下周机构一致最看好的10金股

 京威股份（002662）：车用铝合金外饰件市场绝对领先者

WalterKleinWuppertal(WKW,中文名威卡威),是Maier家族控制的并布局全球的德国企业,其研发中心以及总部设在德国,子公司分布在法国、美国、匈牙利和中国。WKW在铝合金的合金配比、型材挤出以及表面处理上都有独到之处,这和其长达100年对铝的专注和投入密不可分。在车用铝合金内外饰件领域,WKW在欧洲和美国市场的客户包括奥迪、奔驰、宝马等豪车制造商,以及通用、大众、福特、雷诺、标致、捷豹、路虎、沃尔沃等中档整车制造商,在欧洲市场占有率约为三分之一。

　　京威股份(002662,股吧)是WKW控股的ErbslhAG和中环投资共同设立的合资公司,上市前后德方股权占比分别为55%和47%。借力母公司,京威垄断了中国国产豪车车用铝合金外饰件市场,在中端车市场占有率约为20%;体现在毛利率上,公司毛利率、资产周转率及ROE均远高于行业均值。

　　中国豪车市场如火如荼,豪车国产化的趋势一直在延续。通过对三大车用铝合金外饰件巨头进军中国市场模式的分析,'德国技术+中国制造'的模式是大势所趋。我们认为,得益于母公司,京威股份在车用铝合金内外饰件市场上具有很高的技术壁垒以及客户壁垒,短时间在豪车市场的垄断地位很难被动摇,将受益于豪车市场国产化趋势,中端车业务上并有望受益于德系车在中国市场的攻城略池而持续增长。

　　整体来看,我们预测公司12-14年收入为17.64、21.59及25.53亿,归属母公司净利润分别为3.78、4.57、5.44亿,未来三年收入和净利润CAGR分别为22%和21%。

　　我们预测,12-14年公司EPS分别为1.26、1.52、1.81元,对应PE为15.4x,12.7x、10.7x。对这样一个在中国市场上具有核心竞争力的汽车零部件公司,我们认为当前股价具有较强的安全边际,看好公司长期投资价值,首次覆盖给予'买入'评级。（华泰联合 姚宏光）

　　机器人（300024）：行业发展乘长风 公司借力上青云

　　未来3年,中国自动化行业复合增长13%,机器人(300024,股吧)制造约30%中国自动化领域:我们预计未来3年自动化行业复合增速约13%;理由是(1)过去4年自动化行业复合增速约11%;(2)制造业升级、人口红利拐点、十二五规划支持等促使自动化行业加速发展。其中,我们预计自动化集成领域复合增长约15%。

　　中国机器人领域:我们预计未来3年行业复合增速可达30%;理由是(1)过去5年工业机器人行业复合增速约30%;(2)目前我国工业机器人数量只为日本10%和德国25%,空间广阔;(3)与中国当前近似的日本上世纪80年代,曾因人力成本上升驱动机器人行业10年复合增速近50%。另外经过测算,我们认为2-3年后机器人开始爆发性成长。

　　"高端系统集成" +"机器人制造"双轮驱动公司长期高成长短期,我们看好未来3年公司"高端系统集成"高成长;理由是(1)大股东是中科院自动化所,技术实力雄厚;(2)市场龙头地位与声誉已确立;(3)在手订单丰富保证业绩。

　　中长期,我们看好公司以"机器人制造"为核心的硬件产品持续成长;理由是(1)机器人行业增长迅速,大规模应用将启动;(2)公司持续扩产,两大产业园给予产能保障。

　　四大业务根基深厚,新品迭出提供增量四大业务地位坚固:(1)弧焊机器人市场占比约30%,AGV 机器人约70%;(2)自动化装配垄断汽车门锁与低压电器领域,2012年发力通信电子;(3)交通自动化垄断沈阳地铁,未来5年面对约90条线路的巨大市场;(4)仓储自动化市场占比未来可维持10%。

　　新品迭出符合国家战略:激光成套装备、新能源换电站系统、军用机器人、电梯卫士等新产品储备丰富,符合国家战略发展方向,未来为公司业绩高增长提供助力。

　　军用市场想象空间巨大:美军计划2020年机器人数量超过士兵数量,中国200余万的部队数量提供庞大的市场想象空间。目前公司已有两款机器人列装部队,在手订单丰厚保证业绩;军方市场需求大且稳定持续,预计公司将继续斩获合同。

　　维持"强烈推荐"评级:2012年目标价27元我们预计,公司2012-2014年EPS 为0.79、1.09与1.45元,对应动态PE 为24.4、17.8与13.3倍。鉴于公司未来3年净利复合增速可达40%,维持"强烈推荐"评级,2012年目标价27元。（平安证券 叶国际）

[责任编辑：往事如枫]