冠福家用“妖股”密码

一只名不见经传的个股——来自福建德化的中小板上市公司冠福家用，突然成为一匹弱市疯狂飙升的黑马。

    吸引市场眼球的，不仅仅是其今年以来位居A股涨幅前列的飙升行情，更有着首现史上巨亏依然高送转、IPO募投项目一直困顿萎靡居然成功再融资的“豪情”。

    而在非公开增发项目迷离之际，知名财经评论员牛刀却高喊：他们准备用三年的时间，跻身全球500强。

    这是恶搞，还是另有隐情？

    当再融资尘埃落定，冠福家用的审计机构却以罕见的方式在聘期内主动请辞，伴随而来的是单季度无与伦比的业绩落差。

    冠福家用的“妖股”名副其实。

冠福家用梦幻之旅

潮水尚未完全退去，裸泳者已然浮现。

    从今年4月中旬开始，名不见经传的冠福家用（002102.SZ），突然成为A股市场的一匹黑马，涨幅位居A股前列，至7月14日的66个交易日，股价飙涨152.03%，其间还出现6个涨停板。而同期，上证综指跌幅为7.02%，深成指下挫3.75%。

    冠福家用令人眼红心热的波澜壮阔股价表现，究竟有何玄机？

    “从表面上看，冠福家用一路领先大盘的股价表现，来自于业绩的大幅提升和高送转分配方案，但实际情况并非如此，冠福家用的盈利水平不仅差，而且低于行业和市场平均水平，年内也无高速增长的趋势。”一位券商人士认为，“股价飙涨是刻意炒作的结果。”

    事实上，目前冠福家用的市净率与市销率已分别高达9.09倍和7.65倍，在家用器具与特殊消费品行业的12家上市公司中位列11名，仅次于挣扎在保壳边缘的*ST高陶（600562.SH）。

    从表现平平到一鸣惊人，冠福家用股价疯狂的背后，引来了无数探究的目光。但无论是冠福家用的业绩大逆转还是股价意外飙涨，其过程都充满着梦幻主义色彩。

    梦幻逆转

    “市场炒作可以毫无理由，但抬高股价的幕后推手，总会留下蛛丝马迹。”上述券商人士说，“对比冠福家用股价走势图和大盘走势图可以看出，冠福家用股价的表现从今年3月初开始就独立于大盘。”

    不过，今年3月份之前，却是冠福家用利空爆发期。

    1月29日，冠福家用发布2010年度业绩预告的修正公告，将去年10月26日在三季报中发布的全年将亏损3500万到4000万元的业绩预告，修正为亏损8000万元到8500万元，理由是“子公司财务人员的技术性差错”。

    正是在此期间，冠福家用股价创下了阶段低点。

    2月26日，冠福家用再次发布业绩快报称，2010年利润总额亏损9000.61万元，同比下降2023.01%，归属于上市公司股东的净利润亏损8020.25万元，同比下降1278.32%，出现了自上市以来的最大额度亏损。

    蹊跷的是，如此巨亏，冠福家用的股价却从此节节攀升，尤其是从4月13日开始，日换手率均达到10%以上，大有你方唱罢我登场之势。

    “不排除部分进场的资金已经先知先觉。”上述券商人士称，“不然，这么大一个巨亏地雷，没有十足把握怎敢冒贸然出击？”

    到了4月19日，冠福家用股价进入大幅拉升阶段，当天就强势涨停。也是这一天，冠福家用同时公布了2010年年度报告和今年一季报，并做出惊人之举，推出了10股转增10股的分配预案。

    对此行为，冠福家用的解释是：为回报广大投资者一直以来对公司的支持和信赖，树立公司在市场上形象。而统计数据表明，冠福家用上市以来派现金额是募资金额的0.01倍，在全部A股中名列第1550位，远低于市场平均水平。

    而在2010年巨额亏损的情况下，冠福家用今年一季报业绩却突然大逆转，同比增长2730.51%，并预计上半年比增6550%—7000%。统计数据显示，在所有中报预增的A股上市公司中，冠福家用名列第三，仅次于业绩增长变化幅度达到88702.84%和14478.41%的恒逸石化（000703.SZ）与青海明胶（000606.SZ），位列中小板公司中报预增榜首。

    业绩暴增及高送转消息甫一公布，冠福家用股价随之一路高歌猛进。

    然而，令人咋舌的业绩暴增背后，只是一个迷惑性的数字游戏而已。

    公开资料显示，今年一季度和2010年，冠福家用每股分别收益0.186元和-0.49元，但扣除非经常性损益的每股收益却分别为0元与-0.54元，今年一季度扣除非经常性损益的每股收益相比去年一季度每股收益扣除非经常性损益-0.0085元，无明显变化，这说明冠福家用的主营业务依然萎靡不振。

    问题在于，冠福家用的业绩暴增主要来自股权转让取得投资收益约4000万元。尽管如此，其预计上半年同比增长6550%—7000%，按送转后的总股本4.0926亿股计算，其上半年的每股收益也只有0.1元左右。

    根据公告，冠福家用去年上半年归属于上市公司股东的净利润为587752.93元，每股收益0.003元，每股收益扣除非经常性损益为-0.024元。即使按照同比增7000%计算，冠福家用今年上半年归属于上市公司股东的扣除经常性损益净利润也很难有所改观。

    “巨额亏损却推出高比例送转，虽然业绩难以支撑，但最大的好处是将股价打了对折，让市场产生股价‘便宜’的错觉。”上述人士指出，“低价、冷门，加上发掘业绩暴增、转型概念等，便于市场炒作。”

    股价推手

    事实上，正是5月31日高送转方案实施后，冠福家用的股价实现了“空中加油”式的猛烈飙升，此后截至7月14日的新一轮股价涨幅高达81.43%。

    今年迄今，冠福家用已经近30次现身交易所“龙虎榜”。

    对于今年以来冠福家用浩浩荡荡的股价涨幅，市场倾向解释为游资在兴波作浪。

    原因在于，现身“龙虎榜”的证券营业部，大多为游资聚集地，且不乏涨停敢死队出没其中，例如，渤海证券上海彰武路营业部、国信证券深圳泰然九路营业部、华泰联合证券成都南一环营业部等，尤其是渤海证券上海彰武路营业部在冠福家用“龙虎榜”上频频现身，多次进行同时买卖倒腾，对敲推高股价的痕迹十分明显。

    “有的交易日，买方前五席位中有四个都是来自上海的营业部，这种现象值得注意和探究。”福建一位私募人士认为，“冠福家用的运营总部设在上海，冠福家用副董事长林文昌在上海闯荡的时间也将近20年，是巧合还是存在近水楼台先得月？”

    不仅如此，在冠福家用股价拉升的4月底，市场和互联网上开始盛传公司近期将购买金矿的所谓内幕消息，并有机构以此传言向投资者荐股。而冠福家用发起人之一福建德化县邱村矿业有限公司拥有金矿，此传言得以甚嚣尘上。

    但购买金矿传言尚未完全消弭，有关“冠福家用准备用三年时间跻身全球500强”的文章随之粉墨登场。

    “这个说法的影响非常大，因为源头来自知名财经评论员牛刀，而且同样的内容还在自称为‘启明基金’的所谓调研报告中出现，更加起到了推波助澜的作用。”上述人士说。

    通过网络搜索发现，牛刀这篇题为“另眼相看中小企业倒闭潮”的博客文章发表于5月30日，牛刀在文章结尾部分写道：昨天星期天，我去考察一家上市公司——冠福家用……而冠福家用的朋友告诉我，除了军火，他们生产一切能拉动消费的产品。

    “冠福家用的老板说，不管别人会不会移民，我永远不会移民。他们准备用三年的时间，跻身全球500强。所以，我准备增持这家公司的股票。”牛刀在博文中表示。

    而署名“启明基金”的文章同样以调研员实地考察结果表述类似内容，并宣称“没有比这个更有潜力的公司了，保守持有到1倍看是否加仓再做定论”。这两篇文章的阅读点击率分别达到38000多次和28000多次，同时被大量转载。

    “尽管牛刀在文章后面标注了‘个人观点，不做投资依据’，但煽动性仍然非常大，我们私募圈内还对此作了讨论。”上述私募人士说，“牛刀在文章中提出的第三产业比重会从现在占比40%提高到65%，以及未来轻工业比值要高于重工业的预测，恰好与冠福家用的主营和转型业务相呼应。”

    但天相投顾对冠福家用做出的预测是，2010年每股收益为-0.17元、2011年为0.04元、2012年为0.18元。

    而鲜见基金光顾的冠福家用，今年一季报显示，只有天治创新先锋股票型证券投资基金一家机构持有67.1万股，但6月份公布的“龙虎榜”上，机构席位至少进行了3次减持，其中，6月2日，卖出583.76万元；6月8日，减持553.8万元；6月16日，又减持488.45万元，且均为净卖出，买入席位却始终不见机构身影。

[责任编辑：莫莫]