9月20日股市操盘必读

标普下调意大利评级至A 评级前景为负面
标准普尔今天公布报告称，该机构已将意大利的主权信用评级从“A+”下调至“A”，评级前景为“负面”(Negative)。标准普尔称，在评级为“A”的主权国家中，意大利的普通政府债务处于最高水平，并预计将在晚些时候见顶，其水平将超出该机构此前预期。
【点评】海外市场又添乱，意大利被下调评级，让动荡的海外市场雪上加霜。风雨飘摇的A股将再受冲击。

今日焦点

    人民日报：股市弱势格局还会延续 后市关键看货币政策
    上周受到中秋节期间欧美股市重挫的影响，沪深两市大幅下跌，尽管此后全球五大央行联手向欧元区银行体系注资的消息促使欧美股市一度反弹，却并没有带动A股市场的转好。截至上周收盘，沪指已经连续3周呈下跌趋势，两市成交量也连续6周下滑。在市场持续疲弱的形势下，今年最大的IPO中国水电即将登陆A股的消息再次冲击了市场做多的信心。
    【点评】A股今后走势如何，关键要看货币政策是否调整，而货币政策调整的前提是物价是否呈现下滑的趋势，只有形成持续下滑的形势，货币政策才会调整。现在即使下跌也不要恐慌，因为机会是跌出来的。

    A股21年融资4.3万亿 分红回报率不足13%
    在过去10年里，中国经济保持了10.48%的平均增速，中国上市公司业绩总体亦高于其他企业，而同期，中国股市在经历了短暂的井喷之后便持续萎靡不振，似乎与“国民经济晴雨表”的作用很不相称。统计显示，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元。1990年末到2010 年末，A股累计完成现金分红总额约1.8万亿元。但由于普通投资者在上市公司的持股比例不超过30%，其所分享的红利最高不过0.54万亿元。也就是说，花费4.3万亿元真金白银参与上市公司融资活动的普通股东所获得的分红额不超过0.54万亿元。
    【点评】上市公司只知圈钱不知回报，已成为A股市场最为病态、也最令人痛恨的现象之一。上市公司股东回报文化的缺失，已经成为绞杀普通投资者、导致市场炒作风气盛行并制约中国资本市场健康发展的一个主要原因。“一方面，新股源源不断地上市‘抽血’，另一方面，上市公司再融资疯狂‘圈钱’。”独立财经评论员曹中铭撰文称。

    平安人寿发债40亿 保险业融资潮来袭
    继不久前中国人寿宣布发行300亿元次级债后，中国平安的次级债发行计划也浮出水面。保监会近日批准中国平安旗下平安人寿募集10年期次级债，募集规模不超过40亿元。根据投行的预测，此次次级债发行之后，将使平安人寿的偿付能力提升10至12个百分点。
    【点评】“按照年中数据模拟，在不考虑业务及资本市场变动情况下，如果拉升平安人寿偿付能力充足率至180%附近，则需要补充资金70亿元。仅靠40亿元次级债无法有效提升平安人寿偿付能力充足率，仅可以缓解短期部分的偿付能力压力，预计后期仍需要中国平安向平安人寿注资。”湘财证券研究员分析说。

    国务院：继续增加资金投入推进保障房建设
    国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好保障性安居工程建设和管理工作。会议要求，中央继续增加资金补助，地方也要增加财政性资金投入用于保障房建设。会议还指出，银行业金融机构可以向符合条件的公租房项目直接发放贷款，也可向符合条件的地方政府融资平台公司发放贷款。允许公租房项目规划建设配套商业服务设施，以实现资金平衡。
    【点评】住建部有关专家指出，在中央政府的全力支持之下，今年1000万套保障房建设任务肯定能完成。

    新三板扩容方案有望年内敲定 将加速创投业洗牌
    场外市场建设方案(即新三板扩容方案)已数易其稿，权威人士预计，最新修改方案有望在国庆节后再度提交审议，最快可能于今年底明年初推行。
    【点评】　该制度修改后，每年可望有1000家企业登陆“新三板”，这将使我国多层次资本市场的丰富程度大大提升，同时也将加速创投行业的洗牌。

    中国水电广州非公开路演 保荐方估值区间曝光
    “虽然公开路演要20日开始，但19日路演已经展开。”9月19日，接近中国水电的知情人士向本报记者透露，19日，路演团队已悄然抵达广州，并于当日拉开了非公开的一对一机构见面路演会。
    【点评】据透露，中国水电IPO的保荐方给出的合理询价参考数据或约在5.39—6.41元之间。按此推算，中国水电要完成173亿的计划募资的确显得较为轻松。

    史玉柱进阶民生第四大股东排名紧追中国人寿
    截至9月14日，史玉柱持有民生银行A股8.05亿股(增持部分为6.59亿股)，持有H股1.46亿股，其增持行为分别花费了约38亿元人民币和逾9亿元港币。
    【点评】从目前民生银行的市值来看，其增持部分的A股市值约38亿元人民币，史玉柱基本不赔不赚；H股市值已经不足9亿元港币，暂时来看是略有浮亏，但金额不大。

    新股破发潮时隔两月再现 打新收益率跳水
    　　昨日上市的明泰铝业以8.7%的跌幅报收，这是9月以来出现的第三例新股上市首日破发现象。业内人士认为，市场整体疲弱以及两家大盘股的发行令市场炒新资金退潮。
    【点评】短短两周内3新股频频破发，似乎显示出停留在炒新市场的活跃资金对后市趋于谨慎。

行业关注

    南方电荒持续黄磷价格上周涨8%
    目前，广东、广西、云南、贵州和海南五地正遭遇着5年以来最严重的电荒，电荒推动着黄磷价格不断创出新高。中国化工网19日数据显示，在上周黄磷价格大涨8%的基础上，河南省鲁山县昌化工企业宣布暂停报价。百川资讯数据显示，上周，川投化工净磷最新价格已经高达16900元/吨，该价格的涨幅高达8.33%。
    【点评】市场人士普遍认为，电荒是推动黄磷价格上涨的重要因素。今年以来，由于南方高温少雨，导致水电发电量大幅下降，以及电煤供应紧张、煤价居高不下，火电发电能力受到限制，广东、广西、云南、贵州和海南五地发生5年以来最严重的电荒。根据中投顾问研究员常轶智介绍，云南和贵州两省的黄磷产量约占全国总产量六成以上。

    工信部正式发文 磷铵行业准入门槛提高
    工信部昨日正式发布《磷铵行业准入条件》。文件明确，三年内原则上不再新建或扩建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置。业内人士认为，相关措施将使云天化、湖北宜化、兴发集团等企业受益。
    【点评】工信部人士介绍说，对磷铵行业实施准入管理的目的是为了遏制磷复肥行业盲目投资，防止低水平重复建设，规范磷复肥行业发展，促进产业结构优化升级。

资金流向

    股基加仓 平均仓位达80.41%
    　根据德圣基金研究中心9月15日的仓位测算数据，上周可比主动股票基金加权平均仓位为80.41%，相比前一周回升1.25%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.54%，相比前一周回升1.41%；配置混合型基金加权平均仓位69.02%，相比前一周回升1.28%。
    【点评】此前一周并未跟随增仓步伐的部分轻仓基金上周也开始显著增持，对股市下行风险有限的判断使得基金整体仓位仍保持在较高水平。从具体基金来看，上周增仓显著的仍是小规模的中小盘风格基金，信诚旗下部分基金连续显著增仓；南方成长等仓位极轻的基金也有持续增持的迹象。而减持显著的基金分布同样较为散乱，中海、东方、中欧、诺德等旗下部分偏股基金减持较为明显。

全球市场

    综述：道指收跌0.94% 纳指下滑0.36%
    美东时间9月19日16:00(北京时间9月20日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌108.08点，收于11,401.01点，跌幅0.94%；纳斯达克综合指数下跌9.48点，收于2,612.83点，跌幅0.36%；标准普尔500指数下跌11.92点，收于1,204.09点，跌幅0.98%。
    【点评】投资者愈发担心希腊债务危机爆发，导致美国与欧洲的风险资产遭到抛售。美国总统奥巴马公布了削减3.6万亿美元赤字的方案。外围市场依然动荡不安。

    纽约原油期货收盘下跌2.6% 报每桶85.70美元
    当日，纽约商业交易所(NYMEX)10月份交割的轻质原油期货价格下跌2.26美元，报收于每桶85.70美元，跌幅为2.6%，创下自8月26日以来的最低收盘价，跌幅则创下自9月2日以来的最高水平。今年截至目前为止，纽约原油期货价格已经下跌了6.2%。
    【点评】纽约原油期货价格周一收盘下跌，创下三个星期以来的最低收盘价，原因是在欧盟各国领导人上周会议推迟就希腊下一笔援助款项作出决定以后，投资者对希腊债务违约的预期有所增强，从而促使其转向现金资产。对A股石油板块影响偏空。

    纽约黄金期货收盘下跌1.2% 报1778.90美元
    当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌35.80美元，报收于每盎司1778.90美元，跌幅为1.2%，创下主力期货合约自8月25日以来的最低收盘价，盘中曾最高下跌43.70美元，触及每盎司1771美元。在随后进行的Globex电子盘交易中，黄金期货价格继续下跌。
    【点评】纽约黄金期货价格周一收盘下跌，至三个多星期以来的最低水平，原因是美国股票市场和商品期货市场均有所下跌，且美元汇率有所走强，从而导致黄金市场需求承压。对A股黄金板块影响偏空。

[责任编辑：张书吟]