创业板上市公司重要股东上月套现10亿

尽管30余家创业板上市公司的大股东在今年9月底集体承诺2012年年内不减持，却挡不住创业板高管和其他股东的减持步伐。数据显示，仅在过去的11月份，创业板重要股东在二级市场上的减持金额就达到10.41亿元。

在刚刚过去的11月份中，创业板的关键持股人(大股东、董监高和持股比例在5%以上的股东)在二级市场上共计发生了174宗股权交易，其中，减持方向的 达到了111宗，减持参考总市值达到了10.42亿元，相比之下，增持的数量为63宗，增持总金额仅为8834万元，不到减持总市值的十分之一。在上述 174宗股份变动中，来自高管(含亲属)的总计达到了144宗，其中减持方向的达到了81宗，减持参考总市值达到了4.0亿元；增持方向的则为63宗，增 持总金额则为8834万元。

年底即将到来的创业板原始股东的解禁洪峰，依然是高悬在创业板乃至整个A股市场上的达摩克利斯之剑。从首发原始股东限售股份的解禁节奏来看，今年10月至12月，创业板的解禁股份数量分别为5.1亿股、2.5亿股和0.4亿股，解禁市值则分别为70亿元、24.2亿元和98亿元。也就是说，在2012年的收官阶段，创业板原始股东将迎来史上最大的解禁洪峰。

---------------------

创业板“高成长”光环渐褪去

“只有退潮时才知道谁在裸泳。”，巴菲特关于股票市场的一句名言如今正成为创业板市场的真实写照。随着A股跌破2000点大 关，3年前曾被市场寄予厚望的创业板如今正渐渐褪去昔日“高成长”的光环，成为退潮后的裸泳者。截至本周一，创业板指数大幅下挫，报593.66点，在上 周新低之后再创新低，从2010年6月诞生时的1000点到如今跌破600点，创业板指数几近腰斩，而比指数下跌更让投资者受伤的是，目前超过65%的创 业板个股，当前股价较首日开盘价下跌幅度超过30%，甚至超过百只个股沦为10元以下的低价股，创业板曾经的高价形象彻底崩塌。

创业板的新低之后是否还会有新低？对于投资者来说，创业板断崖式的下跌背后是否还隐藏着机会？

1近2/3创业板跌幅超30%

“高科技”“高成长”“首日暴涨”……这是3年前28只股票登陆创业板时给很多投资者留下的最直接、最深刻的印象。

而为了抑制首日新股的炒作，管理层特意采用了“密集发行、打包上市”的方式发行。但是，尽管当时中国股市处于阶段性的高点，但市场对于新股渴望依旧，使得这28只股票的首日涨幅还是非常惊人，平均涨幅达到了106%，涨幅最高的金亚科技甚至高达210%，平均换手率为88.88%。

国内股市历来有“炒新”的习惯，创业板公司股本偏小以及被冠以高科技高成长股的概念，成为炒作新上市的创业板公司的最好理由，随后的创业板公司上市首日 非理性暴涨常有发生。但是，狂热的创业板市场并没有持续太久，随着创业板风险的不断释放，很多股票开始连续下跌。在2010年6月，酝酿已久的创业板指数 以1000点闪亮登场，并在当年年底触及1239.60点的历史高点。然而不到两年，上周。创业板指数已经遭遇“腰斩”，本周一更是创出593.66点的 历史新低。

然而，低迷的创业板指数，其实还不足以表现出创业板个股走势的低迷。数据显示，目前有355家公司在创业板上交易，如以目前 股价和其上市首日开盘价做对比，仅有区区40只股票出现了一定的涨幅，与此同时，大量创业板股票因上市时被高估，上市后股价就一路走熊，截至上周五，按 “前复权”计算，有近2/3的创业板股票市价跌幅超过30%，其中，129只股票已经拦腰折半。

2创业板百元股军团全军覆灭

创业板3年前上市首日整体市盈率高达82.36倍。这使得创业板自“出生”起，就被过度追捧，笼罩在了“高发行价、高市盈率、高额超募资金”的“三高”阴影下。以首发市盈率来看，已挂牌的355家公司平均发行市盈率为55.79倍，比较而言，同期中小板和主板的平均市盈率不过40.08倍和35.43倍。

与高市盈率相伴而生的，还有高超募。在已挂牌的355家创业板公司中，有347家公司募资规模超过预期，超募总额接近1283亿元，占全部募资金额的 56%。创业板因此成为中小企业挂牌的首选，热度远超上市门槛更高的中小板。在过去三年里，创业板以差不多每三天上市一家公司的速度跑步前进着。公司数从 推出时的28家扩容到现在的355家，创业板总市值也从最初1600亿元，上升到如今的8500亿元，增长了5倍。

在各方力量推动下， 创业板的股价呈现出“集体非理性”。数据统计发现，355家公司上市首日至今，超过20家公司上摸的最高股价曾经突破100元。然而，自去年以来的创业板 整体暴跌的洗礼后，这些公司的二级市场价格已是面目全非。目前355只股票中，不仅创业板百元股已全军覆没，而且有133只股价低于10元，占所有创业板 股票的比例高达37.46%。

股价的下跌使得创业板企业市场也出现大幅缩水，以坚瑞消防为例，上市首日开盘价为44元，对应8000万总股本，总市值当时超过了35.2亿元，而经过2年多的熊途，市值已仅剩6.344亿元，近29亿市值已蒸发。

“对于很多创业板企业来说，由于过高的市场预期，使得发行价和开盘价高企，结果往往上市后的业绩屡屡不达预期，导致了投资者的抛售，最终使市值大缩水。”大同证券投资顾问这样分析。

3急跌过后抄底还要等一等

连续的大跌或许孕育着投资机会，但是面对遭遇重挫的创业板个股，海通证券分 析师却建议投资者谨慎抄底，“今年前三季度，有超过150家创业板公司业绩出现了下滑，约占创业板公司总数的44%，但是，相比估值已经基本调整到位的蓝 筹股来说，创业板依然还有泡沫需要挤，目前创业板平均市盈率为26.99倍，远高于深市主板的15.36倍和中小板的21.69倍。因此，随着其估值继续 向下调整，股价依然有向下空间。”

另外，还需要投资者警惕的是，随着创业板最大解禁潮的来临，不少创业板公司大股东纷纷延长限售期的同时，一大批高管却在果断减持自家公司的股份。“比如，近期以来探路者、北陆药业、红日药业等公司，均遭遇公司高管减持，公司高管都对自己的公司没有信心，怎么能让投资者有信心？”上述分析师表示。

不过，他也强调，面对过去3年伤痕累累的创业板市场，投资者应该更理性看待和应对。过去的亏损已经成了事实，接下来需要关心的是未来，“投资者需要关注 的仍然还是投资的根本，即企业业绩与股票估值。创业板中有公司业绩不好、股票估值过高，他们的股价逃不脱下跌的结局，但也有的公司业绩好，股票估值合理， 他们的股价后期或孕育较大的上涨空间。尤其前期有较好表现，并有社保、基金重仓介入，且涨幅不大的医药、消费等行业的公司，投资者可重点关注。”(山西晚 报)

[责任编辑：往事如枫]