B股上下两难

　　上周以来，B股市场继续随A股震荡，但由于B股市场特殊的原因，其震荡幅度明显小于A股。从日K线走势图上观察，沪市综合指数自去年12月27日下穿90日均线之后，无力再次上攻和有效突破，目前仍在90日均线之下，而沪市B股指数却始终在90日均线之上，证明目前B股走势强于A股，深证B指比沪市B指略微差一些，但仍在90日均线附近徘徊。

　　在个股方面，近期走势上保持上升格局的仅有瓦轴B、机电B股、新城B股等少数几只。

　　从外部环境分析，物价快速上涨给英国经济复苏前景蒙上了一层阴影。英国国家统计局公布的数据显示，去年12月英国通胀增速远超预期，通胀进一步远离英国央行设定的目标，从而增加了央行提高利率的压力。除了英国，欧元区也同样面临通胀威胁。欧洲央行行长特里谢表示，短期内欧元区整体通胀压力可能加剧，央行会对通胀保持警惕。

　　上周五，美股略高开后出现冲高整理走势，且主要股指收盘涨跌不一，全球其他主要股指也是跌多涨少，不仅韩国股市持续7周的涨势已告一段落，而且日、德、英、加股市也相继遇阻回调，法、意股市虽有上涨，可涨幅却明显缩减，也就是说，多数市场目前已止步于重要关口，近日转入整理局面的可能相当大。

　　从国内宏观经济分析，上周四，国家统计局公布12月份及去年全年经济运行情况，数据显示，去年GDP增速10.3%，全年3.3%的CPI略超目标，12月份GDP达到9.8%，4.6%的CPI则相对11月份的5.1%有所回落。本周A股市场新股发行再次提速，周内共计14只新股进入网上申购程序，其中包括10只创业板、2只中小板和2只沪市主板。据统计，今年以来上市的新股共21只，其中已经有14只新股跌破发行价，有9只更是首日破发，新股超50%的破发率大有倒逼IPO发行价的趋势。新股的不断破发，事实上反映了市场对发行定价的不认可，并给市场带来整体估值继续往下的压力。以当前市场摒弃高发行价、高市盈率、高比例超募的现象来看，打新热情的快速降温，表明投资者申购意愿的下降，并且从资金面供给失衡角度考虑，这将直接影响到短线资金的进场意愿。市场想要完成稳固的底部构筑形态，还需等待潜在热点的逐一回稳来聚集人气，并辅以必要的时间周期完成调整的要求。

　　整体上，目前B股大盘上行动力缺乏，但下跌动力也不足，整体呈现上下两难、反复震荡的格局。制约投资者信心的不利因素依然在于政策紧缩，上半年输入性通胀压力仍将存在，再加上翘尾因素的作用，通胀预期难以缓解。投资者对后续调控政策的担心将始终存在，这决定了周期性行业反弹持续性或较为有限，反弹行情无疑会面临较大抛压，预计B股短期内此种运行格局仍将延续。从短期来看，由于市场缺乏强有力的催化因素推动，投资者谨慎情绪难以得到明显改观。但反过来看，这样的调整有利于后市布局春耕行情，目前市场更多是需要时间和投资者的耐心。

[责任编辑：莫莫]