道远。但我们广州万隆认为，对中小投资者来说，只有更好地去适应市场或许才是更 优良的生存之道。当前，政治改革、经济转型的大势不可逆转，这将进一步强化股市的结构性分化以及热点炒作轮动特征。那些基本面有“大故事”、受益于改革转 型的行业个股，将得到主力资金的认同而迎来热炒机会，这是值得投资者跟随把握的。例如，在本波反弹中，两市至少有261只个股涨幅超过20%，远跑赢大 盘，其中受益于新型城镇化、农业经营体制改革等概念为“牛股”重要诞生基地。

反观盘面，虽然股指表现出调整迹象，但投资者不宜悲观，连 续的上涨后市场本身有消化获利盘的震荡要求，观察调整性质再判断反弹是否已结束。同时，我们近期一直强调的以下三大主线，仍是后市关注的重点：首先，改革 与转型将是未来股市上涨的持续动力，是结构性行情下的关键主线；其次，产业资本已经夺得市场的话语权，因此产业资本运营重组股将大有机会，是每年年底的必 炒热点；再次，年报业绩概念也是主力资金争相追逐的焦点。

综上来说，股指一方面有短线调整的要求，同时市场也表现出了强烈的分化特征。因此，投资者宜乐观中保持谨慎，注重热点、精选个股，等待回调后的机会！

[责任编辑：往事如枫]