周科竞：转融资推高股市是望梅止渴

有分析人士表示，转融通规则中规定转融资先行，这将为股市带来新的入市资金，据估算大约有1200亿元。但是本栏认为，在目前的市况下，这1200亿元资金是否会真的入市，还是未知之数。据本栏推测，转融通所增加的新资金，在股市出现根本转折前很难流入A股市场，投资者不过是望梅止渴罢了。

假如证监会说，允许居民储蓄中的10万亿元进入股市，这算不算利好？投资者肯定心里跟明镜似的。假如证监会再说，允许居民储蓄中的10万亿元通过借给亲朋好友的形式进入股市，这又算不算利好？大家肯定也都心中有数。现在证监会说，保险公司的1200亿元可以通过借给投资者的形式进入股市，这算不算利好？现在不少投资者认为，是利好。

这其中有几个关键因素，一是保险公司可以借给投资者的钱，投资者是不是愿意借。现在还在股市中苦苦支撑的投资者，据统计有600多万户，这600多万投资者如果真是愿意借钱炒股，估计也难以支撑到现在；如果是保守型投资者，是不会选择融资买股票的。

二是现在的时机是否适合融资买股，就算这些投资者中仍然存在激进型投资者，这些投资者也一定会选择股市出现上涨契机，值得借钱一博的时候才会进行融资交易。但从目前的股市走势看，尚还不具备这样的条件。

三是现在具备融资融券条件的投资者是否无资可融，据本栏的了解，在融资融券业务中，如果投资者符合融资融券的资格，一般不会出现券商说自己没钱无法融资的情况，绝大多数都是因为缺少库存股票导致无法进行融券交易。也就是说，原本并不紧张的融资供应，即使再增加1200亿元，也不可能给股市带来实实在在的买盘。股市将要面对的，是随后必然会出现的融券增加，届时股市的压力可绝不是1200亿元那么简单。

再退一步讲，就算真有投资者原本融不到资，又希望进行融资交易，但是在明知道随后就有融券大扩容的时候，也一定不会进行融资交易。

也有投资者说，投资者可以通过融资交易炒作个股。但时下热门的个股大致有两类，一是ST股票，二是新股，但融资融券业务却无法惠及这两个板块。也就是说，投资者希望通过融资融券投资个股，可选择的范围还是相当有限的。

所以，在本栏看来，转融通融资先行引发的股市反弹，不过是投资者的一种美好愿望，属于望梅止渴。投资者还是应该警惕其中的投资风险，等待股市真的走好后再考虑重新入场。

[责任编辑：往事如枫]