ST规则大紧后大松 股民晕头转向直呼不解（2）

投资蓝筹股？蓝筹股长期低迷，难以获利。

投机垃圾股？规则的放松再一次让坚定投机者获得暴利。

规则的改变，使ST板块产生剧变，僵尸股的“原地复活”，“晕倒”一片投资者。

上市新规催生摘帽奇观 僵尸股成最大受益者

上半年寥寥无几，下半年漫山遍野。

8月16日，*ST通葡摘帽更名通葡股份。

8月22日，ST廊发展、ST安彩、ST金杯、ST梅雁同一天集体摘帽，分别更名为廊坊发展、安彩高科、金杯汽车、梅雁水电。

8月24日，ST中房率5股摘帽，沪市今日将现5股齐摘帽的盛宴。

短短一周时间，多只ST股实现摘帽，复牌涨停奇观成为低迷A股的一道独特风景，而这一壮观的场面皆源于上交所最新的上市规则。在更改了ST摘帽条件后，多只在老规则下毫无翻身机会的僵尸股跟上优质ST股脚步，借机摘帽。

看似热闹的摘帽潮背后，最大受益者不是经营出现明显改善的ST股，而是那些经营状况依旧糟糕的僵尸股。

新规引发摘帽潮

7 月底，上交所发布《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》，提出将设立风险警示板，同时对风险警示股涨跌幅进行不对等限制，这一举措直 接引发了ST板块的连续暴跌潮。然而，不到一个月时间，随着中报的陆续披露，借用上交所最新股票上市规则，原本已被资金遗忘的ST股顿时成为资金哄抢的 “香饽饽”。

根据新的上市规则，如今ST股摘帽情形不再包括 “最近一个会计年度的审计结果表明股东权益为负值”、“最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告”、“撤销 退市风险警示后，最近一个会计年度审计结果表明主营未运营正常，或者扣非后净利润为负值”等几个重要的财务指标。

特别是扣非后净利润不再要求为正，铺平了原本摘帽无望的众僵尸股的摘帽之路！

在中农资源、罗顿发展打响摘帽第一枪后，建设机械、波导股份、通葡股份也相继摘帽，不过摘帽潮爆发的高潮，还是本周。

8月21日，廊坊发展、安彩高科、金杯汽车、梅雁水电分别发布获准 “摘帽”公告，激发板块利好效应。8月22日，北人股份、精伦电子接力“摘帽”，而到了8月23日，ST中房、ST高陶等5只个股集体宣布“摘帽”获批，今日，他们将以“新面孔”与投资者见面。

僵尸股暴涨复活

一长期研究跟踪ST股的业内人士向《每日经济新闻》记者指出，“从现在申请摘帽的ST公司来看，有一大堆都是ST里的僵尸股，一直反反复复挣扎在ST板块，如今让他们摘帽，很可能让中小散户未来难以看出公司的质地和风险。这对普通投资者是不负责任的行为。”

事实上，因摘帽新规受益最大的，就是一直存在于ST里面的僵尸股。

以 安彩高科为例，资料显示，该公司早在2010年年报中就提出申请摘帽，但因当时盈利不乐观，即便符合摘帽要求也没有获得交易所批准。交易所的担忧不无道 理，公司2011年全年扣非后净利润出现亏损。今年安彩高科经营状况愈下，上半年便出现了1.2亿元的巨额亏损，同时其还预测前三季度业绩差于2011 年。即便大幅亏损，2011年没能完成摘帽的安彩高科，却在今年遂愿。

另外，摘帽后已经连续涨停的梅雁水电，近年的经营状况也十分糟糕。 2009年，梅雁水电净利润亏损5925.64万元，扣非后净利润亏损额更是高达2.12亿元；2010年，公司实现净利润为2.42亿元，表面上看业绩 出众，实际上业绩转正是其转让了广西柳州市桂柳水电有限责任公司66.91%股权而获得约2.36亿元投资收益，抛开非经常性损益，其2010年净利润亏 损额依旧达到4033.44万元；到了2011年，梅雁水电净利润下降至988.64万元，如果不计非经常性损益，公司2011年净利润仍然亏损，金额为 7565.02万元。

就是这家主业巨亏、大股东不断减持套现、全靠“卖家当”苦苦支撑在ST板块里面的梅雁水电，因为不再要求其扣非后净利润为正，如今成功实现摘帽。

此外，还有像ST秦岭这样每股净资产不足1元，但凭借摘帽新规，如今也甩掉了自己的“帽子”，以高于其净资产10余倍的价格在二级市场交易。

僵尸“不死”提供炒作契机

“只 要符合上市规则里面的那些ST股，都在批量摘帽，往年那些扣除非经常性损益以后还是亏损严重的，盈利能力不行的，都没有批，但现在都是批量批复，只要敢申 请就敢批准，这肯定是不合理的，感觉交易所在试图降低ST股的数量和比例，掩盖退市风险。而只要这些僵尸股不死，留在市场上，就会给投资者以想象，随时提 供交易契机。”一长期研究跟踪ST股的业内人士向《每日经济新闻》记者指出。

同时，也有私募人士告诉记者，“炒ST股，就是炒重组预期，炒家会不断地在ST板块里面寻找可能成为壳资源的ST股。如今摘帽规则放宽 了摘帽条件，就意味着看上去ST股减少了，其实它们还存在于二级市场，并未受到退市风险威胁，因此重组预期也就长期存在了。由于股价较低，又没有退市的担 忧，它们有足够的时间去寻找重组的东家，投机资金自然还会在这些ST股里面打滚。”

《每日经济新闻》记者注意到，透过今年郭树清新政以及交易所陆续推出的新规，其实不难看出监管层对待ST股逐渐从严的态度，特别是对僵尸股、垃圾股，不断发出信息让投资者远离对其炒作，将其边缘化。然而，上市规则对摘帽限制大幅放松，无形中拯救了这些僵尸股。

[责任编辑：往事如枫]