博晖创新等四新股今日申购指南（5）

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华泰证券：顺威股份合理价格区间为14.47-16.59元

空调风叶专业化生产龙头企业。公司专业从事塑料空调风叶的研发、生产和销售，具备完整的“塑料改性—模具设计制造—塑料空调风叶设计制造”产业链，主导 产品为贯流风叶、轴流风叶和离心风叶。2009-2011 年营收复合增速 46.61%，连续三年市场占有率25%以上。

行业具备成 长空间。下游空调市场虽面临短期波动，长期仍具稳定成长空间；国家政策鼓励和指导产业升级，并积极向中西部地区转移，有望激发新的发展机遇；行业内企业生 产规模较小，有利于优势企业脱颖而出；行业在品牌、新产品研发设计、品质持续控制、规模效应、管理和技术人才方面壁垒，新进入者短期难以适应市场需要。

公司竞争优势突出。市场份额持续稳定在25%以上，龙头地位明显；拥有优质客户资源，前五大客户集中度 70%以上，占据三星等国际厂商国内订单80%以上，格力、美的等国内厂商订单 20%-40%，形成长期合作关系；完善产业链，具备全面配套能力，改性塑料和模具贡献收入，增长迅速；适应产业升级和转移趋势，布局四大生产基地。

盈利预测和估值： 2011年公司营收14.04亿元，净利润 1.04亿元，对应发行后 EPS0.65元，预期2012-2014 年EPS 分别为 0.85、1.14 和1.45元。综合考虑行业前景和公司优势地位、持续发展动力等，预期2012 年PE合理区间为 17-19.50倍，合理价格区间为 14.47-16.59 元。

风险提示：新增需求低于预期；市场竞争加剧；原材料价格波动。(华泰证券)

四新股今申购 新老规则“同台竞技”

今日，有4只新股同台登场供投资者挑选。值得关注是，顺威股份和东诚生化是按照网下配售比例最高达到50%，并且没有限售期的新规来发行，另外两只股票还是按照旧规则发行。

“新规”公司受关注

今日发行的四只新股分别为东诚生化(申购代码002675)、顺威股份(申购代码002676)、博晖创新 (申购代码300318)和麦捷科技 (申购代码300319)。而在它们之中，笼罩着新股发行改革光环的东诚生化和顺威股份，自然而然地受到更多的关注。

招股说明书显示，东诚生化主营业务为肝素钠原料药、硫酸软骨素的研发、生产和销售。此次公司以26元/股发行2700万股，个人 申购上限为1.35万股。值得一提的是，由于适用于新股发行新规，东诚生化网下初步发行数量为1350万股，占本次发行数量的50%，而且这部分股份不再 有限售期。

与东诚生化一样，网下发行比例占到50%的还有中小板新股顺威股份，其是一家以生产和销售空调塑料风叶的专业生产企业，此次以15.8元/股发行4000万股，其中网上发行2000万股，申购上限为2万股。

一位券商分析师表示，东诚生化和顺威股份都是首批实施IPO新规的新股，网下配售比例的增大以及限售期的解除，有利于提高机构的申购热情，一定程度上提 高发行价格的确定。公告显示，在参与询价机构的热捧之下，东诚生化和顺威股份的超募比例分别达到209.08%和76.38%。

“8:2”比例将成历史

东诚生化和顺威股份因为IPO新规备受关注，使得博晖创新和麦捷科技“低调”了许多。

博晖创新主营业务为临床检验产品的研究、开发、生产和销售，此次以15元/股的价格发行2560万股，申购上限为2万股。麦捷科 技则专注于片式电感及片式LTCC射频元器件等新型片式被动电子元器件的研发、生产及销售，此次以15.30元/股 发行1334万股，申购上限为1万股。

需要指出的是，博晖创新和麦捷科技依旧按照网上80%和网下20%的比例发行，而随着IPO新规的出台，过去新股网上、网下的8:2比例也将成为历史。从目前交易所的新股发行安排来看，在博晖创新和麦捷科技之后发行的新股均是按照网上、网下各50%比例这一新规进行。

上述券商分析师对 《每日经济新闻》记者表示，目前新股表现都比较好，在打新的选择上，不仅仅需要考虑个股的涨幅，中签率也非常重要。在四只新股中，网上发行量较高的顺威股 份和博晖创新就可能会有更高的中签率。另外，作为“沪市IPO新政第一股”的华贸物流 也将在5月17日发行。（每日经济新闻）

[责任编辑：往事如枫]