尾盘缘何猛拉逆转 下周A股能否否极泰来（3）

存准及财政存款上缴致利率跳升 逆回购再登场

央行于本周四以利率招标方式开展了逆回购操作，7天和14天期品种同时展开，总规模放量至900亿元，并在本周实现净投放750亿元。周三为存准上缴日，导致今日资金面趋紧，质押回购利率大幅跳升，本次资金成本显得相对低廉。

其中，7天期规模700亿元，中标利率3.35%，与周二持平。14天期规模200亿元，中标利率3.60%。央行上次祭出14天逆回购为7月5日，中标利率高达4.0%，并在当晚宣布降息。有大行交易员表示，这次降息迹象并不明显。

二级市场上，7天和14天回购利率周三分别为3.43%和3.65%。但周四开盘后，两者双双跳升，截至午盘，7天和14天利率利率分别上涨17和44个基点，其中7天利率因7天逆回购规模较大，较开盘稍有回落。

一位券商交易员表示，自本周三开始，流动性已经收紧。北京某险资交易员则透露，有消息称本周三财政存款又一次开始上缴，进一步抽离流动性。

本次14天逆回购的到期日将与9月银行补缴存准时点重叠，届时央行或将继续在公开市场放量投放流动性以安抚二级市场利率。

今日上午，商务部称7月实际利用外资同比下降8.7%至75.8亿美元。同时，1-7月，中国境内对外非金融类直接投资422.2亿美元，同比增长52.8%。

上述险资交易员表示，两相对照，显示出资本流出的趋势正在加强。此外，现实中外汇占款增长不济每天都影响着市场。8月16日人民币对美元汇率中间价报6.3495，较前一交易日继续下跌13个基点，再创年内新低。

国务院总理温家宝昨日在调研时表示，物价涨幅继续回落，货币政策运用空间增大，金融对经济的支持作用在加大。但多位受访交易员表示，目前市场对于高 层的货币政策放松言论敏感度正在降低。"大规模逆回购后，这周也不太可能降准。大家对口惠而实不至的暗示，已经免疫了。"某位债券交易员表示。(财经网)

现券走势稳中偏弱 放量逆回购未能改变资金偏紧局面

中国银行间债市现券走势周四早盘稳中偏弱.市场人士表示,14天期逆回购操作的进行,进一步消弭了短期内政策放松的预期;放量逆回购也尚未能改变市场资金偏紧的局面.然近日现券收益率上探幅度已不小,未有新因素冲击前,呈现出弱势震荡走势.

"现券收益率变化不大,成交很少,"华南地区一银行资深交易员称,"资金这么紧,供应量又这么大,还会有向上调整的空间,但空间不大."

他进一步表示,部分机构正处在降杠杆的过程中.银行类交易盘因自有资金较充足,或倾向于介入短期高等级信用债赚取息差;但全年盈利任务前期多已基本完成,高仓位搏盈利的动力不足.

华中地区一券商交易员则指出,当前现券或正处在一个比较关键的拐点附近,一切有待经济运行趋势进一步的明朗,交易动力略显不足.

银行间市场七天及14天期质押式回购加权利率CNREPO=CFXS周四早盘涨势不改,隔夜品种则维持窄幅震荡.央行公开市场逆回购放量操作,如甘霖一般滋润市场,稳定投资者情绪.但面对偏大的资金缺口,逆回购弥合能力仍有限.[CN/CN]

央行公开市场今日共进行900亿元人民币逆回购操作,其中七天期700亿元,中标利率继续持稳于3.35%;而14天期逆回购时隔六周后重现,操作 量200亿元,中标利率3.60%,较前次操作下降40个基点.本周公开市场累计则净投放750亿元,高于上周440亿元的净投放量. [CN/MMTCN]

北京时间12:11,二级市场上,剩余期限在4.51年的固息国债120003券最新双边报价对应收益率CN120003=CFXM为 2.97%/2.91%,上日尾盘为2.9550%/2.9400%;剩余期限在2.90年的固息政金债12国开29券最新双边报价对应收益率 CN120229=CFXM为3.58%/3.48%,上日尾盘为3.58%/3.47%。(路透社)

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