新股堰塞湖年末会否决堤？

在距离上次证监会发审委举行工作会议三周后，上周五监管部门公告11月21日将重启融资审核，珠海港有限公司配股发行将上会进行审核。目前，排队等待在沪深交易所发行上市的企业总数上升至798家，在年末国内股市低位徘徊、市场信心不足、资金流出明显的情况下，近800家规模的新股 “堰塞湖”会否“决堤”？

IPO排队规模再扩张

10月24日，证监会发行审核委员会2012年第188次会议举行，两家上市公司可转债发行审核获得通过。在那之后直至11月16日，发审委相关会议均处于暂停状态。根据最新公告，新一次融资审核工作会议将于11月21日召开，珠海港有限公司配股发行将上会进行审核。

证监会相关人士曾表示，虽然发审委工作会议暂停，但相关拟上市企业材料受理及初审都在正常进行。从截至11月15日的最新申报企业情况看，排队等待完成发行上市的企业总数上升至798家。

其中91家企业已经通过发审会审核，正在等待最后在交易所发行上市。多位投行人士表示，按照目前已经过会企业的规模和之前完成发行上市的速度推算，仅消化这91家企业就需要几乎半年时间。

不过，随着年末到来，IPO排队企业数量增长或将减速。一位业内人士表示，由于今年以来经济形势趋紧，不少拟上市企业业绩下滑明显，年末不少企业不得不放弃提交材料。

“堰塞湖”“决堤”可能性小

监管部门和投行机构人士指出，在规模与速度均被有效控制调节的情况下，新股“堰塞湖”在年末“决堤”大幅度冲击A股市场的可能性不大。

一位北京券商投行高管表示，10月末至今，市场没有发行一只大盘股，虽然洛阳钼业和浙江世宝 A股发行上市首日遭遇爆炒，但由于监管部门对发行规模进行了“窗口指导”，因此对一级市场和资金面几乎没有冲击，这也表明在规模与速度均被有效控制调节的 情况下，虽然近800家企业排队等待上市，但对市场短期的实质冲击并不会太大。从另一个角度看，确实对市场造成了融资规模过大的心理负担。

一位基金公司研究人士认为，虽然新股“堰塞湖”不会突然“决堤”，但总是“悬”在投资者头上，这对于本来就缺少资金面支持的A股来说是“悬而未决”，令人担心。

“PE腐败”考验新股发行

在排队企业规模越扩越大的情况下，“PE腐败”对于发行市场的侵蚀性依然隐约存在，仍将在巨大的新股发行市场中考验市场的公正公平性。

由于前些年保荐机构中的保荐代表人属于市场“稀缺资源”，因此部分手中握有优质创业板项目的保荐代表人就成了企业、保荐机构争相抢夺的对象。从此前证监会披露的相关案例看，企业上市前后巨大的财富效应对于相关从业人员诱惑巨大。

分析人士指出，企业在清楚股东真实情况的情况下，上市前后对此却表示默许，不仅反映出保荐人通过扭曲的利益捆绑关系从企业上市过程中渔利，也显示出在上市过程中对于保荐人的巨大依赖性。

[责任编辑：往事如枫]