两盐湖今合并换股 盐湖股东押赌股价25.26元

　　■本报记者矫 月

　　“盐湖系”的整合终于到了最后时刻。今日盐湖集团与盐湖钾肥双双发布《关于异议股东现金选择权第一次提示性公告》称，现金选择权股权登记日为2011年1月31日，申报期为2011年2月14日-2011年2月18日，申报期间不停牌，公司股票自申报结束日次一交易日起开始连续停牌，直至完成终止上市手续。

　　也就是说，有现金选择权的股东必须在2月18日之前决定是否要继续持有盐湖集团的股权。但是，直到现今，仍旧有股东患得患失不知该如何选择。

　　该走还是该留

　　盐湖股东掂量现金选择权

　　盐湖钾肥拟通过换股方式吸收合并盐湖集团，整合双方资源和业务，发挥协同效应，同时彻底解决两家上市公司之间的关联交易问题。换股吸收合并完成后，盐湖钾肥为存续公司，盐湖集团将注销法人资格，其全部资产、负债、业务和人员将并入盐湖钾肥。盐湖集团与盐湖钾肥的换股比例为2.90:1，即每2.90股盐湖集团股份换1股盐湖钾肥股份。

　　公告显示，本次现金选择权行权价格为25.26元/股，行使现金选择权等同于投资者以25.26元/股的价格卖出本公司股份并获得现金对价。截至本公告发布之日的前一个交易日，盐湖集团股票收盘价为24.86元/股，比现金选择权行权价格25.26元/股低1.58%，如投资者行使现金选择权，将不再持有申报行权的盐湖集团相关股份。

　　根据本次换股吸收合并方案，行使现金选择权的投资者将无法获得公司股权分置改革中青海国投、中化股份、兴云信承诺追送的股份。

　　虽然现金选择权行权价格定位在25.26元/股，但是考虑到公司股价的变动因素，到底该不该换股的问题仍旧盘桓在投资者的心头。

　　有投资者认为，目前股市中的上市公司凡是有现金选择权的全都是收在现金保护价上方，不知道这次会不会开先例。鉴于两家盐湖公司的股价都处于上升阶段，因此有投资者决定保留股权。

　　但也有投资者不看好盐湖集团，认为公司此前沉淀了相当多的套牢盘，估计公司估价会震荡一段时间，因此换不换股还不好说。同时，也有人质疑此次合并时间问题：“公司定于2011年2月21日停牌，但合并的时间长短难定，底线是2011年上半年合并完成。其中的时间成本和大盘在此的期间的表现难以确定。如果市场环境好，复牌之日，涨的概率大，反之就不好说了。”

　　“两盐湖”合并

　　专家看好钾肥价格

　　有投资者担心，吸收合并之后，盐湖钾肥股本扩大、每股收益下降。不过分析人士认为，吸收合并长期有利于公司的发展，因为解决了同业竞争和关联交易问题，而且盐湖集团的综合开发项目在合并之后获得了钾肥现金流的支持，将更快地产生效益。

　　交易完成后，盐湖集团将注销法人资格，盐湖集团的所有资产都将进入盐湖钾肥。根据存续公司备考盈利预测，预计重组后的存续公司2010 年度归属于母公司股东的净利润为18.33亿元，而盐湖钾肥和盐湖集团2010年度归属于母公司股东的净利润分别为11.5亿元和10.35亿元。

　　分析人士认为，盐湖钾肥至少具有三大看点，一是钾肥主业继续做大、业绩提升；二是钾肥价格步入上涨通道；三是吸收合并之后，钾肥之外的综合开发业务将步入发展快车道，公司迎来“黄金”发展期。

　　据测算，合并后盐湖钾肥现有氯化钾产能约为230万吨/年，新建100万吨项目投产后，公司氯化钾产能将达330万。

　　产能增长的同时，盐湖钾肥还面临价格上涨的有利形势。根据信达证券分析师郭荆璞与麦土荣测算，未来3年国内钾肥价格将可能达到4000元/吨。

[责任编辑：莫莫]