三连阳暗藏两大隐忧 A股反弹会否夭折（10）

2100点失而复得：或为A股磨底进行时

在上周五经历了2100点的绝地保卫战之后，疲弱的A股市场终于还是在周一跌破了2100点的整数位，再创3年以来的新低，而市场上探讨 “A股市场何处是底”的热情也大幅减弱，A股将进入“1时代”的声音不时响起，A股疲弱的市场信心，已经成为压在投资者心头最大的一块顽石。

2100点一度失守

上周末利空消息频出，在经历上周五绝地反击后上证指数周 一大幅低开，股指早盘即快速跌破了2100点的心理关口，保险、地产等权重板块下行更是使得股指再创2089.02点的3年新低。午后2点之后，股指开始 展开弱势反弹，沪指重上2100点，最后报收2106.96点，下跌7.93点；深成指报收8838.63点，下跌0.51%。

从引发股指再度大跌的诱因来看，周末出现的一些重要信息引发了市场的担忧。首先，在各地7月房价纷纷回升的背景下，国务院督查组表示不得以任何理由放松对楼市调控，这对地产、银行等相关板块形成明显利空，这些权重板块的下行对股指走势构成了现实的压力。

与此同时，随着证监会在上周五恢复了拟上市公司的预披露，在短暂暂停一个月之后，新股的发行审核将再度提上日程，对市场心理构成现实的压力。而本周 解禁市值高达444亿，为年内较高水平，解禁股的大幅增加更是明显增大了股市的下行压力。而市场期盼许久的央行降准利好却是“千呼万唤难出来”，使得市场 的失望情绪得以放大。

经济、股市双双磨底

中投证券策略分析师黄君杰等认为，市场对政策及金改等制度红利释放速度情绪较为悲观，对经济预期的不确定性增强导致反弹后重回弱势走势。本周可重点 关注价格表现，其背后反映出经济正在底部区域，也反映政策阶段或以审慎对策为主，经济磨底反复仍将继续。从近两周的价格和库存情况看，煤炭的价格低位走 稳，库存持续回落，弱平衡初显。中游水泥价格也是涨跌互现，价格趋稳现象在得到确认。如果工业品走稳得到持续确认，将佐证经济正在底部区域。

在这样的背景下，考虑到基本面正在底部区域的判断，外部风险偏好仍在回升，黄君杰等认为短期市场并不值得过分悲观。但考虑市场对政策博弈的情绪在逐步衰弱，而情绪的熊态改变需要强有力的正面事件推动，当期根据价格及政策的对策性操作更显得具有优势。

而国泰君安证 券策略分析师钟华等则认为，短期的A股在经历过前两周情绪修复式的反弹后，在没有外力干扰下上周开始的震荡调整尚没有结束的迹象。至于企业盈利的变化，更 为深刻的角度是从中国工业化现状中将其区分为短期与中期的变化，短期来看上半年企业盈利低于预期，跟PPI弱势并且回落中上游强于中下游有着极大的关系， 也是盈利跟GDP之间偏离较大的本质，从7月份来看，这一状况得到了煤炭价格下跌之后的极大扭转，也意味着下半年GDP企稳时企业盈利的增速回升会比较明 显。上周市场一致预期对沪深300行业净利增速略微上调，对中小板和创业板净利增速继续下调。从最近一个月市场调整中的格局来看，越发体现了转型期行业性 质10%收益率的魔咒影响，二八转换中20%股票上涨、80%股票下跌或横盘的特征在未来预计会越发明显。(证券时报)

申银万国：2100点无技术支撑 短线大盘仍将震荡探底

根据目前行情，短线大盘仍以震荡探底为主，弱势格局难改，新低不断。

首先，周一多数时间沪深股市弱势探底，低位徘徊，这一方面是因为周末消息面平静，上周五尾市搏政策的资金离场，造成跳空下跌。二是整体市场环境偏 紧，7月份全社会用电量增速仅有个位数增长，1003家已披露中报的上市公司净利润增幅不到7%，为近年新低，以及7月份70个大中城市中过半数房价环比 上升，可能引来新一轮政策调控等，都显示市场环境偏紧，行情转折难以预期。

其次，从盘口看，成交量保持低位，沪深两市仅848亿元，表明投资者情绪低落，参与意识匮乏，谨慎观望成为主流。同时盘中热点难以把握，农业、通信、酿酒等相对强势的板块均为短线表现，而炒新一簇更人仰马翻、丢盔卸甲，个股可操作性很差，难以吸引外围资金稳定介入。

从技术看，虽然上证综指险守2100点整数关，但盘中低点不断，重心仍在下移。由于2100点只是心理作用而无实质技术支撑，因此在屡次考验后破位的概率仍然很高，后市将继续震荡探底。

日信证券：大盘股业绩预期难转好 本周反弹难以成行

数据显示，本周共有665家上市企业公布中期业绩，其中，市值百亿以上的大盘股有85家。在这85家大盘股中，已公布业绩快报的有13家，其中，同 比下滑的有9家。宏观经济向下，预计其他上市公司(尤其是大盘股)中报业绩较差的预期难以发生改变。我们认为，在业绩预期，特别是大盘股业绩预期难以转好 的背景下，本周市场可能难以出现明显反弹。

反弹之后还将震荡 下降趋势线得失很关键

周二两市继续反弹，两市开盘后稍作下挫，之后迅速拉升。中小板、创业板指数涨幅相对较大。成交量有所放大。昨日分析到短期有望探底回升，短期走势符合预期，向上反弹先看20日均线及五月以来的下降趋势线能否突破，预计趋势线附近还将震荡。

重庆投资1.5万亿启动工业经济三年振兴规划，重点振兴7大工业产业，加速发展电子信息产业。受此刺激重庆本地股及电子科技信息股的全面表现，加之苹果市值创纪录，有效刺激了苹果产业链及触摸屏概念的爆发。其他多数个股小幅反弹，短期不要过度追涨。

当日消息面的利好消息还是挺多的，比如央行将通过逆回购向市场注入2200亿资金，其中7天期1500亿，14天期700亿。另有转融资先于转融券推出，多部委酝酿出台促消费新政，信用消费有望获鼓励等利好一定程度上刺激了今日市场的反弹。(倍新咨询)

成交量不足反弹高度有限 短线震荡调整格局不改

周二两市呈现出普涨格局。从市场成交量来看，早盘成交量与前日相比有所放大，市场做多意愿有所增强，但上攻动力的不足和近期市场面临上方调整的压力，将在一定程度上制约大盘的反弹，因此，短期来看，市场仍以震荡调整为主，建议投资者谨慎操作，轻仓参与。(巨丰投资)

2100点上方震荡蓄势 谨防再度冲高回落

周二市场延续昨天尾盘的反弹，一度上攻至2120点附近，成交量相比之前有所放大。虽然早盘市场出现放量但是量能依然不足以支撑权重股的持续上涨， 沪指上方的均线压力较重，如果没有成交量的配和，大盘冲高回落也在预期之内。短期市场或将在2100点附近继续震荡盘整。操作上建议投资者还是多看少动为 宜，不建议追涨防止出现冲高回落。(大摩投资)

双底雏形显现 2100点附近不宜盲目做空

上周五大盘在2100.79处奇迹回升，保住2100点，本周一大盘直接低开盘中杀破2100点，但是尾盘再次出现奇迹拉升，2100失而复得。 2100点处之所以屡现神奇，是因为2100是2008年1664点历史大底的颈线位，具备强大的支撑作用，建议投资者在2100附近不要盲目做空，反而 要寻找机会做反弹的原因。目前位置，双底雏形已现。(国诚投资)

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