年内逾半数新股破发 利君股份等8股引领破发潮

编者按：近来，市场又出现了新股大面积破发迹象。统计数据显示，截至7月18日，今年沪深两市发行 上市116只新股，其中有62只破发，占今年上市新股总数的53.45%。分析人士指出，新股大面积破发，一方面折射了当前市场的弱势状态，另一方面也在 泥沙俱下之后显露出新股的投资机会。

本版通过仔细梳理今年上市以来的新股表现，挖掘出利君股份(破发40.12%)、隆基股份(破发38.19%)、慈星股份(破发34.31%)、华灿光电(破发33%)、顺威股份(破发27.72%)、云意电气(破发26.27%)、海伦钢琴(破发25.48%)、温州宏丰(破发24.67%)等大幅折价的新股，供广大投资者借鉴参考。

利君股份 破发幅度40.12%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，利君股份于1月6日上市，发行价为25元，最新收盘价为14.70元，该股低于发行价，破发幅度为40.12%，该股动态市盈率(TTM)为15.21倍，成为今年上市新股破发榜第一名。

公司以辊压机为核心向客户提供高效节能粉磨系统装备及配套技术服务；是国内首家将辊压机成功应用于水泥生料，并率先应用于矿山粉磨的企业。在市场方 面，公司在水泥熟料辊压机市场占有率分别为33%以上，处于行业主导地位；是世界最大水泥制造企业法国Lafarge公司、墨西哥Cemex公司的合格供 应商。

7月13日，利君股份发布公告，修正后预计2012年1-6月净利润同比下降25-35%(原预计净利润同比下降15-25%)，净利润为 19203万元-22157万元。业绩修正的主要原因公司主要产品下游水泥建材行业部分客户付款进度放缓，导致部分产品未能按预期发货，未实现收入所致。 上年同期净利润2.95亿元。

信达证券预计，公司2012-2013年净利润增长率分别为-25.82%、12.81%，每股收益分别为0.79元(下调18%)、0.89元(下调30%)，对应2012年7月12日收盘价的PE分别为19和17倍，调低评级至“增持”。

国信证券预计，公司2011年、2012年、2013年摊薄后每股收益为1.48元、1.76元和2.18元，根据对比同类公司郑煤机、中材科技、杰瑞股份、林州重机和神开股份、2010年、2011年、2012年每股收益，给予2011年22-28倍市盈率估值，合理价格为32.6-41元。隆基股份 破发幅度38.19%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，隆基股份于4月11日上市，发行价为21元，最新收盘价为7.15元，后复权价为 12.98%，以此计算，该股低于发行价，破发幅度为38.19%，该股动态市盈率(TTM)为20.80倍，成为今年上市新股破发榜第二名。

公司的主营业务包括单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售，主要产品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的单晶硅棒、单晶硅片。截至目前公司及下属公司拥有 33项专利及专利申请权、10项非专利技术。公司的单晶生产关键技术包括横向MCZ技术和单晶炉热屏技术，其中MCZ技术处于国际领先水平、单晶炉热屏技 术处于国内领先水平。

2012年一季报披露，公司预计2012年1-6月净利润同比减少50%以上，预计在2012年1-6月的产销量同比增加100%以上，单位成本下降约40%。一季度公司毛利率逐月回升，预计第二季度主要产品的价格波动不大。

广发证券认为，公司在出货量上维持稳定的增长，但由于产品价格大幅下降，整个光伏产业链上的毛利率均被大幅压缩，但公司的毛利率仍然显著高于竞争对手，预计2012-2014年摊薄后的每股收益分别为：0.5元、0.82元、1.17元，给予公司“持有”评级。

慈星股份 破发幅度34.31%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，慈星股份于3月29日上市，发行价为35元，最新收盘价为22.99元，该股低于发行价，破发幅度为34.31%，该股动态市盈率(TTM)为9.63倍，成为今年上市新股破发榜第三名。

截至2012年一季度，公司综合毛利率较上年同期下降6.66%，主要原因是公司综合销售单价同比下降5.20%，影响毛利率比去年同期下降 3.11%；销售产品品种构成的变化，员工人力成本的增加及在建工程转固增加费用，导致综合平均单位成本上升6.69%，影响毛利率比去年同期下降 3.55%。

公司目前将初步形成以电脑针织横机、电脑无缝针织内衣机和电脑针织丝袜机三大产品为主的产品结构，同时各产品具有丰富的型号，拥有从实现简单编织到具备复杂花型编织和带嵌花等高端功能的各类机型。

国金证券认 为，无缝内衣机和针织丝袜机业务目前在收入中占比较小，但提前布局有助于公司形成技术持续领先优势。未来这两类产品大规模进口替代条件成熟时，慈星将占据 先机。预测公司2012至2014年可分别实现营业收入3890百万元、4638百万元及5656百万元；净利润分别为979百万元、1166百万元及 1386百万元，同比分别增长6.64%、19.02%及18.92%，实现每股收益为2.442、2.907和3.457元。

华灿光电 破发幅度33.00%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，华灿光电于6月1日上市，发行价为20元，最新收盘价为13.4元，该股低于发行价，破发幅度为33.00%，该股动态市盈率(TTM)为21.75倍，成为今年上市新股破发榜第四名。

7月13日公告称，公司预计2012年1至6月净利润比上年同期下降约34.6%至42.8%，盈利约3500万元至4000万元。主要原因是：由 于受市场竞争加剧的影响，芯片销售单价下降幅度超过预期，而同期公司扩增的产能尚未充分形成和释放，导致上半年虽然芯片销售数量超过生产入库数量，也高于 去年同期，但销售收入和毛利仍下降，净利润显着低于去年同期水平。

公司自设立以来一直从事LED外延片及芯片的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度蓝、绿光LED芯片。本公司所生产的高亮度蓝、绿光 LED芯片经下游封装后可广泛应用于全彩显示屏、背光源及照明等中高端应用领域。公司是国内第三大LED芯片制造商，第二大显示屏用LED芯片制造商。

国信证券认为，预期公司2012至2014年销售收入分别为6.69亿、9.37亿、12.82亿；归属于母公司所有者的净利润分别为1.67亿、1.95亿、2.41亿；对应摊薄后每股收益分别为0.79元、0.95元、1.08元。

顺威股份 破发幅度27.72%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，顺威股份于5月25日上市，发行价为15.8元，最新收盘价为11.42元，该股低于发行价，破发幅度为27.72%，该股动态市盈率(TTM)为17.81倍，成为今年上市新股破发榜第五名。

公司是国内最大的塑料空调风叶生产企业，拥有从塑料改性、模具设计制造到风叶生产的完整产业链，包括格力、美的、海尔、志高、TCL、格兰仕等国内几大空调巨头，以及大金、松下、富士通将军、三星、LG、东芝开利、三菱等国外高端品牌空调生产商均为公司长期客户。2009年-2011年公司市场占有率均保持在25%以上。

公司继续专注于塑料空调风叶，加大在长三角及中西部地区的布局，适当扩大产能，到2013年，达到年销售塑料空调风叶产品12000万件；在做好塑 料空调风叶业务的同时，积极研发塑料空调风叶以外的诸如大型低压通风风叶等中高端塑料风叶产品，丰富产品种类；同时，在改性塑料制造环节，加大研发投入， 确保制造风叶产品的需求。

申银万国认为，公司是空调风叶制造龙头，全产业链区域化布局，预计公司2012至2014年摊薄后每股收益分别为0.88元，1.18元和1.48元；对应2012年动态市盈率为19至21倍。

云意电气 破发幅度26.27%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，云意电气于3月21日上市，发行价为22元，最新收盘价为16.22元，该股低于发行价，破发幅度为26.27%，该股动态市盈率(TTM)为19.40倍，成为今年上市新股破发榜第六名。

截至2012年一季度，公司营业收入同比增长1.75%；净利润同比增12.23%；每股收益0.28元；每股净资产7.95元；每股未分配利润 1.3558元；每股经营活动产生的现金流量净额0.02元；净资产收益率7.65%。公司预计2012年1-6月净利润比上年同期增长10%-20%， 盈利4752万元-5184万元。

公司是国内领先的车用整流器和调节器生产企业，是第一届“中国内燃机电机电器电子行业标准”起草单位之一、中国车用整流器、大功率车用二极管标准的参与制订者、中国内燃机零部件及中国内燃机电机电器电子“排头兵企业”。

中投证券认为，云意电气传统业务因进口替代与出口放量正处于高速增长期，新业务TPMS未来发展空间巨大，有望保持5年以上高增长。维持公司 2012-2014年实现收入5.0亿元、6.7亿元和9.2亿元，每股收益为1.17元、1.58元和2.15元，对应市盈率为15.4倍、11.4倍 和8.4倍。

海伦钢琴 破发幅度25.48%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，海伦钢琴于6月19日上市，发行价为21元，最新收盘价为15.65元，该股低于发行价，破发幅度为25.48%，该股动态市盈率(TTM)为27.50倍，成为今年上市新股破发榜第七名。

截至2012年一季度，公司营业收入同比增长18.87%；净利润同比增45.41%；每股收益0.1100元；每股净资产7.2386元；每股未 分配利润1.1894元；净资产收益率4.43%。公司表示，2012年上半年，公司生产经营情况稳定，销售收入略有增长；公司研发费用投入预计较上年同 期增加约206万元，主要用于研发HZ120、HZ122、HZ126、HZ132四个型号钢琴。上述四个型号钢琴系根据公司的合作方德国贝希斯坦的质量 要求开发出的新品，已于2012年7月4日经贝希斯坦检验确认合格，预计于2012年8月中、下旬陆续投放市场；公司预计非经常性损益对净利润的影响金额 约为365万元。公司预计2012年1-6月净利润比上年同期增长2%-6%，盈利1654.20万元-1719.08万元。

西部证券认为，海伦钢琴是国内钢琴行业领跑者，钢琴整机和核心部件码克的生产技术居于国内领先水平，在我国消费升级过程中有望继续稳步成长。

温州宏丰 破发幅度24.67%

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFinD统计显示，温州宏丰于1月10日上市，发行价为20元，最新收盘价为14.54元，该股低于发行价，破发幅度为24.67%，该股动态市盈率(TTM)为15.84倍，成为今年上市新股破发榜第八名。

温州宏丰主营业务为电接触功能复合材料、元件及组件的研发、生产和销售，主要产品包括颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件、层状复合电接触功能 复合材料及元件、一体化电接触组件三类。目前公司是国内最大的电接触功能复合材料、元件及组件的生产企业之一，同时也是电接触功能复合材料领域国家标准和 行业标准起草和修订工作的主要参与企业之一。

6月19日公告称，公司预计2012年1-6月净利润同比下降60%-80%，盈利990万元-1980万元。业绩下降原因是2012年1至6月受 原材料价格持续震荡下降，库存材料较市场材料价格波动具有滞后性，周转存货的成本传递影响公司的利润；受宏观经济波动的影响，客户总体需求较往年有所减 少；募投项目已进入试产销阶段，公司加大了人员储备和培训，新老厂区两地管理，导致成本和费用等较大幅度的上升；固定资产折旧、摊销费用同期总量有明显增 加。

[责任编辑：往事如枫]