上周A股净流出327亿 逾百亿资金逆市追捧房地产

上周股市继续破位下行，上证综指击穿2300点整数关口并留下跳空缺口，成交量比前周有所萎缩。沪指周跌幅达3.88%，深成指周跌幅达 3.85%。从资金面来看，上周沪深两市累计大单资金净流出327.51亿元，由此可见，投资者心态已转入极度谨慎阶段，资金离场态度坚决。

分析人士认为，由于市场对实体经济持续调整的担忧。受此影响，即便海外市场反弹、央行降息，大盘也只是高开低走、虎头蛇尾，这表明市场内生性调整压力大，短线难以改观。

据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，上周沪深两市资金净流出327.51亿元，其中金融服务、机械设备、化工、采掘等四大行业大单资金净流出明显。

具体来看，金融服务、机械设备、化工、采掘是上周资金净流出最多的行业，累计资金净流出约144.77亿元，占总资金流出的44%。

上周资金净流出超1000万元的个股有2130只，资金净流入超1000万元的个股有174只，而万科A、金地集团、海通证券 、保利地产 、中信证券 、丹化科技 、长江电力 、康美药业 、新华保险 、中国人寿 、北京城建 、开山股份 、中煤能源 、长安汽车 、长城汽车等81只个股上周大单资金净流入超1亿元。而在这81只个股中房地产股占15只，资金净流入114.57亿元，成为资金热捧的一个行业。

从全部A股的市场表现来看，260只个股上涨。而巴安水务 、*ST金泰、科力远 、长青集团 、金飞达、天泽信息 、蓝帆股份 、永清环保 、信邦制药 、乐视网 、通化金马 、京能热电 等19只个股上周涨幅超过10%。

位居上周大单资金净流出第一名的是金融服务，其上周大单资金净流出约54.58亿元。其中，上周大单净流入超1000万元的个股有12只，分别是海通证券、中信证券、新华保险、中国人寿、中国太保 、长江证券 、工商银行 、东北证券 、宏源证券 、国元证券 、西南证券 、国金证券 .

从上述个股的市场表现来看，15只金融服务个股上周跑赢大盘，分别是国海证券 、中国中期 、山西证券 、农业银行 、建设银行 、中国银行 、方正证券 、S*ST前锋、工商银行、光大银行 、中国平安 、交通银行 、招商银行 、西南证券、国金证券、宏源证券。

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拐点渐行渐近 从资金流向中寻找投资机会

上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其中，上证指数持续五连阴，而且还是在降息的重大利好政策背景下出现的。如此就使得A股走势变得谨慎微妙起来。那么，这是否意味着本周A股或将进一步震荡回落呢？

超预期的政策魄力或提振做多底气

的确，从上周的盘面来看，的确走势低于预期。一方面是因为欧美股市反抽，道琼斯指数更是创下2012年以来的周涨幅的纪录；另一方面则是因为A股面临着降息的重大利好，但依然抛压加剧，尤其是银行股持续击穿下档支撑位，显得市场压力陡增。

之所以如此，主要是因为两个因素。一是市场对利率市场化的解读超预期，因为市场过分看重了银行存贷差的减少，而未看到降低贷款利率对贷款需求的刺激，所以，银行股股价重心下移。但由于银行股是指标股，也是人气股，所以，银行股的破位使得A股重心下移。

二是因为周末公布的5月份经济数据似乎也揭开了上周A股持续走低的谜底。那就是经济下行超预期，但物价的调整幅度并未超预期，尤其是食品价格居然上涨 6.4%，如此的数据就意味着5月CPI虽然下降，但是，通胀压力并未明显减轻。相反，一旦货币宽松，食品价格将会进一步反弹，通胀压力将更为沉重。

但即便如此，央行为了经济稳增长，扛住食品价格大幅反抽的压力，而在上周公布了降息的公告。如此一方面折射出货币决策层对经济下行的担忧，另一方面也折 射出货币决策层稳增长的魄力。这就说明如果未来经济进一步下行，不排除央行等货币决策、执行层面的部门会进一步货币宽松，以达到稳增长的目的。既如此，就 提振了各路资金对A股未来政策取向积极乐观的预期，从而提振这些资金们的做多底气。

拐点渐行渐近左侧交易时机已到

因此，笔者倾向于认为A股的拐点越来越近。一方面是因为前文提及的政策魄力所带来的拐点力量，另一方面则是因为银行股已经进入群体性的破发浪潮。而分析人士指出，如果银行股大规模破净，意味着银行股的再融资功能丧失，这不利于证券市场功能的完善与发挥。

正是因为如此，股市政策层面也渐趋乐观，不仅仅体现在周末关于打击重组内幕交易信息，而且还体现在新股扩容节奏明显放缓，就目前来看，下周一周仅有一家新股发行。虽然有观点认为，这是为了后续中信重工、陕煤股份等大市值新股发行做准备。但新股目前节奏的放缓，毕竟向市场传递出相关各方希望A股进入“休渔期”的意愿，从而有利于缓解A股的资金供求关系，有利于A股市场的活跃度回升。

综上所述，短线A股可能会因为惯性的力量而进一步探底，比如说考验多头2250点的新防线，但探底的过程，也就意味着中线走势拐点的来临。因为未来的政 策层面将更为积极，从而驱动着市场参与各方做多能量的回升。所以，中短线来说，A股的风险远低于机会，上升空间远大于下跌空间。

基于此，百临全息金融博弈模型显示出当前存量资金的左侧交易意愿渐趋强烈，从而使得当前A股市场的个股行情渐趋于活跃。一方面是积极寻找原料价格下降所带来的投资机会，胶带产业股的三力士、双箭股份，轮胎股的黔轮胎、青岛双星，双钱股份，火电股的华能国际、京能热电等。另一方面则是追寻着产业政策积极变化的品种，环保股、医药股、水利建设股等品种也是反复活跃。

从资金流向中寻找投资机会

正因为如此，建议投资者跟随当前存量资金的流向而作出相对积极的部署，一方面控制仓位，另一方面则是相对积极地关注一些当前存量资金积极关注的品种，从中挖掘出具有一定走强动能的品种。

其中，电力股可积极跟踪，因为电力股的利好消息频传，目前煤炭价格回落、降息，未来将是半年报业绩预告，所以，电力股可积极跟踪。另外，胶带产业股等半年报业绩乐观的品种以及业绩相对确定成长的品种，比如说华仁药业、仙琚药业等品种仍可跟踪。(金百临投资)

[责任编辑：往事如枫]