人民币汇率新年新高 升值主线贯穿四大行业（2）

　　银行 人民币业务与资产受益匪浅

　　昨日，银行板块指数收报4553.14点，下跌21.66点，涨幅-0.47%，跑赢昨日上证指数0.04个百分点，换手率达0.07%，合计成交额达61.17亿元。银行股是去年12月29日反弹力度最小的一类，目前处在筑底过程，但其却是所有行业中估值最低的一个，有相当的安全保障。

　　从主力资金净流入的角度看， 去年12月29日至今，18只交易中的银行股中有4只个股累计主力资金净流入，占行业个股总数的22.22%。具体来看，工商银行、宁波银行、农业银行等3只个股主力资金累计净流入超过2000万元。其中，工商银行以4901.649万元的累计主力资金净流入排在银行股首位，股价累计上涨1.96%，股价仍处在底部区域。工商银行主营公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务等，公司是中国最大商业银行，占据国内市场领先地位，拥有庞大的客户基础、广泛的分销网络和国内先进的信息技术平台，是我国最大的公司银行、个人银行、电子银行服务提供行。若以存款余额计算，公司为全球客户存款第一的商业银行。

　　人民币升值对人民币计价资产比较高的行业以及外币负债比较大的行业可能会构成利好，而由于近期是缓慢升值，预计人民币升值对相关行业短期形成刺激，中长期形成支撑和利好。其中，人民币业务和人民币资产是银行等金融业主体，因此会受益于人民币升值。

　　万联证券认为，2011年银行业的驱动因素都将呈现积极的变化。具体表现在，净息差上升，贷款增速受货币紧缩政策影响，较原预测下降三个百分点，其中国有控股银行的贷款增速下降到14%，股份制银行的贷款增速下降到16%，城商行的贷款增速下降到18%，拨备计提力度重归均衡水平。

　　宏源证券报告指出，资本市场表现上看，房地产指数上涨是银行指数上涨的催化剂。用2000年至今的房地产指数和银行指数做格兰杰因果性检验发现，房地产指数是银行指数的因，反之命题不成立。在房地产指数变化一周到四周的时间里，银行指数都有显著变化。而目前资本市场上房地产板块已出现持续异动，所以建议短期关注银行板块。

　　万联证券认为今年的银行板块走势为先抑后扬。银行股的底部大约在春季形成，一个可能的时间窗口是三月中旬。此后，伴随着世界经济和中国经济的复苏，在小幅加息催化剂的拉动下，银行股不断上扬。我们预期，国有控股银行的涨幅或达到五成以上，股份制银行或有一倍的上涨空间。

　　浙商证券在2011年行业投资策略中认为，在市场资金偏好没有改变的前提下的上涨都属于估值修复层面，交易者可分批入场，摊薄成本，等待流动性纠错行情；个股则更看重长期发展，首先偏好“非息+差异”的业务发展模式，如光大银行、兴业银行、宁波银行；其次是在原有模式上仍有较大提升空间的品种，如华夏银行、光大银行、南京银行。

　　有色金属 流动性引发想象空间

　　昨日，有色金属板块指数收报8024.52点，下跌1.97点，涨幅-0.02%，跑赢昨日上证指数0.49个百分点，换手率达1.41%，合计成交额达186.46亿元。受到美元贬值影响，有色金属股在这一轮反弹中充当了先锋，大盘调整过程中，该板块调整幅度较小，目前受到60日均线支撑，走势平稳。

　　从主力资金净流入的角度看， 去年12月29日至今，59只交易中的有色金属股中有37只个股累计主力资金净流入，占行业个股总数的62.71%。具体来看，云南铜业、驰宏锌锗、江西铜业、包钢稀土、中金岭南等17只个股主力资金累计净流入超过2000万元。其中，云南铜业以27526.828万元的累计主力资金净流入排在有色金属股首位，股价累计上涨19.20%，走势强劲。公司是中国500强的第297位，中国铜行业的第3位，是中国第一个加入国际铜业协会的企业，是中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一，产销率一直保持100%，国内市场占有率为12%。2010年三季报披露，前十大流通股东中9家基金合计持有4868万股(上期9家基金合计持有5362万股)，占流通盘的比例为3.87%。本期新进易方达价值成长基金持有340万股。诺安平衡基金本期已退出前十(上期持有378万股)。股东人数较上期减少4.12%，筹码有待集中。

　　人民币升值带来的充裕流动性将推升行业的估值水平，所以，充裕流动性将给有色金属行业估值水平提升带来了想象空间。

　　由于经济的快速发展总是需要消耗资源，而存量决定了资源在消耗中是不断减少的，一些稀缺资源的价格就会不断上涨。所以，人民币升值会对有色金属等资源股有一个价值重估的作用。

　　上海证券报告认为，有色金属行业十二五规划将发布，相关信息显示，规划以总量控制、优化结构、大力发展金属新材料为主要内容。这一政策有助于行业中长期的发展，尤其利于现有现有优势有色企业。

　　预期“十二五”期间将涉及新材料行业金属品种的发展规划。包括高性能铜、铝、镁、钨、钼、钽、铌等合金材料、高性能稀土材料、高性能贵金属材料、高性能多晶硅、单晶硅材料、高性能电池以及超导材料将在今后五年获得重点发展。

　　“十二五”规划提出以国内需求为主的观点，预计包括矿产品、冶炼产品和初级加工品将以抑制出口为主要方向，提高或者维持高关税概率较高，而技术含量高的深加工产品将受到政策的支持充分利用国内外两种矿产资源，预计政策上仍将鼓励海外资源收购。

　　未来有色金属冶炼企业在国内扩张有限的情况下，海外并购和投资将成为外延式扩张的重要选择“高性能铜、铝、镁、钨、钼、钽、铌等合金材料、高性能稀土材料、高性能贵金属材料等将获得政策重点发展”。属于新兴战略性产业的金属新材料领域政策支持比较明确，预计未来鼓励投资者进入，将会受到减税，补贴等政策性支持。近期新兴战略性产业成为投资热点，预计行业的竞争将加剧，但由于市场空间较大，少数拥有核心技术和核心竞争力的企业在政策支持下会获得巨大的发展机会。

　　上海证券建议关注基本金属公司，关注低估值公司。个股选择上，建议关注江西铜业、西部材料、宝钛股份、新疆众和、紫金矿业、南山铝业。

[责任编辑：莫莫]